主题：平安银行“破净”定增遭质疑




　　平安银行近日公告了一纸“优先股+普通股”融资方案，其中公司拟以不低于9.34元/股向包括控股股东中国平安在内的不超过10名特定对象发行不超过10.71亿普通股，募集资金不超过100亿元；同时公司计划发行不超过2亿优先股，计划募集资金不超过200亿元，合计融资300亿元用于补充公司核心一级资本。

　　值得一提的是，定增方案里不低于9.34元/股的价格，比平安银行最近一期财报的每股净资产价格12.32元低了2元多，这让许多平安银行的股东担心，公司最终定增价会不会低于每股净资产！

　　知名财经评论员皮海洲(微博)等业内人士昨日在接受记者采访时指出，平安银行公布的定增底价方案，开了A股市场增发价低于净资产的先河，也是A股市场的第一个案例，方案能否顺利过关存在诸多不确定性。

　　“破净”定增惹争议

　　根据平安银行定增方案，此次发行价不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的95%，即9.34元/股。

　　有投资者指出，公司此前季报和年报都公布，每股净资产分别达11.77元和12.32元，9.34元的价格已经低于每股净资产2元多。也就是说，参与平安银行定增的10家机构可以按照0.8倍左右的市净率认购股票。平安银行在这份方案里也承认：最终发行价格可能低于发行时最近一期公司每股净资产。

　　对此，财经评论员皮海洲接受记者采访时表示，平安银行的定增方案的表述是有问题的。股票发行价格不能低于净资产是《公司法》、《证券法》明文规定的，破净发行股票是违规的。皮海洲分析指出，如果平安银行定增价低于净资产，则损害老股东利益、损害投资者利益、造成国有资产流失。

　　针对平安银行定增方案拟定的底价低于每股净资产？平安银行董秘办工作人员对记者表示，公司定向增发价不低于9.34元，公司最终的定增价是多少不好说，但一定会符合监管层和相关法律法规的要求。他说，公司近期进行了分红派息，目前公司的每股净资产低于最近一期财报的每股净资产。

　　据了解，此前有兴业银行和交行的增发价格低于净资产。像2013年的兴业银行，当年1月完成定增，价格是12.36元/股。根据兴业银行公告，公司2012年12月31日收到中国证监会《关于核准兴业银行股份有限公司非公开发行股票的批复》。而其2012年年末的每股净资产是13.35元/股。值得一提的是，公司定增议案于2012年3月2日和2012年4月9日经公司第七届董事会第九次会议、2011年年度股东大会审议通过，而兴业银行2011年年末的每股净资产是10.68元。

　　一位资深业内人士对记者表示，兴业银行和交行的定增价格，都没有低于董事会增发议案公告日之前的最近季报或年报公布的净资产。只是因为走增发流程10个月，到实施日净资产增加了，才造成视觉上的破净发行。增发价低于公告日之前的财报净资产，平安银行开了银行股的首例，也是A股的第一例。

　　市场质疑定增方案可行性

　　目前A股市场尚没有以低于净资产发行股份的先例，平安银行的定增方案的可行性受到了市场质疑。

　　皮海洲分析指出，平安银行定增方案是有问题的。国有股份公司发行股份不能低于净资产是有明文规定的，只要以低于净资产价格发行股票，就会造成国有资产流失，甚至成为某些利益者中饱私囊的途径。他强调指出，目前跌破净资产的上市公司，包括目前已破净的15家上市银行，都不能从二级市场再融资，只能通过发行优先股解决资金问题。

　　深圳新里程投资总监赖戌播接受记者采访时表示，增发价不能低于净资产这个规定的确存在，但是因为平安银行方案还没有实施，所以现在还不能确定它是否就真的违反证券法等法规，因为它说的是不低于9.34元这个价格。目前离平安银行发行股票还有数月的时间，而这几个月市场的波动是很大的，一切还未成定数。赖戌播表示，近期有不少银行在净资产价附近增发新股，表明银行对他们的净资产缺乏信心，因为这个净资产有多少水分，银行自己是最清楚的，银行希望以净资产以下的价格发新股，表明银行从证券市场融资的胃口依然很大。

　　对于平安银行定增预案存在问题的质疑？平安银行董秘办工作人员表示，公司定增预案是经过慎重考虑推出的，公司一直保持与监管层沟通，律师事务所全程参与。公司定增方案付诸实施，一是要维护全体股东权利，二是要依法合规。公司最终的定增方案以监管部门通过的为准。


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