主题：4新股网上申购冻结资金2662亿

2014-06-20 05:10 来源：证券时报网 字号：12 14
首批4只新股今日公布网下发行结果及网上中签率。受发行规则调整影响，网下发行“僧多粥少”局面进一步加剧，有机构出现网下申购1000万股最终获配7000多股的情况。网上发行初步认购倍数均超过新规150倍上限，4家公司均将网下发行比例调至10%。据统计，4新股网上申购共冻结资金2662亿元。

6月18日，4家公司进行网上资金申购，分别为中小板公司龙大肉食、创业板公司飞天诚信和雪浪环境，以及沪市公司联明股份，网上投资者初步认购倍数分别为273倍、350倍、492倍、515.41倍。

根据发行新规，网上投资者有效申购倍数超过150倍，回拨后网下发行比例不超过发行总量的10%。公告显示，有3家公司将网上最终发行比例调至发行总量的90%，飞天诚信因有老股转让，该比例为75.8%。回拨后，上述4家公司网上发行的中签率分别为0.83%、0.54%、0.46%、0.44%。

网下发行申购方面，4家公司发行结果也与今年年初48只新股发行有很大的不同，“僧多粥少”的情况更加严重。以联明股份为例，有432家有效报价配售对象及时、足额缴纳了申购款，有效申购资金为263.25亿元，有效申购数量为26.51亿股。其中，多家机构申购1200万股最终中签9081股，申购1000万股最终中签7567股。

业内人士介绍，今年3月，中国证监会修改《证券发行与承销管理办法》，不再设置网下投资者数量上限。此前，即使公司发行筹资总额数量巨大，网下投资者数量也不得超过60家。

值得一提的是，4家公司均披露了多家网下申购投资者无效申购的情况，尤其是超级牛散刁静莎网下申购2只新股的8亿资金，竟全部成为“虚弹”。此前，刁静莎分别申报认购飞天诚信、龙大肉食1500万股和3300万股，动用资金8.2亿元。但两家公司发行结果公告显示，刁静莎均位列无效申购剔除名单第一位。

市场人士表示，从认购情况看，投资者“打新”有升温趋势。兴业证券指出，申购新股有望获得丰厚回报。据证券时报统计，2014年第一批48只新股上市首日平均上涨43%，截至昨日涨幅均值为62%。（证券时报记者 杨苏）



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

哦,中签率果然如此之低,和买彩票的概率差不多了

四新股冻结资金超3800亿元 网上中签率远高于网下
四新股冻结资金超3800亿元 网上中签率远高于网下

　　□本报记者 傅嘉

　　龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份20日公布新股申购中签率，网上中签率分别为0.437%、0.458%、0.833%、0.544%。由于投资者申购积极，四只新股均触发回拨机制，发行人和保荐机构将大量股票从网下回拨至网上，导致网上中签率远高于网下中签率，为近年罕见。统计数据显示，四家公司网上网下冻结资金总额超过3800亿元。

　　据龙大肉食公告，网下申购方面，公募及社保基金最终配售比例为0.25063085%，企业年金和保险机构最终配售比例为0.18559156%，其他投资者最终配售比例为0.07847928%。

　　雪浪环境公告显示，网下配售平均中签率为0.13%。

　　飞天诚信公告显示，网下申购方面，新股发行数量（无锁定）中，公募及社保基金的配售比例为0.26403758%，企业年金和保险机构的配售比例为0.22962159%；老股转让数量中，公募及社保基金的配售比例为2.56093316%，企业年金和保险机构的配售比例为8.88964444%。

　　联明股份公告显示，网下申购方面，公募社保类获配比例为0.0757%，年金保险类配售比例为0.0757%，其余获配比例为0.0752%。

　　分析人士认为，以往新股申购网下申购中签比例总体远高于网上中签的格局在此次新股发行中被打破，在中签问题上使得两者更为公平，但较低的网下中签率或使得部分机构投资者离开新股市场。



　　新股“送钱”引腾挪 扎堆打新致“误伤”
挤出效应被放大 新股申购打乱“红六月”步伐
□本报记者 魏静



　　作为新股重启第二季的首个申购周，指数“三连跳”的下跌反应，尤其是创业板的突杀大阴棒，多少还是有些超出市场预期。目前来看，扎堆申购新股所带来的挤出效应正不断被放大：除了个人投资者竞相卖股打新外，机构投资者也是潮涌般加入打新军团，一时间，市场存量资金遭遇了年内最猛烈的抽血冲击。分析人士表示，在短炒思维早已占据主导地位的当下，任何高企的无风险收益品种，势必都会引发场内资金的逐利潮，更何况一向以不败神话著称的新股申购，因“双低”发行更大举提升了其后续暴炒空间。不过，在场内存量资金规模有限，且主导热点及主题投资能力本身不强的背景下，全民申购热所带来的资金分流效应难免被放大。应该说，当前大盘还处于新股申购开启后的“磨合期”，市场对资金申购新股的超强热情认识不足；短期市场能否止跌回稳，还要视“挤出效应”的发酵程度而定，投资者还是要多看少动。

　　新规助长新股暴炒预期



　　本周，首批五只新股申购正式启动。其中，18日开始申购的龙大肉食、联明股份、雪浪环境及飞天诚信引发了整体市场狂热的申购潮。

　　申银万国最新研报指出，按照询价结果，本周三开始申购的联明股份、雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信，有效申购倍数分别达到139.40倍、136.17倍、183.39倍、91.90倍，而今年年初的首批重启新股有效认购倍数均在10倍以下。由此可见，市场对此次新股申购几乎已到狂热的程度。

　　分析人士表示，资金狂热申购，除了与新股历来较高的无风险收益有关外，新规带来的“双低”发行，也是个人投资者及机构扎堆打新的重要原因。

　　2014年首批48只新股的打新收益就极为诱人。在第一批48只新股中，42只新股发行市盈率低于行业市盈率，平均PE折价率为13%。折价发行提供的新股套利空间，顺理成章地助长了新股的首日暴炒行为，首批新股首日上市平均上涨42.75%。其中，众信旅游、金轮股份、登云股份及易事特等成长股的累计涨幅排名居前。

　　而从新股重启“第二季”首批五只新股启动申购的披露情况来看，低发行价、低市盈率，是本轮首批新股普遍具备的特点。也就是说，相较于以往的三高发行，此次“双低”发行对二级市场所作出的“让利”更大，这也是场内资金趋之如骛的直接原因。而正是基于此，分析师普遍看好本轮打新行情，毕竟限制超募、限制老股转让、限制发行市盈率、限制发行规模，某种程度上算是一种“制度红利”，而新股定价的受压，或者显著低于二级市场同类股票，不仅大幅提升了打新的安全边际，还进一步强化了新规上市之后的暴炒想象空间。

　　全民打新加剧资金分流



　　根据最新数据，18日四只新股网下冻结资金高达1270亿元，19日启动申购的依顿电子，网下冻结资金也达323亿元。在沪市单日成交始终徘徊于700亿元关口的背景下，动辄冻结千亿的新股申购，对场内存量资金所造成的挤出效应无疑是巨大的；再加上新股超额认购的热情极高，全民打新在情绪上也大举助长场内资金卖股打新的热潮，因而扎堆打新所带来的巨大资金分流，难免会误伤市场。

　　众所周知，作为一种无风险收益品种，“打新”历来都能吸引A股资金的竞相争抢；此次新股重启后的正式申购，更是令这种无风险收益不断被扩大，市场人士普遍将此笑称为“送钱”。

　　然而，这种无风险收益的高企，一方面是助推了各种打新热及炒新热，另一方面也给整体市场带来了极大的“挤出效应”，卖股打新似乎正成为一种潮流。本周市场有两大现象进行佐证：一是自本周三申购日开始，两市资金净流出额大幅上升，一举回升至近来的百亿关口附近；二是交易所回购利率瞬间飙涨，GC001在周三尾盘一度飙涨至30%的年内高点，本周四全天大部分时间该利率品种也都维持在10%以上的高位，直到尾盘才出现显著的回落。

　　分析人士指出，新股本来就是A股市场所特有的一大无风险收益品种，在现有市场结构估值依然高企的背景下，这种自降“身价”的新股发行，无疑会引来汹涌的申购大军。这中间，除了个人投资者外，机构投资者恐怕热情更高。而一旦整个市场的活跃资金都疯狂地参与打新，则习惯了短炒思维的A股难免会深受其累。在新股发行的新规则下，各类投资者可能都会赶在申购日卖股打新以增加中签率，因而整体市场遭遇资金失血的状况肯定会加剧，提醒投资者要对此次“挤出效应”保持一定的谨慎心态。

　　“红六月”进程视打新潮而定



　　应该说，在新股申购正有序启动之际，市场依然处于“打新热”背景下的磨合期，一方面，新股申购的狂热度能否继续保持，暂时还未可知。毕竟过高的超额认购，势必会导致极低的中签率；而随着时间的推移，场内资金对这种犹如“中彩票”一样的游戏，有可能会逐步散失兴趣。另一方面，新股申购所引发的资金腾挪打新现象，也有待观察。目前来看，这种个人与机构一窝蜂而上，尤其是卖股满额参与打新的行为，应该不是常态。

　　一种情形是，随着场内资金对新股申购重启的逐步适应，市场将大概率回到此前运行的通道中来。从目前6月份的市场环境来看，基本面及政策面的共振，依然锁定着“红六月”的基调，因而市场应仍处于反弹的通道中。从经济基本面来看，今年一季度国内GDP同比增长7.4%，CPI为2.3%，处于设定的经济底线之上。分项来看，一季度第三产业GDP增速为7.8%，自2013年一季度以来持续快于GDP增速，占GDP比例由2010年的39.1%上升到51.1%。拖累GDP的主要压力来源于第一产业的持续下滑，但第一产业占GDP比例已由2010年的59.1%下降到45.9%。分析人士表示，从第一产业和第三产业的GDP占比和增速变动来看，国内产业结构已经明显优化，未来服务业对于GDP增长的拉动效应将加大，而传统工业和制造业对于GDP的负面拉动将减缓。政策持续性上，最近两个月内，李克强总理连续8次主持召开国务院常务会议，核心均为促进经济稳定增长，与之对应的是，货币全面宽松的预期也在不断发酵，定向降准范围的扩大就是一大例证。

　　另一种情形则是，场内资金继续热衷于这种中签游戏，且打新资金除了大规模聚焦于“打新潮”外，还进一步向次新股蔓延，即未中签的投资者大举抢筹新上市的次新股群体，这也会对市场原有结构带来一定的影响。分析人士指出，如果打新热及炒新热持续蔓延，则场内存量资金的分流，势必会对市场热点及各类主题的炒作带来一定打击，届时“红六月”有可能会就此终结，投资者暂时还是要边走边看。