主题：(09-04)晨讯精选与点评

　

1、成思危:下半年CPI将逐月回落全年可能为6%到7%

中新网9月3日电 原全国人大常委会副委员长成思危近日表示，按照保增长、控通胀的“一保一控”宏观调控方向，下半年中国CPI仍会维持增长的趋势,但其增速是减缓的,CPI将逐月回落,全年平均水平可能是6%到7%。

成思危表示，从3月份以后，CPI虽然还是在增长，但涨得比较平缓了。但增速下降一定要理解为物价还在涨，并没有说在跌，是它涨的趋势放缓了，所以对此还不能掉以轻心。成思危认为，下半年，CPI同比的数据都会下降，很可能到12月同比的数据在5%左右，这并不表明通货膨胀的严重性有所减弱。今年CPI总体平均水平，不会像“两会”要求的控制在4.8%，可能会在6%到7%之间。

【点评】作为原人大副委员长，中国的经济专家，成思危对宏观经济的判断是非常实事求是的，从近几个越CPI的走低，食品价格的稳中有落，以及PPI已显高位回落态势，这写都表明下半年CPI同比增幅数据会逐渐下降，但这不代表通货膨胀就会消失，只是程度有所减缓，全年CPI能控制在6%到7%应该说是正常的，这为2009年进一步控制通货膨胀奠定了基础，按经济理论，适度的通货膨胀有利于经济的发展，但这一数据应在5%以下才好。（该消息为宏观中性偏好）



2、上海圈定国资改革重点：创造条件实现企业整体上市

上海证券报：备受关注的上海国资改革方案终于正式亮相。本次国资改革将充分发挥企业主体作用，大力推动上海国有企业跨地区、跨所有制重组，吸引中央企业、全国地方企业及外资企业、民营企业参与本市国资调整和国有企业重组，大力推动企业整体上市或核心业务资产上市。

今年以来，上海国资的重组一直不断：城投控股借壳原水股份实现整体上市；上海水产集团远洋渔业资产借壳华立科技上市；上海电气集团将其持有的上柴股份股权转让给上汽集团；巴士股份则通过重组转型为A股市场规模最大的独立供应汽车零部件上市公司。

【点评】上海本地国企重组与整体上市的消息早已有之，前期上海本地股涨势良好就与之有关，此次只是将国资改革的重点更具体化，那就企业的整体上市，昨日，上海本地股整体下挫，是“见光死”，还是其它因素，还有待于今日盘面观察，但不管怎么说，重组、整合、整体上市是市场的热点话题，都有利于上海国企进一步发展。（该消息为市场与板块利好）



3、全国政协委员建议提高农产品价格

每日经济新闻：9月2日，全国政协在今年最后一场专题协商会上，包括原国家统计局局长李德水、国家发改委原副主任刘江在内的全国政协委员表示，当前农产品价格不宜过多控制，应不失时机提高农产品价格。他表示，我国农产品价格现在仅约为国际农产品价格的一半，提价空间是有的。中国社会科学院社会学研究所研究员陆学艺说，目前的粮价并不合理，适度的涨价，这对农民有好处，对粮食增产潜力很大。而中央党校经济学部主任王东京认为，粮食作为商品，价格原本就应随行就市。

【点评】在前期CPI高企，近期刚刚出现回落的情况下，提高农产品价格，会不会令CPI出现反弹，因为食品价格占了CPI的1/3，提高农产品价格是非常必要的，但还是要有一个适当的时机才行。（该消息为行业利好）



4、出口税收政策将结构性微调

中国证券报：最近一段时间，我国出口税收政策连续微调：既有鼓励出口的退税政策调整，又有抑制出口的特别关税亮相。业内专家认为，未来一段时间，我国出口税收政策仍将延续微调态势，并继续坚持促进产业升级、限制“两高一资”和粮食等重要商品出口的政策方向。

【点评】近期国家对化肥、有色金属等资源性产品加征出口特别关税，原因是这些产品还没形成合理的价格形成机制，那就是国内能源价格的低廉，利用出口特别关税等手段抑制这些产品的出口是合理的，与此同时，外需下降、人民币升值、生产成本提高等负面因素影响了这些劳动密集型行业的发展，通过重新给予这些行业出口退税的支持，能够给这些行业一个转型的时间。



5、伊拉克与中国签署30亿美元石油协议

上海证券报：以伊拉克总理努里·马利基为首的政府2日宣布，内阁已批准一项与中国签署的30亿美元石油服务合约。该合约可能为今后外国公司与伊拉克签署的石油协议定调。这是自萨达姆·侯赛因下台以来伊拉克与外国公司签署的首个重大石油合约。该国已探明石油储量居全球第三。

许多外国公司均有意与伊拉克签署有利可图的长期石油协议，最终中石油抢得先机。

【点评】在美军占领下的伊拉克能分得石油项目一杯羹是十分不容易的，这说明中石油的的实力还是得到国际认可的，这也为中石油进一步拓展国际市场奠定了基础。（该消息为个股利好）



6、吴定富：人寿人保考虑集团整体上市

上海证券报：保监会主席吴定富日前接受媒体专访时清晰阐述了保险行业的下一步发展思路。他透露，为适应保险业全面对外开放和混业经营的挑战，中国人寿保险集团、中国人保集团等公司，在考虑积极创造条件进行集团整体改制上市，这对于抵抗风险、持续发展和整合资源都有好处。

【点评】保监会主席吴定富的话表明为适应保险业对外开放和混业经营的挑战，只有通过重组兼并与整体上市，才能将保险公司做大做强，抵御境外同业的入侵，而首先要壮大的是上述两家央企保险公司。（该消息为行业利好）



7、人民币对美元汇率中间价继续回落

新华网上海9月3日专电：国际汇市美元持续走高，令人民币对美元汇率继续回落。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月3日人民币对美元汇率中间价报6.8398，较前一交易日走低39个基点。

【点评】人民币汇率继续回落的幅度与8月23日单日上涨161基点的幅度相比虽然还小了些，但总比单边继续上涨要好的多。（该消息宏观中性偏好）



8、机构上演乾坤大挪移：险资抛售社保基金接盘

全景网9月3日讯：截至2008年8月底，33只封闭式基金的2008年半年报披露完毕。报告显示，在弱市中呈现避风港效应，05年来一直受到机构青睐的封闭式基金遭遇了大幅减持，但是从机构持有人来看，机构之间正在悄然上演了乾坤大挪移，保险机构成为抛售主力，而社保基金成为了接盘者生力军。

从减持的情况来看，保险公司成为抛售的主力。数据显示，保险公司07年末持有封闭式基金的份额为243.24亿，占整体规模的比例为33.69%，而到了08年中期，保险公司持有的份额急剧下降至178.53亿，占整体规模的比例仅为26.41%。而社保基金成为接盘的生力军，截止2008年中期，社保基金持有量由07年末的11.12亿份增加到26.49亿份，增加比例超过100%，虽然持有的比例仅占整体规模的3.92%，相比保险公司26.41%的比例仍是非常小的份额，但是罕有的增仓幅度超过100%，显示社保基金坚定看好封闭式基金的未来走势。

【点评】封闭式基金之所以受到社保基金的青睐，其不断扩大的折价率无疑是风险释放的主要因素，截止上周，封闭式基金的平均折价率已经超过30%，封闭式基金的安全边际明显提高，社保基金作为偏向保守的机构投资者，其投资眼光具有独到之处，频繁的逃顶和抄低成功让市场为之折服，并将其一举一动视为市场投资的风向标，这同时也表明是的底部已越来越近了。（该消息为市场中性偏好）



9、Topview:1日机构净买1.8亿

中国证券网：大智慧topview显示，9月首个交易日虽然沪深两市再次底部大跌，但大盘机构资金净流入1.8亿，其中主动性买入34.9亿，主动性卖出33.1亿，合计成交68.0亿占当日沪指成交总额的23.0%。

从各主流板块来看，1日银行股结束了资金连续7个交易日净流入的局面，当日资金净流出3.5亿，与此相应的是前期资金不断净流出的钢铁板块资金净流入1.5亿，电力、地产两大板块资金分别净流入0.3亿及0.9亿，同时煤炭石油板块资金进出基本平衡。

【点评】从该数据信息看，市场主力机构交投不活跃，没有了护盘的意愿，才导致近两日股市场连续下挫，而该数据的滞后性，只能作为借鉴，不能作为操作的依据，从近两日的盘面看，电力确是净流入，而煤炭的大幅下挫，表明主力机构在减仓煤炭股。



10、两市成交4笔大宗交易

上海证券报：根据交易所公开信息，9月3日沪深两市共成交4笔大宗交易，其中三笔交易为采掘业品种。沪市中，西部矿业和中国石化各有一笔大宗交易成交。西部矿业以9元成交了180万股，较当日二级市场收盘价折价率为4%。大盘权重股中国石化以二级市场最低价9.85元成交了一笔900万股的大宗交易。深市中，辰州矿业有两笔大宗交易成交，成交价格均为7.5元，较当日二级市场收盘价折价8%。

【点评】从该消息看，即便昨日市场出现下跌，股指一度剑指2245点，但“大小非”通过大宗平台折价减持的力度不减，说明“大小非”仍然是造成市场下跌的主要力量。（该消息为市场利空）



11、QDII业绩表现越好赎回越大

中国证券报：截止到6月30日，5只公布2008年半年报的QDII基金（不含华安国际配置）平均跌幅为20.12%，小于同期上证综指-48%和深成指-47%的表现，分散投资风险的能力有所表现。但是，由于一直保持较高仓位，而且重点布局香港市场，使得大多基金系QDII净值要看重仓市场的“脸色”。而且，业绩表现较好的QDII基金面临的赎回压力较大，净值严重下跌的则出现了“惜赎”现象。

【点评】从上述消息可以看出投资者对整个证券市场担忧依旧，QDII业绩表现越好赎回越大，道理很简单，就好比散户炒股，股票跌了不一定舍得卖，等待反弹再卖好价钱，一旦行情涨了，反而担心行情只是昙花一现，便抛售踊跃，这从侧面可以看到国内基金未来的现状，从半年报看，上半年基金遭赎回的压力来自机构投资者，散户并未赎回多少，然而一旦行情出现反弹，基金会不会遭到大面积赎回？一旦出现与上述消息一样的结局，市场的资金压力将显而易见，反弹的空间将受限。（该消息为市场利空）



12、国家发改委：油脂加工总能力压缩至6500万吨/年

中国证券报：国家发改委昨日印发的“促进大豆加工业健康发展的指导意见”指出，今后几年油脂加工总能力压缩到合理规模。到2010年，大豆油脂加工能力控制在7500万吨/年；到2012年，大豆油脂加工能力控制在6500万吨/年。

指导意见称，鼓励内资企业通过兼并、重组，促进资源整合，培育一批加工量2000吨/日以上，产、加、销一体化，具有较强竞争力的大豆油脂加工企业（集团）。据悉，近年来由于产能扩张过快，全行业开工率逐年降低，2000年开工率超过90%，2007年降至44.2%，其中2000吨/日以上加工厂开工率仅为52%左右，1000吨/日以下的小型加工厂半数以上处于倒闭、停产或半停产状态。

【点评】近期国际大豆期货价格走低，国内大豆已失去在国际市场的价格话语权，再加之产能不高，国内大豆种植效益下降，至使农民种豆积极性不高，大豆种植面积持续下滑，为了提高农民种植大豆的积极性，加大对国内大豆生产的扶持，增加大豆产量，提高自给水平，减少油脂加工的行业竞争，压缩油脂加工总能力是不得以而为之。（该消息为行业利好）



13、存款定期化趋势明显 银行今年或增200亿成本

每日经济新闻：14家上市银行2008年度中报业绩已发布完毕。这些中报的数据反映出银行业上半年一个共同趋势，即存款定期化越趋明显，大多数上市银行的活期存款相对去年年底比重下降。有银行业分析师表示，单纯考虑这个因素的话，今年全年银行业或者会增加200多个亿的成本支出。

【点评】股市与楼市萧条，从这两个市场撤出的资金明显回流到了银行吃定期存款的高利息，而且定期存款增加也表明，流出的资金不愿再回流到这两个市场，同时也给银行带来成本压力，所以，证券市场萧条，市场各方多输，只有证券市场繁荣，才能实现各方多赢局面。（该消息为市场与行情利空）



14、明年合同价跌43% 多晶硅暴利时代拐点初现

上海证券报：作为大多数光伏组件的关键原料，多晶硅的暴利时代首次出现拐点迹象。根据新能源财经公司 (New Energy Finance)最新发布的硅料和硅片价格指数显示，目前已签订合同的2009年多晶硅协议价格平均跌幅达43%。这意味着光伏制造成本有望降低，光伏原材料的瓶颈之困也有望缓和。

【点评】今年初，国内一些上市公司蜂拥进军多晶硅生产开发行业，新能源概念一度统领市场，与当年上市公司搞网络开发一样，其实多为概念性炒作，有几个最后会成为这一领域的佼佼者？一旦一个行业从事的人多了，最终都会“烂”价，该消息这显示未来的边际利润将从多晶硅制造领域向硅片制造领域转移，多晶硅价格下跌相反会使太阳能产品更具竞争性。（该消息为多晶硅行业利空，太阳能产品制造行业利好）



15、上半年维生素C出口额大增128%

中国证券报：来自中国医药保健品进出口商会的最新统计显示,今年上半年我国维生素C出口数量和出口额继续保持上涨趋势,并且由于维生素C价格的上涨，致使出口金额增幅远远超过出口数量。数据显示，今年1-6月间，我国维生素C的出口总量为4.3万吨，同比增长17.3%。从单月看，3月份的出口数量最大，达8488吨。出口金额则达到3.2亿美元，同比增幅高达128%；出口平均价格为每公斤7.5美元，同比也增长了94%。维生素C出口呈现量价齐升的局面。

【点评】据相关媒体报道，国内已有企业新上马维生素C项目，年内或将有产品推出，关注生产维生素C的相关上市公司的股价动态。（该消息为行业利好）



16、焦炭紧随钢铁业入冬

中国证券报：在联合金属网主办的第三届中国钢铁原燃料市场高峰论坛上，业内人士对焦炭业的后市表示悲观。尽管焦炭大省联合限产保价，但这意味着高利润的化产品也将减少，而焦炭企业的价格话语权正在丧失。过去钢厂预付焦炭的货款，焦化厂预付煤炭的货款。但7月份以后，钢厂开始拖欠焦化厂的货款，据了解，河北省焦化企业现在平均被拖欠焦炭货款达2亿元以上，并且数目还有继续增加的趋势。货款的大量拖欠使得焦化厂资金短缺、运转困难。

许多焦化厂焦炭价格进入8月份以后下降100元。一位山东钢厂的人士表示，目前采购的二级焦价格在2900元/吨左右，而焦炭价格降到2800元/吨以下，焦炭企业就几乎没有利润了。焦炭价格回落，但煤炭价格却没有明显下降，反而有的品种有所增加，使得焦化企业处于两面受挤压的处境。为了保住钢铁厂用户，许多焦化厂采取提高焦炭质量的措施，以提质保价，这就增加了对主焦煤的需求，使得主焦煤价格上涨。

【点评】这就是低端产品在上下游行业不景气时常遇到的尴尬局面，钢铁行业不景气时，必将困难向焦炭行业转移，因为市场经济客户至上，而焦炭行业的上游煤炭行业，掌握的是资源，目前市场“资源为王”，所以，焦炭行业生存问题的出现也就在所难免。（该消息为行业利空）



17、周三道指涨15.96点 纳指跌15点

美国主要股指周三收盘涨跌互见，商品期货价格的下跌令投资者担心全球经济成长将会放缓。道琼斯工业平均指数上涨了15.96点，报收11532.88点，标准普尔500指数下跌了2.59点，报收1274.98点，跌幅为0.20%；纳斯达克综合指数下跌了15.51点，报收2333.73点，跌幅为0.66%。原油期货连续第5个交易日下跌。纽约商业交易所十月份交割的轻质低硫原油期货下跌了36美分，报收每桶109.35美元，该合约盘中一度下跌至107.60美元。纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格当天小幅下跌2.3美元，报收于每盎司808.2美元。

【点评】美股小幅上涨，原油价格小幅下跌，这能否成为今日A股市场多头反攻的理由还难以断定，因为毕竟美股上涨幅度太小，所以，今日港股的走势至关重要。



[B]综评：今日宏观消息不多，信息较为平淡，更没有可令市场兴奋的焦点，但今日行业信息还是值得关注的，或许从行业信息中能提炼出近期市场热点所在，关注市场可能追捧的行业，回避可能会受到市场冷落的行业，在弱市中把握短线投资机会，毕竟市场已从高位调整了63.3%，操作上，还是坚持以不追高为首要，谨慎操作为必要的原则。[/B]

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