主题：沪港通拉高溢价股的H股

恒生AH溢价指数昨日早盘一度触及91.17点，创下该指数2006年5月以来的8年新低，反映总体上A股比H股折价8.83%。

事实上，6月以来该指数就一直在100点之下，在此背后，是6月份以来AH股板块中H股潜流暗涌，大多数走势强于对应的A股。

沪港通带旺高溢价股的H股

浙江世宝H股就是一个典型的例子。浙江世宝长期以来居于A股对H股溢价的榜首，在沪港通渐行渐近之际，理所当然地得到了市场资金的大力炒作。可以说，每一次沪港通相关消息的出炉，都会成其股价暴涨的催化剂。

早在今年4月10日，横盘近两年、股价在3港元左右徘徊的浙江世宝H股突然异军突起，在午后放出历史巨量，当天一度涨幅超过80%，收盘仍涨64.63%。

当天内地证监会及香港证监会发布联合公告，宣布决定原则批准上交所、港交所、中登公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点（沪港通）。内地及香港两地投资者将可通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。随后，该股虽然调整了近半个月，消化了大半涨幅，接着碎步上行。

6月中旬至今随着沪港通启动日期渐近，人民银行相关人士预计可按原定计划在10月“通车”，浙江世宝H股再度成为炒作的焦点，6月11日、12日、14日及23日涨幅均超过10%。今年以来，该股累计涨幅已超过160%。仅在6月份以来，该股阶段涨幅就达82.6%，而同期其A股仅涨2.49%。不过，昨日浙江世宝的A股收于20.61元，H股收于8.17港元，考虑了汇率的因素，A股对H股仍溢价2.17倍。

浙江世宝并非唯一一只因A股与H股价差大而被爆炒的股票，在A股对H股溢价榜居于前列的山东墨龙、洛阳玻璃和东北电气也同样受到资金关注，这些股票H股6月以来涨幅都在40%以上，但A股涨幅均低于5%，其中洛阳玻璃还微跌0.69%。据证券时报数据部统计，目前A股对H股溢价率在1倍以上的股票有10只，除了上述4只外，还有南京熊猫、洛阳钼业、重庆钢铁、新华制药、*ST京城和昆明机床。除洛阳钼业外，这10只股票的H股6月以来上涨的幅度均超过20%。

两地市场互相影响 H股整体跑赢A股

近日也有A股与H股价差并不明显，但A股走势平淡而H股急涨的例子，如白云山，其A股对H股溢价率为28%，但昨日H股突然放量急升9.65%，而其A股仅涨1.07%。溢价率为33%的金隅股份，也出现H股大涨近7%而A股仅涨1.06%的现象。

同时也有部分股票的A股表现强势，并带动H股上涨。如大连港因地图炒作潮的蔓延，在政策利好刺激下，其A股最近3个交易日持续涨停，已创下近三年的新高；在A股带动下，其H股昨日大涨17.44%，6月以来的涨幅也达到31.61%。

据统计，在86只AH股中，A股对H股溢价的有56只，所占比例约为65%。在30只A股对H股折价的股票中，折价率超过20%的有7只，其中B股转H股的新贵万科，A股对H股折价约30%，此外还有海螺水泥、鞍钢股份、潍柴动力、宁沪高速、华能国际和中国太保。

有意思的是，尽管这些股票A股价格低于H股，但近期表现却无一例外地逊于H股。

以万科为例，其A股最近三个交易日微跌1.45%，而同期其H股涨6.1%，将价差继续拉大。同样，6月以来海螺水泥、鞍钢股份的A股分别涨3.35%和13.24%，而H股分别涨4.30%和27.79%。未来随着两地市场进一步接轨，这些相对H股折价较多的蓝筹A股也许也有迎头赶上的机会。

沪港通正在紧锣密鼓地推进，港交所透露，截至7月2日，已有95家券商及5家全面结算参与者向港交所递交申请成为沪股通的参与者，共占市场份额77%，而95家递交申请的券商中，有70家表示有信心于10月沪港通推出时做好准备。

资深投资银行家温天纳认为，参与的投资者必须清晰了解两地市场的不同，不能再凭旧有的理念进行投资或操作。从制度而言，港股市场的交易制度较具弹性，整体估值尚算吸引。内地投资者以散户为主，这从内地证券的换手率可见一斑，流动性远高于港股，可预见沪港通将大幅提升香港股市的流动性。


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