主题：中金公司：三大周期不可逆转 未来3年每年涨500点

2014-09-29 13:56 来源：证券时报
近日，中金公司发布研究报告称，股市长期格局向好，未来三年就是过去三年的反面，每年500点不是梦。但短期走势存疑，上下100点皆有可能。
在宏观经济方面，中金研报认为，高频数据显示9月食品价格环比涨幅低于往年同期均值。9月上海二手房销售环比增速跌幅较大，以此来看主要城市房价可能延续回落态势，房租涨幅也可能受到拖累，预计非食品价格将延续弱势。加上去年同期CPI高基数，预计9月CPI同比涨幅下降至1.5%，较8月回落0.5个百分点。
中金公司认为，三季度工业增加值平均同比增速较二季度下降。从截至8月份数据来看，房地产业、金融业和批发零售业等服务业同比增速也难以较二季度反弹。因此，维持三季度GDP同比增速放缓至7.3%的预测，且存在下行风险。
股市方面，中金公司表示，股市长期格局向好，但短期走势存疑，上下100点皆有可能。全市场都在憧憬四中全会和沪港通，但这既是机遇，也是风险。
对长期，中金送死继续乐观，因为全球资产轮动、无风险利率下降、居民资产重配置三大长周期趋势不可逆转，因为中美博弈抬升中国资产价值、改革转型盘活资金效率、信用风险驱动非标资产标准化三大动能已然明确，市场正从“倒U”型回落转为“U型”回升，未来三年就是过去三年的反面，每年500点不是梦。但对短期，中金认为，市场有疑虑也是正常的，因为罗马无法一天建成，更何况单腿走路的市场，经济数据低迷、港股持续走弱、仓位普遍偏高已成短期指数的三座大山，从预期验证和投资角度看，四中全会和沪港通既是机会，也有风险。长期看好，并不需要天天做多，长期乐观与短期冷静，其实浑然一体。
中金表示，长期乐观和短期冷静不矛盾，关键还在于自身的资金特点和收益诉求，因地制宜才能各得其所。10月是预期验证和多空博弈的关键时节，做空有长期风险，做多有短期压力，建议脚踏实地，暂做滑头，一手找洼地，一手做交易。

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