主题：三一重工：优于大市

估值。考虑到国内市场和出口业务的迅速发展，以及今后母公司潜在的资产注入，我们认为该股目前估值被低估。由于市场整体估值的下降，基于16倍09年预测市盈率，我们将目标价由32.00元人民币下调至20.16元人民币，我们对该股维持优于大市评级。

　　08年上半年盈利同比下降1%。三一重工(14.58,0.05,0.34% )公告上半年净利润同比下降1%至8.16亿人民币，主要是因为上年同期公司在股市大涨期间录得巨额投资收益。然而上半年机械业务也表现强劲。外销同比增长168%以及内销同比增长35%推动公司上半年销售收入同比增长64%至71.93亿人民币，这主要得益于铁路大发展带动的大量基建投入拉动旋挖钻机和履带式挖掘机销售同比增长100%，而房地产投资的放缓造成混凝土机械销售仅同比增长了29%。钢价上涨近40%导致上半年公司的综合毛利率下滑了4.7个百分点。



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