主题：产业资本入市 吉林森工可望担当风向标

随着将大股东增持不超过2％股份豁免要约收购的申请由事前调整到事后新规8月28日的正式出台，具有“增持第一股”之称的吉林森工，有望充当产业资本认同现价而入市的风向标，因为它的大股东从今天开始即可实施增持。

　　
　　 吉林森工8月8日宣布，控股股东——中国吉林森林工业集团有限责任公司计划增持不超过2％股份，因与证监会公布《关于修改〈上市公司收购管理办法〉第六十三条的决定》（征求意见稿）时间极其接近，因而吉林森工被市场赋予“增持第一股”。随着将大股东增持不超过2％股份豁免要约收购的申请由事前调整到事后新规的正式出台，吉林森工“增持第一股”有望名副其实，也就是说，吉林森工集团从今天开始即可实施增持。目前，已经明确提出增持的还有张江高科大股东张江集团。

　　
　　 与一般大股东的增持有所不同，吉林森工集团增持吉林森工，具有认同上市公司目前价值的明确风向标意义。在此次宣布增持之前，吉林森工集团曾经连续数次减持吉林森工，从而将持股比例从50.78％降低到了45.97％，而减持的原因是认为吉林森工当时的价值被市场高估。据了解，吉林森工集团第一次减持吉林森工是在2006年12月，当时的减持平均价格为9.35元/股；吉林森工集团2007年12月第二次减持吉林森工，当时减持的价格在20元/股左右。

　　
　　 在两度减持之后宣布以不超过12.39元/股增持621万股，无疑表明吉林森工集团认为吉林森工的价值现在被市场低估了。表面上看，吉林森工集团增持的最高价格高于第一次减持的9.35元有点悖论，但细细研究一下吉林森工的前后业绩就能明白究竟。行业研究员们认为，由于木材价格的不断上涨，吉林森工今年中期业绩比去年同期上涨47.6％可能仅仅只是揭开了高增长的序幕。吉林森工今年4月底公布股权激励草案时的二级市场价格也在10元以上，明显高于8月27日的7.48元收盘价。此外，吉林森工集团将吉林森工作为资本平台的预期始终没有消除。

　　
　　 申银万国研究所市场研究总监桂浩明说，经过连续的下跌之后，相当多A股的估值早已合理，某种程度上甚至比海外成熟市场还要低。大股东出手增持，表明产业资本开始关注公司价值和股价之间的联动。



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