主题：引发上涨行情逻辑未变

2014-08-21 03:12 来源：证券时报网 字号：12 14
周三两市先涨后跌，量能维持在高位。上证综指2250点一线阻力较大，短期震荡走势料延续。

我们认为引发这一波行情的核心逻辑在于，政策面刺激不断加码情况下经济小周期回暖，而沪港通预期和政策利好板块持续表现，吸引了包括外围热钱在内的增量资金提振市场。短期来看，这一逻辑尚未根本转变。

就技术形态上看，股指进一步上行的阻力渐增，短期市场仍将震荡反复。上证综指目前的2240点一线是去年三季度以来运行的较大级别箱体的上轨位置，具有一定阻力。虽然近两日东北区域振兴和土地流转等概念炒作接棒前期的强周期板块，政策红利热点仍在延续，但这些主题不同于小经济周期复苏所引发的系统性的主线炒作，是旧有热点的炒冷饭行情，行情的延续性受制于前期炒作。不过对比去年三季度，当前时点的资金面和政策放松度上具有一定的优势，因此可以控制仓位，适当跟随热点炒作。

此外，考虑到热点的轮动效应，在政策预期炒作成为市场核心关注点之际，成长股难免被冷落。但就中长期看，我们认为市场风格仍将回归成长品种，尤其随着业绩考核时点逐步过去，后续估值的制约将有所放松，届时前期诸如分子诊断、智能穿戴和大数据等概念有望抬头。（作者单位：申银万国证券研究所）



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