主题：今年广西铁路投资力争完成200亿 9股受益有望爆发

今年广西铁路投资力争完成200亿 9股受益有望爆发

据中证报报道，广西壮族自治区政府日前印发《全面深化改革推动广西铁路大发展实现市市通高铁工作方案》。方案提出，扩大投资规模，加快铁路建设，确保2014年完成投资150亿元，力争完成200亿元，今后几年力争保持每年300亿元左右投资规模。

方案列出2014年至2017年各年新开工项目和竣工项目。根据安排，2014年竣工投产南广铁路、贵广铁路等两个项目；2015年竣工投产云桂铁路南宁至百色段、湘桂铁路柳州至南宁段电化改造等两个项目；2016年竣工投产黎湛铁路电化改造、柳州站站房扩建、北海铁山港铁路物流中心、黎湛与南广铁路新建联络线等4个项目；2017年竣工投产合浦至湛江铁路、柳州至肇庆等4个项目。

到2017年，基本实现全区设区市通高铁。到2020年，建成以南宁为中心的“12310”高铁经济圈：即1小时通达南宁周边城市，2小时通达区内其他设区市，3小时通达周边省会城市，10小时左右通达国内主要中心城市。

受益股一览：

中国北车、中国南车、马钢股份、鞍钢股份、柳钢股份、攀钢钒钛、远望谷、烽火通信。

【个股解析】

中国北车：增长可见性高估值处于历史低位

研究机构：瑞银证券撰写日期：2014-06-26

2014年行业前景看好，新招标陆续启动

在宏观经济“微刺激”的背景下，中央对铁路行业的支持政策十分明确，今年的铁路固定资产投资额目标也已上调至8000亿元，同比增长21%。5月份铁路总公司的两轮机车招标数量达到996台，相当于去年全年招标量的82%。7月1日全路将实施新的列车运行图，其中客运运力增加的主力将是动车组。我们预计新一轮的动车组招标也将于近期启动，强劲的客流量增长对于动车组的需求形成有力支撑。

更新行业动车需求量预测，预计机车需求量将继续回升

我们更新了动车组需求预测模型，将2014-15年的需求量从299/301标准列上调至375/404标准列，并引入2016年的需求量预测415标准列。上调的主要原因是高铁客流量的强劲增长超出我们预期，从而带来了更多的设备需求。我们估算2014年机车需求量将达到1405台，同比增长9.7%。机车需求量的增长一方面由招标恢复带动，另一方面由新车型的需求带动。

预计今年净利润将同比增长约30%



在7个月的研究限制之后，我们更新了公司的盈利预测（上次报告于2013年11月25日出版）。我们预计公司今年的动车组收入将同比增长40%，受到新车交付反弹和维修业务增长的推动；机车收入将同比稳步增长7%。我们预计公司的毛利率将从2013年的17.2%进一步提高到17.8%，收入增长和毛利率的提高将带动净利润同比增长约30%。受H股上市摊薄基本每股收益的影响，我们将2014/15/16EEPS由0.46/0.53/0.57元略微下调至0.46/0.51/0.55元。

估值：下调目标价至5.81元，重申“买入”评级

我们下调公司的目标价至5.81元（原6.35元），目标价的调整主要由于WACC和长期增长率的调整。目标价基于瑞银VCAM贴现现金流模型，WACC为9.0%（原9.5%），对应2014E市盈率12.6x。当前股价对应2014E市盈率9.5x，处于历史低位，而盈利增长可见性高，我们重申对公司的“买入”评级。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。