主题：短期不考虑回购太钢不锈延伸产业应对产能过剩

短期不考虑回购太钢不锈延伸产业应对产能过剩

　山西省作为资源、能源大省，上市公司中国有企业众多。近日，《第一财经日报》记者随同中国上市公司协会赴山西调研，先后走访太钢不锈(000825,股吧)、西山煤电(000983,股吧)等上市公司。

　　《第一财经日报》记者发现，如何应对产能过剩、业绩下滑带来的资金紧张和转型要求，是许多大型上市公司长期面临的问题。另外，如何进行市值管理，正成为上市公司高管们需要解决的一个新问题。

　　“与民营企业相比，国有上市公司的市值管理更加复杂，需要考虑的因素更多。”太钢不锈(000825.SZ）董秘杨贵龙对记者表示，太钢不锈短期没有股票回购的想法。

　　利润空间承压

　　近年来，太钢不锈营业收入保持增长趋势，但是净利润却持续下滑,原因主要是产品售价的大幅下降。

　　2013年末，公司收入1050.2亿，同比增长1.45%。但是归属母公司股东净利润6.3亿，同比下滑幅度达到43.05%。今年一季度，公司业绩仍处下滑通道，收入同比降幅达到19.85%，归属母公司股东的净利润降幅达到37.29%。

　　“产能过剩对钢铁企业利润影响比较大，不锈钢的过剩程度比碳钢更严重一些。”太钢不锈总经理张志方表示，虽然2013年有几个特殊月份煤、铁矿石、镍价格也出现下降，但是远远没有钢材价格下降幅度大。

　　据张志方介绍，太钢不锈已经从两个方面开始采取应对措施，一是实行“采购对标”，控制成本；二是上下延伸产业链，改善结构。

　　为了平滑原材料价格波动带来的成本波动，太钢不锈年初成立了一个专门的采购委员会，尝试多种采购方式，同时要与市场价格、竞争对手采购价格进行对标。

　　“今年1到4月份运用下来，还是有一定效果。”张志方称，公司财务数据上纵向比仍然很严峻，但是业内横向比能够看出公司的优势。

　　在产业链延伸方面，张志方称，公司控股股东太钢集团已经与中国有色集团共同建设缅甸镍矿项目，同时发展自有矿，从原材料方面控制成本；另一方面与北京碧水源(300070,股吧)合作了一个水净化项目，在节能环保、绿色生产方面进行延伸。

　　“另外，太钢集团袁家村铁矿项目今年已获得国家发改委核准；项目主体已完工，进入调试阶段；目前正在抓紧办理采矿权证等相关手续。”张志方在回答投资者提问时称，待相关手续齐备后，太钢集团与太钢不锈会严格履行合作内容。

　　另外，所谓改善结构，是指在不增加量的基础上，进行产能的转化。张志方透露，公司年底之前将有一个硅钢冷连轧和不锈钢冷连轧项目要投产，向高附加值产品方面进行一些转化和延伸。

　　“围绕我们的产业链，还有一个高炉热熔渣项目大概年底之前要投产，对高炉的水渣进行深加工。”张志方称。

　　短期不回购

　　产能过剩大背景下，钢铁企业经营压力大、业绩持续下滑，此时资金对于企业而言比平时更加“珍贵”。

　　“我们股价很低，净资产折价，是不是要回购股票？”太钢不锈董秘杨贵龙表示，投资者对公司回购股票的呼声很高，但是短期内还没有股票回购的打算。其中一个主要的考虑，就是资金问题。

　　以2014年3月31日为例，太钢不锈每股净资产4.35元，公司股票当时收盘价为2.37元/股。

　　面对大幅折价的股票，太钢不锈的投资者对股票回购的呼声很高。但是公司高层认为，是否回购不仅取决于股价因素，更多的要考虑公司正常生产运营的资金需求。

　　“设备升级改造对资金需求较大，公司会在投资者短期及长期利益之间进行平衡，我们会保证公司长期发展，维护投资者的长远利益。”杨贵龙表示，近期钢铁企业的信贷受到比较严格的控制，而且其他钢铁上市公司也进行过回购，但是对股价刺激效果不明显。


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