主题：中信海直正股、转债联袂上涨，低空开放政策利好正发酵

大智慧阿思达克通讯社8月8日讯，周四一则“近日民航局再次就《通用航空经营许可管理规定》修订稿面向全行业征求意见”的消息，刺激中信海直正股及转债今日联袂上扬，而在正股大幅拉升下，转债已出现套利机会。

　　截至早盘收盘，中信海直（000099.SZ）报涨7.27%，收于9.59元；海直转债（127001）涨4.51%，收于135.86元。转债与正股之间出现-1.11%的折价套利空间(最新转债转股价为6.98元)。

　　北京一基金交易员对大智慧通讯社表示，中信海直受低空开放政策概念的刺激，实现转债与正股联动。“低空开放政策之前就一直在提，只是一直没什么进展，估计新消息出来再炒一炒。”

　　上证报8日报道称，目前对《通用航空经营许可管理规定》修订的总体思路和原则性方案已基本达成一致，即：进一步大幅放松市场准入，规范市场秩序，同时进一步加大监管力度。而相关政策也将陆续出台。

　　早在7日，大智慧通讯社（微信：DZH_news）从第六届中国临空经济论坛现场获悉，中国机场协会理事长、原民航局副局长夏兴华透露，针对我国通用航空及低空开放政策，今年下半年，国务院将召开相关会议，进一步研究出台发展通用航空的政策意见。 　

　　今年7月23日，我国出台了《低空空域使用管理规定(试行)》，此为通用航空产业发展的重要政策。按照“三步走”目标，到2015年在全国推广改革试点，在北京、兰州、济南、南京、成都飞行管制区分类划设低空空域，进一步建立健全法规标准，建设服务保障网点，基本形成政府监管、行业指导、市场化运作、全国一体的低空空域运行管理和服务保障体系。

　　“如果（低空开放）政策能落地，会极大释放需求，对中信海直是一个大利好。”北京一券商分析师称，“海直正股弹性比较大，当前转债估值也不是很高，可以适当埋伏。”

　　从套利角度看，市场人士称，若手中持有中信海直正股，或者同时持有正股和转债，可实现直接套利；如果没有相关仓位，而在二级市场买入转债进行转股，则需警惕转股时T+1的交易风险。

　　中信海直是中国规模最大的通用航空企业，也是我国通用航空业首家及唯一的上市公司，主要为国内外用户提供海洋石油服务及其他通用航空业务。中信海直在7月份的时候就曾表示，低空市场未来的开放对其飞行、维修维护业务方面会有益。

　　据公司公告，截至2014年3月31日，公司资产总额为38.5亿元，归属于母公司的所有者权益为24.65亿元，资产负债率为35.17%；2013年度，公司实现营业收入11.87亿元，利润总额2.69亿元，经营活动现金流净额3.04亿元。

　　据了解，中信海直股价目前的价格已经在转股价（6.98元）130%以上，按照规定，在转股期内，如果本公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%)，公司有权决定按照以面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

　　上海一资深投资人士称，如果正股持续走强，强化市场关于触发赎回条件的预期，将会促进投资者转股，这反过来会压制正股上涨的空间。“不过，海直转债目前的存量在2.4亿元左右，占流通股比值不是很大，正股有一定承接力。”

　　数据显示，目前中信海直流通股股数为56891.42万股。

　　此前，中金公司研报曾表示，考虑公司估值未来可能受通航政策催化而提升，预计正股目标价在11.5元。


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