大摩投资（财苑）：指数深度回调 沪指险守2300

今日上证指数报2302.42点，跌24.13点，跌幅1.04%，成交1406亿元；深成指报7969.16点，跌94.04点，跌幅1.17%，成交1560亿元。中小板指报收5402.81点，跌66.26点，跌幅1.21%；创业板报1477.84点，跌26.71点，跌幅1.78%。两市共有436家个股上涨，1857跌，涨跌比为1:4。非ST类涨停个股15家，跌停个股4家。

今天指数早盘震荡回落，地产以及资源类权重拖累指数，午盘之后沪指曾一度跌破2300点关口，不过金融板块及时护盘，指数跌幅收窄。盘面上航空、银行成为两市唯二上涨板块；非银金融、公共交通板块跌幅居前。次新股、铁路基建概念表现活跃。

消息面上，今天汇丰发布数据，中国10月汇丰制造业PMI初值50.4，创三个月新高。

综合来看，今天指数继续回调，成交量相比昨天略有放大不过仍处于较低水平。从技术面来看，市场重心仍在持续下移，20日、30日均线均已失守。而且令人担忧的是今天四中全会结束也依然没有资金入场的迹象，再加上近期新股申购持续抽离市场资金，从本周市场成交量就能看出资金持续流出已经开始对指数形成压制。从基本面来看，今天发布的10月汇丰制造业PMI初值上升至50.4，仍位于扩张区间内，但投入与产出价格分别降至44.0和45.6，进一步加剧了通缩压力。整体来说本次指数显示经济扩张势头缓慢企稳，但持续走弱的通胀与产能利用显示有效需求依旧疲软，经济仍需进一步的逆周期调节。我们认为短期还需要等待四中全会之后的相关政策出台，市场对政策的预期将在一定程度上持续托底市场。短期大盘在多空分歧之下可能震荡进一步加剧，但是继续回调的空间有限。策略上建议投资者多看少动为宜，规避高位伪成长概念股，重点关注低价国企改革相关概念。

金证顾问：2300点一线将来回震荡

本周以来市场一直在上演震荡调整行情，如今运行至2300点一线，未来市场又将如何发展？笔者认为，2300点一线存在一定支撑作用力，将促使大盘在该位置形成来回震荡走势趋势是大概率事件。

按照历史会重演的法则来推理的话，前期在9月份市场在2300点附近形成一个小平台震荡，目前再度回落至这一线平台附近，窄幅震荡行情预计会再度上演。加上下方还存在60均线系统的支撑作用力，将更加成为短期杀跌动能的消灭者，而多方蓄势反弹的动能则会随之增强，短期将在2300点一线延续上下震荡一番应该是大势所趋。

纵观本周市场冲高回落的主要因素看，除开美股市场的投资牵引作用形成的负面影响之外，更为重要的就是我国前三季度GDP增速放缓至7.3%所致。随着时间的推移，此利空的影响将逐步消化。另外，中国10月汇丰制造业PMI初值50.4，创三个月新高，预期50.2，前值50.2。表明中国制造业继续保持增长态势。暗示四季度经济增速有企稳回升趋势，对大盘的止跌企稳构成有力支撑。

同时，10月21日，上证所、港交所均发文对沪港通通关测试进行了说明。两交易所均称，在正式开通的前一个周末将举行系统准备测试，上证所更明确表示，假设沪港通开通时间为T日，测试日则为T-2日。换言之，若本周末进行系统测试，沪港通有望下周一正式通车。在此预期下，沪港通属于资本市场的改革，改革释放的红利也有望成为后市止跌企稳的重要推手。

回归盘面表现看，短期的投资氛围降温迅速，截止今日收盘，四大指数再一次全线飘绿，其中板块题材方面，位居涨幅榜前列的分别是航空航天以及三沙概念。而跌幅较大的是公共交通以及多元金融。整体上看板块与题材基本上是全军覆没。而个股方面，涨停板个股数减少至15只，不仅如此，今日盘面有多达6只个股收盘跌停。显示出当前市场的赚钱效应大幅度降温，都不利于市场未来的发展趋势。不过，投资氛围的降温还将继续给市场的止跌弹升构成承压。

所以，相对来看，后市大盘在2300点一线维持上下震荡行情的概率较大。操作上建议暂时可以持币观望，等待市场走势方向性的进一步明朗。