主题：栖霞建设“私有化”前夜业绩大跌七成

2014年08月07日 17:18
来源：中国经济网

.中国经济网北京8月7日讯 据价值线报道 最近，两则公告将江苏房地产第一股栖霞建设（600533.SH）推上了风口浪尖。刚披露的半年报显示业绩下滑超过70%，让投资者大跌眼镜。其母公司南京栖霞建设集团有限公司（下称栖霞集团）也在近日宣布，将以公开增发5.188%股份的方式引入民营战略投资者，从而使管理层和新入的民资股份超过国资，完成“私有化”改造。

原标题：栖霞建设“私有化”前夜业绩大跌七成

中国经济网北京8月7日讯 据价值线报道 最近，两则公告将江苏房地产第一股栖霞建设（600533.SH）推上了风口浪尖。刚披露的半年报显示业绩下滑超过70%，让投资者大跌眼镜。其母公司南京栖霞建设集团有限公司（下称栖霞集团）也在近日宣布，将以公开增发5.188%股份的方式引入民营战略投资者，从而使管理层和新入的民资股份超过国资，完成“私有化”改造。

民资力量首超国资

7月21日，栖霞集团公开征选战略投资者的公告，出现在南京市产权交易中心网站上。作为栖霞建设的控股股东，栖霞集团欲以增资扩股的方式引进战略投资者，打响南京国企混合所有制改革第一枪。

栖霞集团在产权交易中心发布的公告显示，此次引进战略投资者的征选标的为5.188%的股权，投入资金底价为人民币8719万元。

目前，栖霞集团的股权比例为南京栖霞区国有资产经营有限公司（下称栖霞国资）持股比例为51%，管理团队控制的南京万辰创业投资有限责任公司（下称万辰投资）持股比例为49%。此次引资后，万辰投资和战略投资者代表的民资力量合计持股比例将达到51.646%，首次超越国有资本的股权，栖霞集团将彻底完成“私有化”的改造。

公告一出，立即吸引了包括上海嘉实建设集团有限公司（下称上海嘉实）和江苏省建筑工程集团有限公司（下称江苏省建）在内的众多民资力量的关注。江苏省建财务总监程鹏在接受记者采访时表示，虽然只有5.188%的股权，但按照混合所有制的改革趋势，成功参股的战略投资者可以大有作为。

对于江苏省建的竞选实力，程鹏很有底气：“江苏省建一直在谋求参与资本市场运作的机会，从混合所有制改革的政策发布，我们就在寻找合适的目标。”

公告中栖霞集团对于参选者的要求是：在中国境内依法注册且有效存续10年以上的，具有独立法人资格的民营企业，且与征选人现股东没有任何股权关联关系；截止2013年12月31日经审计的财务报表净资产不低于人民币3亿元，财务及经营状况良好，社会信誉优良；需具备国家建筑总承包一级或特级企业资质，且有完善的标准化管理体系；需具有良好的社会形象、信誉、企业文化和一定的行业影响力等条件。

“我们有区域优势，两家都是南京的企业。更重要的是行业相似，如能引资成功，彼此可以互补。他们做房地产开发，我们的主业是建筑施工，有很大合作空间。”程鹏说，“省建本身也是改制过来的，这些年的发展成绩有目共睹。”

此次参选战略投资者的另一家竞标企业是上海嘉实集团有限公司。记者致电上海嘉实，工作人员以“不清楚情况”为由未接受采访。据了解，上海嘉实一直是栖霞建设的业务合作伙伴。在刚刚公布的栖霞建设半年报上，上海嘉实在栖霞建设“期末较大的预付账款”一项中排在第四位。

“择优规则”如何执行？

栖霞集团《关于参选人增资扩股的补充说明》显示，各参选人根据择优规则报价，评选组按照择优规则对各合格参选人的报价及参选材料进行评分，得出各项目的最终得分，中选人的出资金额为其报价金额。

一位有意参与投标的战略投资者对记者抱怨说：“没有明确的标准，我们怎么报价呢？评选规则只说‘择优’，具体是哪些规则？我们去产权交易中心问过评分标准、由谁来评分，不过没有得到明确的答复。8月4日我们接到产权交易中心的通知，要求8月5日下午用密封的方式送上最终报价。”

这位参选者拿到的报价通知，是南京产权交易中心发布的文件《关于报送的通知》，文件中显示了上述时间、送交方式等报价要求，以及附带的《增资扩股认购价格报价书》，内容为：“南京栖霞建设集团有限公司：本意向方愿以人民币×万元的价格，认购本次增资扩股标的，南京栖霞建设集团有限公司5.188%股权。”

记者按照征选公告中的联系方式致电南京产权交易中心。一位工作人员张女士告诉记者，栖霞集团征选战略投资者的报名工作已经结束，具体有哪些参选单位不便透露。张女士说，南京产权交易中心在这次征选中扮演第三方平台的角色，会公开相关信息，除了独立的监督作用之外，也会参与到征选过程中去。不过对于报价时间、确定最终中选人的时间，张女士表示目前还不确定。

十年两改制 直奔家族“私有化”

对于栖霞建设的发展，目前投资者最关心的是，控股股东栖霞集团的混合所有制改革是否能为它带来发展的转机？

7月29日，栖霞建设公布了上半年业绩报告。报告显示该公司上半年业绩堪忧，归属于母公司所有者的净利润为2770.14万元，同比减少70.91%。据栖霞建设公告披露，今年上半年该公司的新开工面积大幅下跌，未来营收预期依然不乐观。

实际上，栖霞集团在2004年8月已经完成过一次改制，即以原董事长陈兴汉为代表的管理层的曲线MBO。当时，栖霞集团由国有独资企业改建为有限责任公司，注册资本为18962.5万元。改制后形成了现在栖霞集团的股权结构：国有控股，栖霞国资持有51%股权，万辰投资持股49%。按照公告显示，万辰投资为栖霞集团及其控股子公司管理层及骨干创立的公司，该公司注册资本9291.63万元。第一次改制虽然受到了许多质疑，但栖霞建设随后五年在董事长陈兴汉的带领下进入快速发展阶段。

2014年7月，南京市公布了“深化国有资产管理改革实施方案”21条，明确要求2015年年底前，重点完成50家左右市属国有企业混合所有制改造，探索推进市属集团股权多元化。栖霞集团成为响应该改革方案的第一家企业，并于7月21日在南京市产权交易中心网站发布公开征选战略投资者的公告。

时隔十年第二次改制的消息引起了市场的广泛关注，深度远超过第一次。本次改制完成，栖霞建设就从国企变身为私企了。栖霞集团征选战略投资者公告一出，栖霞建设股价一度涨停，随后又掉头下跌。多数投资者对改制抱有期待，但也认为目前的宏观调控政策中，房地产行业整体下行，因此对地产股持观望态度。部分投资者对此次混合所有制改革的目的表示怀疑，对改制的操作流程是否公开透明、能否引入真正优质的战略投资者表示担忧。

深圳一位机构投资者对记者说，栖霞建设原董事长退后，其女婿任新董事长，家族化日益明显，业绩和市场影响力大幅下降。这次改制目的不明，是为了人为压低业绩压低股价、引入关系户进而增强家族控制权，还是真正引入优质战略投资者以促进企业扭转颓势，有待观察。

著名投资人、江苏作协副主席周梅森认为：近年来房价大涨，而栖霞建设业绩、股价却双双大跌，个中原因耐人寻味。这次引入战投，不能再出岔子了。

记者致电栖霞集团询问有关此次征选事宜，电话一直无人接听。记者将对此事继续跟踪报道。

资料链接：

江苏省建筑工程集团有限公司

成立于1956年，原为江苏省建管局直属企业??江苏省建筑工程公司。2006年，公司进行产权制度改革，江苏华远投资集团有限公司对公司进行资产重组，改制为江苏省建筑工程集团有限公司。注册资本3.0158亿元，总部设在南京，现拥有41家分公司、24家控股子公司、4家关联企业，是一个“航母”型集团企业。企业现拥有6项施工总承包资质、12项专业承包资质，是援外A类企业和房地产开发一级企业。

江苏省建集团与栖霞建设无业务合作。

上海嘉实集团有限公司

成立于1994年，注册资金2亿元人民币，总部位于上海市嘉定区，以置业投资、物流贸易、房地产开发与工程总承包为主产业。是国家施工总承包一级企业，具有房屋建筑、市政、安装、消防、钢结构、装饰设计与施工一体化、工程设计等总承包及专业承包资质和实力。业务立足于以沪、苏、浙为主的“长三角”地区，2011年在南京建设西花岗幸福城项目。

上海嘉实集团与栖霞建设属业务伙伴关系。（李璐 栋梁


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