主题：宝钢股份调价分析

从今年的行业盈利情况来看,据中国钢铁协会财务部门统计，今年1-6月大中型钢铁生产企业实现销售收入13273.83亿元，同比增长41.78%，实现利润1010.47亿元，同比增长26.10%，投资收益占当期利润16.08%。 1-6月销售利润率为7.61％，同比下降0.95个百分点。

　　
　　 随着三季度以来钢材价格的下滑，而铁矿石、煤炭等大宗原燃料价格保持高位运行，并未同步回落，钢铁企业利润空间逐步被压缩，预计下半年行业盈利能力会有所下降。从全年行业盈利来看，同比2007年将有20%-25%的增长。

　　
　　 鉴于行业和公司的盈利能力变化趋势，我们下调公司2008年、2009年的业绩预测至0.95元、1.05元。

　　
　　 近期由于市场对钢材需求减弱和钢价下滑的担心，国内钢铁上市公司股价与钢铁产品价格均呈现快速下跌态势。宝钢股价目前市盈率仅为6.6倍，市净率1.19倍，我们认为行业的风险已基本在公司股价中得到释放，基于公司稳定的成长性、成本和产品结构以及规模的优势、长期分红的能力，考虑其长期投资价值，给予“推荐”评级。

　　



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