主题：国电电力：盈利当属不易

中报业绩0.06元。当期主营收入同比增12.7%，净利润同比降44.4%EPS为0.06元;一季卞营收入环比微降0.3%}EPS0.03元，符合预期。上半年公司可比口径利用小时下降约3.8%，主要原因在于煤炭供应紧张、机组检修及来水减少等因素。

　　维持“持有”评级。根据目前煤价高位运行态势，我们调整公司08-10年EPS至0.15、0.28及0.31元。考虑到公司水火搭配的电源结构，以及未来集团进一步注入资产的可能性，我们给予公司2.0倍的合理P/B水平，即5.1元目标价位，并维持“持有”评级。



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