主题：峨眉山A17年分红18次

上市17年间，峨眉山A[0.25% 资金 研报](000888)现金分红高达18次，年平均现金分红次数超过1次。据统计，18次现金分红，峨眉山A历史累计每10股现金分红已达到24.23元。

作为四川省唯一一家旅游上市公司，峨眉山A是四川省龙头旅游企业，在峨眉山风景区的门票经营、索道经营业务拥有不可复制的优势。业绩方面，公司2014年持续保持快速增长格局。中报显示，峨眉山A上半年累计接待购票进山人次116.55万人次，比上年同期增长20.48%；公司实现营业收入42265.46万元，比去年同期增长15.43%；实现净利润5316.17万元，比去年同期增长83.56%；每股收益0.2元，比去年同期增长62.92%。


从峨眉山A中报不难看出，公司净利润增速明显高于营业收入增速，业绩普遍超出市场预期。分析来看，门票提价效应以及期间费用的降低功不可没。有分析人士指出，2014年有效门票有望提升至151元左右，门票折扣率有望提升至85%左右。上半年，公司期间费用率21.76%，同比下降5.24个百分点。其中，销售费用率8.29%，同比下降2.47个百分点；管理费用率12.78%，同比下降2.82个百分点。公司费用控制良好，带动业绩增速大幅超过收入增速。

在峨眉山A的各项收入中，游山门票及客运索道收入是贡献收入的绝对主力。2014年上半年游山门票及客运索道收入达到2.88亿元，占公司营业收入的68.26%。而在下半年，随着交通的改善，客流的增长预期将是峨眉山A业绩增长的最大潜力。

四季度成绵乐高铁大概率通车，有望助推峨眉山A2015年客流爆发。而2015年景区第二条进山道路通车，有望解决接待瓶颈。万年索道有望在明年五一前改造完成，运力提升33%。金顶双索道加万年索道将共同承接客流爆发。国信证券分析师曾光表示，下半年，客流有望在更低基数背景下保持恢复性高增长，2014年业绩达到并超过公司1.8亿元目标可期。


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