主题：长江电力：中期业绩合预期静待整体方案

　公司中报中未提及整体上市方案进展，因此对于最终可能出现的情况尚难以准确估计。我们预计，是否将金沙江在建及三峡地下电站纳入整体上市资产之中，将带来公司整体上市后09年EPS15%-20%的差异，我们仍然认为纳入上述资产的可能性很大。另集团部分非经营性资产也存在注入可能，并可能带来短期主营业绩的小幅摊薄。

　　由于面临巨大不确定性，我们此前按照08年中期收购2台机组、适当兑现建行股权投资收益假设、09年继续收购2-3台机组所作的盈利预测参考意义已经较弱。我们调整假设至08年不收购机组，09年收购2台机组且均兑现4亿股建行股权，以期能反映公司目前资产可以创造的价值，08、09EPS分别为0.57、0.65元。对公司的最终盈利预测将视整体上市进展而进行修正，暂下调评级至“谨慎增持”



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我们仍然认为纳入上述资产的可能性很大。另集团部分非经营性资产也存在注入可能