主题：量化：公募新势力正在崛起

量化：公募新势力正在崛起

　一向默默无闻的量化公募今年正在成为挑战传统股票基金的新势力。据金牛理财网统计,在374只股票基金的前15名中,有3只量化基金赫然在列——截至9月26日,长信量化先锋股票今年以来收益率44.52%,大摩多因子策略股票今年以来收益率43.94%,长盛量化红利股票今年以来收益率35.49%。更值得一提的是,3只量化基金净值波动较小,基本是一直稳步向上,远远战胜指数。出色的业绩带来的是3只基金规模的成倍增长,而规模的增长并没有影响这量化三雄的高歌猛进。量化公募基金新势力的崛起值得业界关注。

　　牛基必有牛股。翻阅3只量化基金半年报重仓股信息,我们会发现,量化基金持有股票分散,尤其是长信量化先锋和大摩多因子策略第一重仓股都没超过2%的比例,有些近似等权的配置,完全是量化基金“个股分散、概率制胜”的典型特点。

　　如果仔细翻阅上述3只量化基金的持股信息,还会发现不少股票正停牌等待重大资产重组,有的则已经是经过重大资产处置后正连续大涨。比如,长信量化先锋在半年报中持有的前十只股票里,广船国际还在停牌中,而羚锐制药、天伦置业、南通科技、成发科技都有过脉冲式的表现。大摩多因子策略的汇源通信在停牌中,陕西金叶、福成五丰、炼石有色都有连续大涨的不错表现。长盛量化红利前十的股票中,长亮科技、东土科技尚在停牌中。不难看出,在选取重大资产重组的潜力股上,量化基金选股模型的确精准。

　　那么量化基金选股的逻辑和方法是什么呢?大摩多因子策略股票基金经理刘钊认为,量化基金选股的内在逻辑是用一个大概率的方法去博一个大概率的胜率,所有的股票只是模型选择的一个标的,被选出来的股票也并不代表它的重要性更强,效果更好。所以,个股的分散性更高,依靠大概率来获胜的量化投资的特征更为突出。量化基金就是把投资逻辑数量化,将投资逻辑编成一个个模型并按照模型给出的信号去投资,也就是说量化基金与主动管理基金都有投资逻辑,只不过量化基金的投资逻辑是可编程的,是模块化的,因此能最大限度地减少人为干预产生的投资误差。量化的工具主要是数量化模型,而大摩华鑫模型的因子主要来自两大类:第一类是基本的价值因子,一个行业内相对的市净率和市销率;第二类因子是一致预期因子。一致预期是将券商分析师报告进行加工整理以后,得到券商市场研究员关于市场的观点、看法和预期。

　　量化基金的崛起是偶然还是必然,一时半会儿还难下结论。但无论如何,作为一种新的投资派别,其另类的投资风格和势头值得研究和期待。


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