主题：A股当前热点投资路线图

近期，铁路基建、电力设备、低估值电力、互联网金融概念、节能环保等板块频繁受到政策提振而表现强势。

　近期，国内大型基建类上市公司频繁受到政策提振而表现强势。12月17日，在中哈签署基建大单的刺激下，诸多基建股热潮再起，其中中国铁建、中铁二局、中国中铁、中国交建等诸多基建股强势涨停。

　　基建项目审批放天量

　　12月15日，李克强总理和哈萨克斯坦总理马西莫夫围绕“中哈产能合作框架协议”达成了初步共识，这是一份总价值180亿美元的大单，涉及基础设施、公路、住房等领域。分析人士指出，近期在“一带一路”战略促进下，国内实力较强的基建类上市公司股价持续受到预期提振，这再度为国内基建企业“走出去”创造机遇。而国家领导人的出访与大单的签署，也对该主题进一步形成刺激，预计这一主题将反复被演绎。

　　从国内基建行业来看，政府主导的基础设施投资已经大体形成一个可持续的模式。今年12月15日，发改委再度集中批复了6个基建项目，总投资额达1922.9亿元，这也是自今年10月以来，发改委集中批复的第八批基建项目。而在此前，发改委已经在四季度共分七批集中批复铁路、机场等基建投资项目，累计投资额度已经超过9600亿元。

　　“自今年10月份以来，国家发改委密集批复了41个基建项目，包括28个铁路、7个机场和1个深水港项目和5个公路项目，总投资已超过万亿。”一位业内人士表示，这种投资总额和审批的频率可谓是史无前例，或多或少地反映出中央政府对经济下行压力的担忧，需要通过基建项目的投放来刺激经济的向好回转。

　　高铁外交硕果累累

　　相关资料显示，未来全球高铁建设空间非常广阔，预计到2020年，世界铁路总投资额将超过15万亿元，平均每年投资金额将达2.5万亿元，以中国目前竞争力，中国企业每年有望获得的市场份额或将达3750亿元。而正是在这种前提下，在“走出去”、“一带一路”、“高铁外交”等政策推动下，不仅让政府间签订更多的合作协议外，甚至连铁路基建相关的上市公司也在近期纷纷公告签订大订单利好。如，由中国铁建、铁三院和南车青岛四方组成的财团，预计将获得吉隆坡至新加坡的高铁建设合同，总投资约384亿林吉特(约678亿元人民币)，这将是东南亚地区的首条高铁。中国南车近日对外宣布公司获得新的海外订单，即为阿根廷贝尔格拉诺铁路改造项目提供机车及货车产品，总金额约17亿元人民币等等。而与此之外，还有5个相关铁路投资正在洽议或合作之中，这其中包括了中国铁建联合体投建墨西哥城至克雷塔罗高速铁路项目、中泰铁路合作项目、尼日利亚沿海铁路项目、莫斯科至北京的高铁项目，以及号称全球第二长高铁的印度“德里-钦奈高铁走廊”。

　　除了海外战果丰硕外，国内最近在2个月内集中批复的数万亿元基建项目中也有一半以上是铁路项目，如发改委11月份连续分4次批复的19个铁路项目投资额就高达4660亿元。“2015年我国铁路建设待投资总额为1.22万亿元，预计2015年投资总额为8128亿元”。中信证券认为，在“十三五”期间铁路待投资总额预计为2.94万亿元，年均高达5885.3亿元。

　　“面对经济下行压力，国家不断加大基建投资力度，铁路建设投资无疑成为拉动投资需求、稳定经济增长的重磅武器。”行业分析师认为，铁路投资在未来两年内都将维持高位，随着国内外市场的逐渐开启，铁路建设行业的景气度还将不断提升。

　　四角度把握铁路概念股

　　记者了解到，今明两年是高铁新线通车高峰期，利于铁路设备行业发展。未来除新线通车外，既有线加密也将带来对动车组的旺盛需求。

　　分析师认为，由于国内国铁市场整体稳定，城轨地铁“十三五”期间有望出现爆发式增长；海外市场逐步拓展，我国采取从东南亚逐步切入欧美的策略，2015年有望突破美国市场，打开长期成长空间。我国高铁运营多年，核心部件运载压力巨大，即将迎来替换周期。行业景气度持续走高，拥有产品成本优势、研发实力、核心技术的企业最为受益。

　　从投资角度分析，可从以下4个链条梳理投资标的：1，“十三五”期间快速增长的城际、城轨相关产业链。推荐以高铁连接器为重点、逐步拓展路外业务的永贵电器，战略布局服务、车辆和系统的鼎汉技术、国内轨交门系统龙头康尼机电，地铁主号系统龙头众合机电；2，布局铁路集团后市场的标的。推荐车辆检修、安全监测龙头宝利来。3，整车制造设备商，推荐国内动车、高铁、城轨双雄中国南车、中国北车。4，铁路建设加快带来的铁路配件的需求，可关注晋亿实业、晋西车轴、太原重工。

　　从具体个股来看，永贵电器12月17日公告称，与南车青岛四方机车车辆股份有限公司签订了SF/CL-250公里统型动车采购项目合同和SF/CL-350公里综合检测车采购项目合同，合同总价为4609.21万元。合同的实施预计将对公司2014年度和2015年度的经营业绩产生积极作用。晋亿实业则是国内惟一具备生产全套高铁扣配件生产能力且全部获得铁道部认证的生产企业，全国最大规模紧固件生产和出口企业，已经形成年产800万套高铁扣件生产能力，未来发展潜力大。晋西车轴则是中国规模最大、车轴规格品种最多、首家获得出口火车轴、地铁轴资格并且目前出口车轴最多的生产厂家，在铁路车轴产品的专业化开发、生产方面已具备同行业厂家不可替代的优势。
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　　“一带一路”推动电力设备企业长期受益

　　“一带一路”战略再度发酵。在丝路基金扶持下，“一带一路”沿线国家电网建设的加快，为我国电力设备出口开拓了新的广阔市场，国内相关电网建设和电力设备企业受益显著。

　　“一路一带”战略带来新商机

　　2014年11月8日，中国出资400亿美元成立了丝路基金，为“一带一路”战略沿线国家基础设施、资源开发、产业合作和金融合作等与互联互通有关的项目提供投融资支持平台。基础建设是“一带一路”的重要环节，而电网建设又是基建先导，电网建设的加快为我国电力设备出口开拓了广阔市场。而在此前，中国的特高压技术方面已提前展开动作，如国家电网与巴西电力公司签署了美丽山特高压合作协议，平高电气、许继电气纷纷公告中标特高压建设等。

　　“‘一带一路’首先是一个横跨欧亚大陆的由铁路、公路、航空、海上运输、油气管道、输电线路和通信网络组成的综合性立体互联互通的交通网络。”市场人士认为，“一带一路”经济带输电走廊的建设将实现中国与中亚5国的电网相联，共享哈萨克斯坦大型能源基地和中亚丰富的风能和太阳能资源。记者了解到，我国的电力设备行业已经具备在全球竞争的实力，无论电源设备、电网设备均具备一整条完整产业链的技术领先优势。随着“一带一路”建设的展开，经济的快速发展给沿线居民带来用电量的上升，相关国家的电力建设需求将出现持续增长现象。考虑到丝路沿线的发展中国家电网建设相对落后，再加上这些国家本土设备企业技术落后、供应能力有限、进口依赖度高，这给技术上有明显领先优势的中国电力设备企业带来了可观商机。

　　其实早在此前，中国电力设备生产商就已成功批量出国了，龙头企业国际化战略已实施多年。如电源设备企业东方电气、上海电气参与海外电厂建设超过10年，特变电工变压器出口超过10年，国电南瑞国际化战略实施超过5年，并参与菲律宾等国家电网建设等。而即使在今年7月我国所签署的《巴西美丽山特高压输电项目合作协议》中，也是采用的中国生产的±800千伏特高压直流输电线路。本次“一带一路”战略推出为这些先行企业带来进一步拓展机会。

　　多条特高压线路建设开工

　　对于即将到来的2015年，分析人士一致认为电网投资值得期待，特高压是建设的重点。而国家电网也有意借助“一带一路”推动特高压建设，未来五年可能会是特高压行业的黄金发展周期。

　　在即将过去的2014年，决策层对建设特高压的态度清晰，特高压获批速度加快。4月份，发改委正式核准“淮南-上海”北环特高压交流线路；5月份，能源局正式批复12条重点输电通道，其中包括国网“四交四直”8条特高压线路和南方电网1条直流线路；6月份，能源局与两网签署《大气污染防治外输民通道建设任务书》，要求两网加快推进12条大气污染防治外输电通道的建设；7月份，第二条防治大气污染的特高压交流线路(锡盟-山东特高压交流线路)也获得发改委核准，并已于10月份开工建设。预计治霾线路已有“两交三直”获批，特高压获认可。截止到12月初，2014年获批的特高压线路达到“两交一直”，在建线路达到4条，均达到历年新高。

　　世纪证券认为，在能源结构转型、防治大气污染的政策倒逼下，特高压线路获批的确定性将会加强、建设的速度将会加快，保守预计将有5条线路(“两交三直”，交流：蒙西-天津南、榆横-潍坊；直流：锡盟-泰州、滇西-广东、山西-江苏)在今年获批并开工建设。此外，在国家电网公司“十二五”规划中，国家电网还提出2015年特高压线路建设规划为“五交八直”共13条，其中包括蒙西-长沙、榆衡-潍坊等特高压交流以及锡盟-江苏、山西-江苏、上海-山东、蒙西-湖北等特高压直流线路都在规划中。据测算，2015年规划的13条线路预计能够拉动超过3000亿元的投资。而这数千亿元的特高压线路的大规模建设，也必将会带来巨额电力设备需求，主设备供应商有望在2015年迎来业绩高峰期。

　　子行业龙头股机会明显

　　在电力设备制造业分类上，大体可分为发电设备行业、输变电一次设备行业、二次设备行业、电力环保行业4个子行业。由于电力投资的规模和方向直接影响电力设备行业的发展，因此，相关子行业的龙头公司的产品优势在行业将具有一定的垄断性，如在发电设备项目输出海外经验丰富的东方电气、上海电气，输变电产业龙头的特变电工，特高压交流设备产品提供商平高电气，风机龙头金风科技等都会在相应的子领域中获得最大利润份额。

　　从电力设备股业绩表现看，因国家政策扶持和龙头公司纷纷获得海外定单影响，子行业在今年三季度业绩分化明显。从细分板块看，前3季度，以特高压、风电为代表的新能源板块、输电设备及电机设备板块表现较好；而传统发电、配电设备、材料设备及电力电子板块受下游需求放缓延续低迷，业绩出现较为明显的下滑。其中，光伏板块因第三季度电站投资建设同比下滑导致单季度业绩下滑明显。不过，整体来看，在电力设备行业涉及的148家上市公司中，除59家上市公司前3季度出现业绩亏损之外，其他的89家公司仍实现业绩正增长，占比60%。

　　当然，这种业绩分化的行情在2015年仍会延续，机构认为景气度向好的子行业有：“一带一路”战略带来特高压建设同比将明显加快，业绩贡献将会出现回升；在国家对风电发展平价路线规划的落实时间窗口前，风电行业仍有望迎来一波抢装行情；考虑到国家领导人今年多次在公开场合呼吁重启核电项目建设的背景，加上近一两个月内，发改委、国务院连续出台了一系列指导规划文件，给出了明确的核电发展目标规划，预示核电2015年将迎来建设年。而景气度不佳的行业仍是光伏业，该行业或继续低迷，原因是2014年有超过15家A股上市公司进军光伏电站运营，提前兑现了装机预期，这给2015年光伏企业装机规划带来变数，实际装机规模可能会低于预期。

　　在个股投资机会把握上，行业分析师认为对于电气设备板块投资逻辑将由政策催化过渡到业绩驱动。因此，特高压方面，因特高压线路的大规模建设所带来的巨额电力设备需求，让主设备供应商逐步迎来业绩高峰期，在特高压进入大规模常态化建设阶段，平高电气、许继电气、中国西电、特变电工、思源电气等公司受益程度越发明显；核电方面，进入2015年核建设年后，需求明显增加给主设备供应商东方电气、上海电气，获得国家核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证的中核科技，核电关键材料提供商抚顺特钢等带来明显商机；风电方面，因有装机潮的推动，可关注设备企业的业务转型和延伸(由设备制造向风电站运维领域延伸)的风电龙头金风科技、中标福建莆田平海湾50MW近海项目的湘电股份等；因光伏企业2015年大概率仍不景气，因此装机预期的下滑却导致关注企业的业绩确定性比关注预期规划更为重要，在投资标的上，可关注林洋电子(主业稳健、风险控制较强、受益分布式发展)、爱康科技(A民营光伏电站龙头、业绩弹性大)、彩虹精化(无产业链负担、市值规模小，弹性较大)等。(证券市场红周刊)


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