主题：技术性反弹

　今日大盘延续了昨日小幅反弹的走势，继续小幅震荡走高。最终上证综指是以点2397.37点报收，上涨了47.23点，沪市今日成交金额为385.29亿元。深成指收于8004.24点，上涨了187.19点，今日深市成交金额为182.42亿元，今日两市成交量均比昨日小幅放大。


　　消息面分析，经历了近一个月“批而不发”的沉寂，新基金发行市场或再起波澜。日前，鹏华、长盛、景顺三家基金公司纷纷发布新基金发行公告。据悉，鹏华盛世创新、长盛积极配置和景顺长城公司治理基金都将于9月1日起发行，这也是奥运会后公告发行的第一批基金。 根据相关数据统计显示，除上述3只基金外，目前还有13只基金拿到批文但尚未发行。包括6只债券(资讯,行情)型基金和7只股票型基金。其中，在今年4月就宣布已获批发行的有2只基金，6月份宣布获批的有4只基金，7月份宣布获批的有4只基金，其余都是在8月初宣布获批。 此次新基金从“批而不发”转到部分开始公告发行，市场人士认为，可能是出于以下几方面的原因。首先，8月份正处奥运期间，所以大多新获批的基金纷纷选择避开了这段时间。而随着上周奥运会的结束，市场关注的热点或将再次回归到投资上来。其次，部分基金可能预期发行时机将要到来。今年以来A股市场持续下跌，投资者的投资热情也随之降至了冰点。天相数据统计显示，截至8月19日，今年共有53只新基金结束募集，平均每只新基金募集仅为20.74亿元。新基金的募集资金也是一路走低，从3月份单只基金的56.53亿元的平均募集资金骤降到了6月份的8.99亿元，而到了7月份，单只基金的平均募集规模只有5.56亿元。但到了8月份，农银汇理行业成长募集资金达到了68.43亿元，而最新募集结束的长城稳健增利债基的规模也有12.89亿，比起前几个月部分基金5亿元左右的募集资金，这或许意味着新基金发行的回暖。第三，根据相关规定，一般来说获批后的新基金，可以将发行活动安排在6个月内任一时段进行，这也为善于捕捉最佳入市时机的基金提供了空间。如果这些“批而未发”的新基金在9、10月份集中发行的话，或有可能带来新一轮基金发行热潮，也将为市场带来正面影响。


　　盘面分析，今日开开实业、上海金陵、联华合纤(600617,股吧)等沪市本地股继续位居涨幅榜前列，而地产股也呈现整体反弹之势，首开股份(600376,股吧)、张江高科(600895,股吧)都有不错的涨幅。国阳新能(600348,股吧)、四川圣达(000835,股吧)等煤炭股表现也是十分活跃。根据《煤化工产业中长期发展规划》(征求意见稿)，到2010年、2015年和2020年，我国煤制油规模将分别发展到年产150万吨、1000万吨、3000万吨；甲醇年产量分别达到1600万吨、3800万吨和6600万吨；煤制烯烃年产量分别为140万吨、500万吨和800万吨，投资者可密切关注相关个股的走势。宏观调控政策面的重新定向值得积极关注。市场需要在等待相关实质性政策的出台后才能企稳并酝酿中级反弹行情。周末证监会公布了二项重大措施：鼓励上市公司现金分红和大小非二次发售的说明。尽管对于分红的鼓励在市场制度建设层面是积极的利好政策，但短期内效果难以体现：一方面现金分红和股票分红未加以区别；另一方面在信贷紧缩，上市公司盈利大幅下滑的背景下，各公司对加大分红力度是心有余而力不足，对市场难以起到正面促进作用。而对大小非二次发售的说明尽管能缓解大小非对政策面的疑虑，减缓其抛售压力；但另一方面其市场化的解决方案将加大市场其余机构的抛售压力，政策的副作用效果显著。上述二项措施形式上趋于利好，但实质效果有限，副作用不小：对市场信心的挽回难以起到立竿见影的效果。由于税收数据再次确证企业经营状况的转坏以及居民收入增速下滑，国内消费市场堪忧的基本面；而保险资金清查权益投资比例，仍然保持快速撤离资本市场的态势将加大市场资金面的压力：因此在缺乏重大政策面支持的情况下，市场仍将偏向弱势盘整格局，并再次向下度考验前期低点的支撑力度。大盘成长、绩优股、金融、低市盈率等较具估值比价优势个股继续走强于大盘；而微利股、亏损股等缺乏业绩支撑的个股，以及生物制品、元器件、奥运概念、航天军工、小盘股等估值溢价较高的板块走势依然落后。涨时重势，跌时重质。41天来证监会第5次对市场进行表态。之前，证监会发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》征求意见稿，拟通过提高上市公司分红比例来提高再融资门槛，以改善部分上市公司回报股东意愿薄弱的现状。在现行“红利税”政策下，法人机构投资者参与分红无须缴纳“红利税”，但个人投资者在除息日须按分红额(包括现金红利和股票红利)缴纳20%的红利税。取消红利税，则对股票市场构成实质性利好，如果此举得以放行，在为投资者增加投资收益，也给市场带来一定的增量资金。在目前的调整市道中，尽管短期特征板块的走势会较为反复，但这质优股及质劣股的两极分化将成为趋势。亡羊补牢，为时未晚，投资者应“顺势”调整持股结构。目前大盘杀跌动力已明显减弱，对于后市的走向，经过近一年的大幅下挫，许多个股价值优势明显，人心思涨。近一段时期以来管理层不推出的利好政策极有可能最终产生叠加效应，促成大盘产生一个具有一定力度的反弹行情。尽管我们不排除大盘还有惯性下探考验2245点支撑的可能性，但下跌空间有限，这极有可能是反弹前的最后一波杀跌，也就是所谓的空头陷阱，因此操作上不应盲目杀跌，而是应该逢低积极增持超跌的绩优个股，调整好持仓结构，迎接多方反攻的到来。尤其值得关注的是金融板块，在巴菲特放言有意买进一只中国股票之后，市场都把目光聚焦到银行股之上。而作为市盈率仅10倍左右的品种，较高的安全边际使其投资价值凸显。而如果这个板块能够成功稳定下来的话，整个市场的重心也有望就此定位，市场调整的空间也将极为有限。

　综合分析，大盘的收敛整理做出方向选择后前期形成的维稳走势已经构成了市场的重要压力区，即2600-2800点之间成为未来一段时间难以逾越的密集成交区，相反再看支撑位，市场的恐慌导致任何支撑点都显得极为脆弱。当然，各项技术显示短期市场可能出现一定的超跌反弹，毕竟市场连续五周下跌，同时最大跌幅由2924点到2284点短期下跌超过20%。但技术反弹时间和空间都非常有限。最后从量能看，大盘震荡加大的同时量能也有所放大，一方面是传闻激发短期热情的影响，另一方面是市场的恐慌性抛盘部分显现，但整体上市场依然延续弱势格局不变。因此综合技术判断仍然需要耐心等待。



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如果这些“批而未发”的新基金在9、10月份集中发行的话，或有可能带来新一轮基金发行热潮，也将为市场带来正面影响。

呵呵，节奏不错。

在目前的调整市道中，尽管短期特征板块的走势会较为反复，但这质优股及质劣股的两极分化将成为趋势。亡羊补牢，为时未晚，投资者应“顺势”调整持股结构。目前大盘杀跌动力已明显减弱，对于后市的走向，经过近一年的大幅下挫，许多个股价值优势明显，人心思涨。近一段时期以来管理层不推出的利好政策极有可能最终产生叠加效应，促成大盘产生一个具有一定力度的反弹行情。