央行公开市场回笼力道温和 资金面或延续均衡态势
　　周二，央行200亿元14天正回购操作，恰好将当日到期资金全额回收。尽管回笼节奏无明显变化，但在到期资金量增多的情况下，本周有可能再现小幅资金净投放，对于缓和周内新股发行与补交存准金的影响有一定助益。市场人士表示，只要公开市场操作力度温和，近期资金面整体仍有望保持均衡，但对于月末资金面出现短期波动的风险也需保持警惕。
　　正回购量价持稳公告显示，央行周二上午在公开市场继续开展正回购操作，期限14天，交易量为200亿元，中标利率持稳于3.7%。当天有200亿元前期正回购到期，因此央行公开市场恰好实现中性对冲。
　　据Wind资讯数据显示，本周（8月9日至15日）公开市场共将有640亿元正回购到期，无央票和逆回购到期，其中周二、周四分别有200亿元、440亿元到期资金量。
　　交易员表示，周二正回购交易量与上周四相同，表明央行公开操作节奏并无明显变化，但由于本周到期资金量增多，在回笼节奏无显著变化的情况下，或将带来小幅资金净投放，有助于缓和周内新股发行与银行例行补交存准金对市场资金面的影响。
　　本周三、周四，作为第二批新股压轴的长白山和会稽山将先后启动IPO申购。有市场人士表示，此次发行只数少，预计将受到资金的追捧，两只新股中签率或落于0.6%至0.8%之间，冻结资金量在1500亿元至2000亿元之间。此外，本周五适逢例行存准金清算，存款机构或面临一定量的存准不交，与新股申购两相叠加，不排除会对短期资金面运行造成一定的干扰。
　　资金面延续短期均衡从资金市场盘面来看，尽管新股发行在即，且央行公开市场全额冲销到期资金，但市场资金面仍延续供需均衡的特征。
　　以银行间质押式回购市场为例，主流的交易品种隔夜与七天回购的加权平均利率保持下行姿态。其中指标品种，7天回购利率加权值跌4基点至3.39%，创下6月20日以来的阶段低位。据交易员反映，周二资金面总体均衡，早盘时隔夜资金供给稍显匮乏，但在大行逐渐融出后基本恢复了均衡，7天以上的资金则供给相对充足。交易员表示，早盘隔夜资金供给稍紧，或是受到新股申购的影响，也可能与近期大行更愿意融出中长期限资金有关，但从全天情况看，新股发行的影响有限。
　　市场人士指出，政府和相关部门降低企业融资成本的意图明显，保持货币市场基本稳定、资金成本在相对低位则是降低成本一项必要条件。与此同时，人民币近阶段走势强劲，市场净结汇特征比较明显，外汇占款预期有所改善，只要公开市场操作力度温和，资金面整体仍有望保持平稳。
　　需要注意的是，近期市场资金面并不十分宽裕，资金市场盘面往往呈现出先紧后松的特征，这种供需大致均衡的状况易受到外部因素冲击，对于未来一段时间资金面出现短期波动的风险也需保持警惕。近期就有市场传言称，8月末可能将迎来新一批A股集中申购，届时适逢月末，因此制约市场对资金面的乐观情绪。(中.国.经.济.网)

　　7月中国信贷及融资数据暴跌 专家解读
　　中国人民银行今晨公布的统计数据显示，7月中国新增人民币贷款及社会总融资规模暴跌。
　　●人民币存款暴跌
　　7月，人民币存款减少1.98万亿元，同比多减1.73万亿元。
　　其中，住户存款减少1.08万亿元，非金融企业存款减少1.35万亿元，财政性存款增加6804亿元。7月末外币存款余额6086亿美元，同比增长43.4%，当月外币存款增加150亿美元。
　　●7月社会融资规模暴跌
　　7月，社会融资规模为2731亿元，分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元。
　　民生证券研究院副院长管清友评论称：
　　金融数据大幅弱于预期，社融、表内信贷和存款新增量均远低于历史均值，反映二季度货币密集宽松后，央行对债务风险和潜在通胀压力的担忧收紧信用。但未来经济内生下行犹存，在经济底线思维约束下，异常“紧”的数据难以持续，下半年货币政策维持中性。
　　据华尔街见闻网站实时新闻：
　　中国7月M2货币供应年率+13.5%，预期+13.5%，前值+14.7%。
　　中国7月M1货币供应年率+6.7%，预期+8.6%，前值+8.9%。
　　中国7月M0货币供应年率+5.4%，预期+5.7%，前值+5.3%。
　　中国7月新增人民币贷款3852亿元，预期7800亿元，前值从10801亿元修正为10793亿元。
　　中国7月社会融资规模2731亿元，预期1.5万亿元，前值从1.97万亿元修正为1.9745万亿元。
　　7月人民币存款减少1.98万亿元，同比多减1.73万亿元。外币存款增加150亿美元。
　　7月跨境贸易人民币结算业务发生4984亿元，直接投资人民币结算业务发生1043亿元。
　　数据公布后，A股应声下挫，上证综指从2230点急速走低至2214点，深证成指从8028点走低至7956点：

　人民银行有关部门负责人:货币政策取向并没有改变
　　人民银行有关部门负责人解读7月份主要金融数据
　　7月份金融统计数据报告和社会融资规模统计数据报告显示，7月份的货币信贷和社会融资规模等指标较6月份有一定回落，人民银行有关部门负责人对此进行了解读。该负责人表示，7月份金融数据的回落，与基数效应、今年6月份“冲高”较多以及数据本身的季节性波动等有关，深入分析的结果显示，货币信贷和社会融资规模增长仍处在合理区间，货币政策“总量稳定、结构优化”的取向并没有改变。
　　从人民币贷款看，一是今年6月份新增贷款大幅冲高至1.08万亿元，7月份的季节性回落就较去年更为明显。历史上7月份历来是“小月”，2004年、2005年7月份贷款还曾出现过净下降。今年6、7两月合并来看，平均每月新增贷款仍有7000多亿元。二是在“三期叠加”、经济运行面临一定下行压力以及房地产市场正在调整的背景下，有效贷款需求没有过去那么旺盛，6月份贷款大幅冲高消耗了较多的高质量贷款项目储备，金融机构需要一些时间来补充。三是7月份存款季节性下降较多，存贷比有所上升，金融机构相应调整贷款的投放进度。四是商业银行不良贷款率已连续11个季度上升，信贷资产质量管控压力有所加大，金融机构贷款投放，特别是对一些信用风险集中暴露的地区和领域的贷款投放更为谨慎。
　　从人民币存款看，一是历来就有非常明显的季末冲高、下季初回落的规律，今年6月份存款增加3.79万亿元，同比大幅多增2.19万亿元，7月份存款季节性回落也就相对多一些。二是近期由于理财、基于互联网的货币市场基金等快速发展，企业、居民存款与金融机构存款之间在季末季初转换更加频繁，进一步加大了一般存款的季节性时点波动。初步估计，7月份银行理财等资产管理产品分流存款约1.6万亿元，若与一般存款合并计算，存款的波动性就会明显减小。三是近期A股行情回暖，7月中下旬又有近10家公司启动IPO，也分流了部分一般存款，其中证券公司客户保证金增加约3000亿元。
　　从货币供应量看，7月份M2同比增速比6月份下降1.2个百分点。一是基数效应。去年6月份存贷款均未冲高，7月份回落相应较小，而今年6、7月份存贷款的季节性波动很明显，这对同比数据的影响较大。初步测算，基数因素对M2增速变化的影响大约为0.7个百分点。二是6月份M2增速本身偏高，7月份回落到13.5%，还是高于13%的预期调控目标。
　　从社会融资规模看，同样由于6月份“冲高”较多，7月份显著回落，如6、7两月合并看，每月仍有1.1万亿元。单看7月份，除人民币贷款少增外，主要是信托贷款、未贴现银行承兑汇票等涉及表外融资的项目明显减少，特别是未贴现银行承兑汇票波动性较大，7月份下降4160亿元。这主要与近期规范相关业务发展、金融机构加强风险控制有关。历史上看，监管部门出台加强金融监管的政策，如规范票据、银信合作以及商业银行理财等之后，相关业务短期内都会有一定收缩，但长期看有助于防范系统性区域性金融风险，增强金融服务实体经济的可持续性。同时，近期个别信托项目出现兑付风险，金融机构总体上也加强了信托相关业务的风险控制，适当调整了业务拓展力度。此外，由于进口较弱，人民币汇率预期分化导致企业进口从借外汇贷款转向购汇，以及企业通过在境外设立SPV发债和向境外银行贷款融资增加，境内外汇贷款环比出现下降。
　　7月份，银行间市场拆借和回购加权平均利率均为3.41%，虽比上月高约0.5个百分点，但比去年同期低约0.2个百分点。近期新股发行重启，投资者“打新”热情较高，新股申购冻结资金会导致市场流动性需求有所增加，往往带动货币市场利率上升。7月中下旬共有近10只新股集中申购，货币市场7天以上资金需求增加，与企业集中缴税等因素叠加，导致货币市场加权平均利率有所上行。中央银行结合市场环境变化，在通过公开市场到期增加流动性供给的同时，适时调减了正回购操作力度，并先后开展了2期共1000亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作，有效应对多种因素引起的短期流动性波动。7月份银行体系流动性充裕，货币市场运行大体平稳，利率水平处于合理区间，与以往新股集中发行期间相比，利率波动幅度也明显较低。
　　总的来看，在剔除特殊基数、季节效应等因素后，7月份主要金融指标仍在合理区间运行。观察金融运行仍应更多关注主要金融指标的整体趋势性变化，而不宜拘泥于单个月份的短期数据波动。目前来看，进入8月上旬后，贷款基本上每天保持着300-500亿元的增量，预计未来货币信贷和社会融资规模仍会保持平稳增长态势。下一步，人民银行将按照党中央、国务院的统一部署，贯彻稳中求进、改革创新和宏观政策要稳、微观政策要活的要求，统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险，继续实施稳健的货币政策，既保持定力又主动作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性，继续为经济结构调整与转型升级营造稳定的货币金融环境，促进经济科学发展、可持续发展。

　　7月新增人民币贷款及社会总融资暴跌 A股应声急挫
　　中国人民银行今晨公布的统计数据显示，7月中国新增人民币贷款及社会总融资规模暴跌。
　　7月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元。M2余额119.42万亿元，同比增长13.5%。人民币存款减少1.98万亿。此前机构预期信贷增7523亿，7月数据比预期大跌近一半。
　　数据公布后，A股应声下挫，上证综指从2230点急速走低至2214点，深证成指从8028点走低至7956点。

13 11:20] 长安幸福: 7月中国信贷及融资数据暴跌http://www.jrdao.com/topic-300980-0.html
[13 11:20] 随便股民V: 今天要这样都能回升
[13 11:20] 随便股民V: 那就太牛了
[13 11:21] 长安幸福: 600006都没封死涨停，没戏了！
[13 11:22] 算股神V: 长安幸福
[13 11:22] 算股神V: 那个数据暴跌了?
[13 11:22] 算股神V: 贷款数据不是还是增加的吗?
[13 11:23] 算股神V: 看到了
[13 11:23] 算股神V: 原来是这个引发突然跳水阿
[13 11:24] 弄潮儿: 哪个啊
[13 11:25] 算股神V: 7月人民币贷款增加3852亿同比少增3145亿
[13 11:25] 算股神V: 你看长安幸福具体提供的数据
[13 11:25] 长安幸福: 大盘跳水，肯定跟这个有直接关系！
[13 11:26] 随便股民V: 恩
[13 11:26] 随便股民V: 我看是噢

周三早盘，大盘低开高走震荡反弹。但就在沪指上摸2230点年内高点之后，盘面风云突变，直线跳水。在空方的打压下，半小时跌幅近1%。 虽然形式还不至于说是恶劣，但投资者宜区别对待手中个股从容应对。

　　从消息面上观察，据央行新公布的金融数据显示，7月信贷数据大幅低于预期，新增贷款3852亿元创2009年12月以来新低，而反映实体经济从金融系统获得支撑的社会融资总额数据更是创下08年金融海啸后的新低。例如近期的地产市场，虽然多地救市，但银行收紧贷款，楼市交投清淡。



　　由融资困难也在一定程度上考验了当前流动性宽松上涨的逻辑。不过我们也需要看到，当前信贷下滑并不是央行收紧货币政策所致，而是因为各家商业银行自身的惜贷行为。在目前的稳增长的大格局之下，中央以及相关监管层不会允许信贷成为经济增长的瓶颈。从目前政策面看来，8月初的国务会议就直指融资难问题，政策性银行直接投放、信贷证券化化解银行忧虑。未来信贷规模有望恢复，宽松预期并没有被完全破坏。

　　传导到A股层面上，我们既然推动本轮上涨的流动性宽松增量资金入场的逻辑预期没有被破坏。那么之前的长线看涨判断就没有改变。只不过利空消息与大盘短线高位恰巧同时出现，部分短线获利资金逃才造成了跳水走势，短期内出现震荡分化的可能性较大。

　　因此在对应策略上，只要前期的看涨逻辑没有被破坏，投资者不必担大盘展开大幅度下跌，而是区别对待个股。在震荡洗盘过程中，继续减持那些与改革转型方向相背、已经有较大涨幅的板块个股；同时趁回调之机，寻找那些真正受益改革红利、未来有望成为增量资金入市争夺焦点、被产业资本所顾及个股的再次上车机会。

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　　股指强震背后的诱因分析


　　今日沪指小幅跳空高开，随后在高价题材股出现纷纷补跌的影响下，沪指开始逐步震荡走低，后市还将继续考验2200点的一个支撑。而创业板在上市新股大幅补跌的影响下，在1400点整数关口附近遇阻，短期风险有待释放。截止11:30，上证指数报于2207.59，下跌0.63%，创业板指数报于1373.68，下跌1.63%。盘面上，下跌个股居多，其中，白酒、钛白粉、镍涨价、电力等板块领涨，而军工、国产软件、传媒等板块领跌。

　　从板块轮动和市场的走势来看，沪指在2200点一带反复的强震荡整理走势，有助于清洗短期获利盘。后市，一旦新股申购冻结资金回流市场，沪指将发动第二波上攻的概率较大。投资者一方面需规避高价题材股的补跌风险，另一方面关注蓝筹股随时可能发起的第二波攻势。目前，主要有以下几个因素左右市场的一个动向。

　　上市新股出现补跌，导致创业板回调。上市新股出现补跌，主要由于两个方面的原因：一是该类个股前期出现持续一字涨停后，短期涨幅过大，获利回吐压力较大；二是本周两新股上市，形成一定的资金分流效应。上市新股因资金出逃压力而导致的短期大幅下挫，进而带动了其它高价题材股的一个短期风险释放。投资者在新股补跌风险未完全释放前，还是控制好仓位，耐心等待新一轮热点的形成。

　　融资融券余额创新高，成为市场一大资金源泉。随着近期市场的逐步走强，两市融资融券余额从4000亿元左右快速增长至目前的4576亿元，创了近期新高，其中98.9%为融资余额。融资融券对于市场的短期的快速上行有一定的助推作用，但一旦市场出现滞涨或下跌的情况，融资者由于利息成本，会选择抛售的压力也较大。另外，融资融券的期限有可能从现在的6个月延长到18个月，这将有助于缓解短期融资偿还的压力，降低市场波动。

　　股指强震期间，精选潜力个股是关键。近期，我们也反复提到，沪指在2200点整数关口有来回拉锯整理，消化近期获利盘的需要，一旦整理完成，后市还将继续上行的概率较大。在股指强震整理期间，投资者一方面是要规避短期涨幅过大的高价题材股；另一方面可以开始精选潜力个股，逢低布局。投资者可以从三角度精选：有望参与混合所有制改革的标的；沪港通A/H股折价效应明显的个股；以及国家微刺激政策支持的新兴行业。

　　从技术面看，沪指在2200点一带的强震荡整理，有助于夯实2200点一带的起飞平台。从周线、月线指标来看，沪指后市有望继续上攻，短期的震荡整理，更多的是一个高位洗盘的需要。等待20日线逐步上行后，后市将发起第二波攻击的概率较大。另外，短期新股申购的资金分流压力，有助于沪指加速完成回调整理过程。在板块布局方面，短期回调幅度较大的一些蓝筹股可以开始逐步建仓，对于国家政策支持的高铁、核能、文化传媒等板块，短期的下挫更是提供布局良机。(顶点财经）

媒体四问7月信贷大跳水：降息是否迫近

●存款暴减拖累贷款？

　　●银行“惜贷”苗头初现？

　　●“质化宽松”副作用？

　　●降息是否迫近？

　　[ 在不良压力之下，银行对中小企业和房地产相关贷款的风险偏好明显下降，而在房价预期逆转的背景下，房地产商自身的信贷需求出现了明显下降 ]

　　央行昨日公布的数据显示，7月新增人民币贷款3852亿元，同比少增3145亿元，环比少增6948亿元，创2010年以来单月新增贷款绝对额的最低值。

　　央行相关负责人将7月人民币贷款大跌的原因归纳为：6月份“冲高”较多、有效需求放缓、存款季节性下降，以及信贷资产质量管控压力加大。

　　尽管央行认为，货币信贷和社会融资规模增长仍处在合理区间，货币政策“总量稳定、结构优化”的取向并没有改变，但市场对金融数据，尤其是信贷数据的大幅走低仍然反应强烈。

　　《第一财经日报》就此梳理了四大问题，试图还原7月信贷跳水真相，并解析货币政策走向。

　　存款暴减拖累贷款？

　　央行数据显示，7月末，人民币存款减少1.98万亿元，同比多减1.73万亿元。与此同时，当月人民币贷款仅增加3852亿元，同比少增3145亿元。

　　7月存款大量外流，可能是影响7月新增信贷的直接原因。

　　央行负责人表示，人民币存款历来就有非常明显的季末冲高、下季初回落的规律，今年6月份存款增加3.79万亿元，同比大幅多增2.19万亿元，7月份存款季节性回落也就相对多一些。

　　与此同时，近期由于理财、基于互联网的货币市场基金的快速发展，企业、居民存款与金融机构存款之间在季末季初转换更加频繁，进一步加大了一般存款的季节性时点波动。

　　据央行初步估计，7月份银行理财等资产管理产品分流存款约1.6万亿元，若与一般存款合并计算，存款的波动性就会明显减小。

　　央行还表示，近期A股行情回暖，7月中下旬又有近10家公司启动IPO，也分流了部分一般存款，其中证券公司客户保证金增加约3000亿元。

　　与央行观点一致，申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇对《第一财经日报》分析称，7月信贷和社融数据严重低于预期，主要原因是二季末冲贷新增存款超常规上升，而7月新增存款不足，于是贷款也出现6月超高、7月超低。他建议合并两月数据进行考察。