主题：瑞银证券：房地产下滑仍是明年经济增长主要拖累

瑞银证券：房地产下滑仍是明年经济增长主要拖累
2014-12-15 10:37 来源：证券时报
瑞银证券汪涛（财苑）团队最新发布的中国经济评论报告指出，虽然市场关注的焦点集中在受APEC会议拖累而表现疲弱的工业生产上，但房地产活动下滑更值得重视。与高频数据的表现相悖，11月房地产销售同比下跌11%。与此同时，新开工和土地购置面积也同比大跌。预计明年新开工面积将再跌10-15%，因此房地产下滑仍然是2015年经济增长的主要拖累。
央行放松贷款，以避免货币信贷条件被动收紧。随着央行放松贷款额度，票据贴现大幅增长、将11月新增人民币贷款推升至8530亿元。表内贷款大幅增长抵消了影子银行信贷的持续收缩，帮助整体信贷增速企稳。预计明年决策层将继续加大流动性支持力度（包括降准）、进一步降息、并增加表内贷款投放，以免货币信贷条件被动收紧。
中央经济工作会议诠释“新常态”。决策层首次详细阐释了“新常态”的内涵-经济运行内外部环境和生产要素的变化意味着增长将会放缓，经济增长模式和宏观政策框架需要随之转变。虽然决策层将深化改革以让市场机制发挥更大作用，但也会在必要时通过基建投资和宏观政策稳定经济增长、并化解以“高杠杆”和“泡沫化”为主要特征的各类风险。

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