主题：中青旅 会展旅游和乌镇旅游是公司发展亮点

今年上半年一系列的突发事件（如雪灾、地震、藏独、洪涝等）给旅游业造成很大的打击，公司针对涉及业务的实际情况，及时调整业务发展侧重点，凭借旅游主业的基础及策略投资的稳健运作，仍然实现一定的业绩增长，受不利因素的影响程度小于行业整体水平。从具体业务来看，出境旅游、会展旅游和乌镇旅游将会给公司带来持续增长；国内旅游市场也将在下半年开始得到回升恢复；房地产销售业务将给公司未来的业绩增长提供发展潜能。我们预计公司08、09和10年实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.85亿元、2.22亿元和2.58亿元；对应的每股收益分别为0.44元、0.53元和0.62元；对应的市盈率依次为21.29倍、17.7倍和15.21倍，维持“谨慎推荐”投资评级。


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