主题：江淮汽车:制度反转在前,业绩和市值反转随后

研报国泰君安证券2014-12-25 10:01
投资要点:

事件:12月24日晚间公告,经证监会并购重组委审核,公司以新增股份换股吸收合并安徽江淮汽车集团有限公司暨关联交易事项获得无条件通过,12月25日复牌。

点评:

维持“增持”。江汽集团整体上市事项获得证监会无条件通过,不确定性消除。维持2014-15年EPS分别0.43元、1.05元的盈利预测,维持“增持”评级,维持目标价21元。

整体上市完成在即,公司管理层利益绑定,公司进入业绩和市值动力释放周期。江汽集团实现整体上市后,集团160名管理和技术骨干通过实勤投资(普通合伙企业)持有上市公司2%股权,同时战略投资者建投投资也将直接持有上市公司股票。流通股东利益、公司利益与管理层利益更趋一致。

互联网思维掘金SUV市场贡献业绩,纯电动车IEV5提升估值。2015年S3将贡献主要业绩增量,预计全新S5上半年重新上市、小型S2于2015年下半年上市将推动业绩增长,纯电动车IEV5销量将带动公司估值提升。

风险因素:国四升级执行力度不达预期,S3产品质量出现问题。返回腾讯网首页>>




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