主题：电力企业高增长可期

在煤价大幅下降、下游来水丰富等多重利好刺激下，电力行业不负众望，2014年业绩喜人。据Wind统计，截至1月14日，A股11家电力公司发布了业绩预告或快报，其中预增7家，业绩预亏预减3家，还有1家不确定。华电能源(4.21,-0.080,-1.86%)以1100%的净利润最大增幅居首。

　　近期，《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》已获国务院常务会议原则通过。随着2015年电力改革“风起”，“一带一路”推进电力设备走出去，2015年特高压迎来核准和开工高峰，多重利好使得电力行业在2015年被市场普遍看好。

　　年报业绩喜人

　　在7家业绩预增公司中国投电力(10.79,-0.160,-1.46%)最受瞩目，并成为2015年券商十大金股之一。

　　国投电力预计，2014年归属于上市公司股东的净利润同比增长60%以上，上年同期盈利33.05亿元。公司表示，业绩增长的主要原因是雅砻江水电来水好，新机组投产发挥效益，以及火电发电成本下降。

　　川投能源(21.00,-0.120,-0.57%)预计，2014年公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增加154%，上年同期盈利13.66亿元。

　　国投电力和川投能源业绩大幅增长的原因，都受益于二者参股的雅砻江水电公司锦屏一级、锦屏二级电站2014年新机组投产和2013年投产机组在2014年全面发挥效益，发电量同比大幅增加。

　　区域来水良好和煤价下行是水电和火电企业业绩增长的主因。分开来看，水电企业中，地处长江流域的多家上市公司表示，业绩增长的主要原因是受来水较好影响，发电量大幅增加。其中，国投电力2014年度发电量同比增21.56%，明星电力(9.51,0.020,0.21%)2014年度销售电量比上年同期增加13.38%。

　　净利润增幅352.27%的黔源电力(13.60,-0.060,-0.44%)也受益于此。黔源电力预计2014年度归属于上市公司股东的净利润为2.45亿元-2.5亿元，同比增长352.27%。

　　岷江水电(6.34,-0.030,-0.47%)2014年营收为8.3亿元，同比增长7.52%，净利润1.54亿元，实现扭亏为盈，而上年同期值为-1.62亿元。公司表示，2013年“7.09”泥石流自然灾害等报废资产损失及抢险支出6763万元。

　　地处广东的梅雁吉祥(3.59,0.000,0.00%)则因为降雨量较去年同期减少25%而预亏，预计归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少57.87%。

　　对于火电企业来说，2014年平均标煤单价较去年同期下降12%左右。煤价持续下跌，火电企业成本端下降，毛利率目前处于历史较高水平。华电能源1月14日晚间披露业绩预告，由于公司技改、节能及调整煤炭结构，预计2014年归属于上市公司的净利润1.2亿-1.7亿元，同比增750%-1100%。

　　预计亏损的企业中，乐山电力(8.78,-0.060,-0.68%)是由于控股子公司乐电天威硅业公司破产清算，公司将根据乐电天威硅业公司现状对相关资产进行减值测试并计提减值准备，可能导致归属于母公司净利润为亏损。


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在煤价大幅下降、下游来水丰富等多重利好刺激下，电力行业不负众望，2014年业绩喜人。

分开来看，水电企业中，地处长江流域的多家上市公司表示，业绩增长的主要原因是受来水较好影响，发电量大幅增加。