今日两市受证监会再查两融、人民币持续贬值等不利因素影响再度双双低开，早盘股指低位震荡，截至午间收盘，沪指跌1.15%报3267.84点，成交1786亿元；深成指跌0.60%报11286.25点，成交1326亿元。

盘面上，各板块跌多涨少。电力、交运物流领涨两市。石油、券商、保险、银行等金融股受利空消息冲击影响较大，跌逾2%领跌两市。

消息面上，短期阵痛不改长期向好

进入2015年，上证指数在3300点附近持续高位震荡，而这无疑与当前错综复杂的政策面、消息面关系密切，其中近期市场最为关注的无疑是券商收紧两融业务杠杆和银行收紧伞形信托配资杠杆两大消息。

具体来看，在1月16日的证监会新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，强化投资者适当性管理，加强投资者权益保护，不得向证券资产低于50万元的客户融资融券，下一步证监会将加强对融资类业务的监管，适时启动对其的检查，加大现场检查和处罚力度，促进券商各项业务的规范发展。同时，邓舸通报了2014年第四季度证券公司融资类业务的现场检查情况，对部分存在未到期合约展期、未按规定及时处分客户担保物，个别整改不到位，受到处理仍未改正等问题的公司进行处理。

此外，近期关于银行收紧伞形信托配资杠杆的消息亦逐步增多，其中，光大银行或成为首先降息杠杆的银行。有消息称，周一晚间光大银行总行向各分行传达了加强股票配资业务风控的决定，将下调股票结构化产品杠杆比例。

从近期的市场表现来看，上述消息对市场产生了一定利空影响，前期表现强势的银行、券商等权重板块均出现了一定回调。但有分析人士表示，上述措施均体现了监管层加强投资者权益保护的态度，以及对金融市场 的监管常态化、业务规范化的发展趋势，而监管严格则是为了市场更好、更健康的发展。在经过短期的阵痛后，市场将由此前的“疯牛”逐步转变为“慢牛”、“长牛”的形式，更好地为投资者分享改革发展的红利。

此外，包括监管层对上市公司高送转每单必查等消息也体现出监管层对建立一个更加健全市场的努力。

值得一提的是，近期对股指有提振作用的政策面利好亦不在少数。首先，在近期陆续召开的地方两会上，有20个省份在今年政府工作报告或高层会议中明确了各自在“一带一路”战略中的定位及发展重点。对此，分析人士表示，“一带一路”作为我国构建对外开放新格局的重大战略，有利于将政治互信、地缘毗邻、经济互补等优势转化为务实合作、持续增长优势。反映到二级市场上，相关上市公司数量众多，且多归属于传统周期性行业，因此，板块在股指中的权重占比极大，若板块实现良好表现将直接推动股指上行。

其次，备受关注的国企改革方案有望在近期出台。据悉，国资委研究中心副主任彭建国日前表示，在国企改革顶层设计方面，将以“1+N”形式呈现，即一个国企深化改革的总体指导意见和30个到40个相关方面改革的配套文件。时点上，计划方案争取在春节前推出。对于国企改革，银河证券表示，2015年是改革攻坚年深化年，国企混合所有制改革上升为国家意志是改革重头戏。“混合所有制改革推动产业复兴”，而国企改革主题必将成为A股贯穿全年的最佳投资主题之一。

技术上，成交量出现较大萎缩

在经过去年四季度的快速拉升后，今年以来上证指数曾三度攻入3400点腹地却均无功而返。

具体来看，今年以来上证指数首次触碰3400点发生在1月9日，午后强势发力稳步攀升至3404.83点，但随后便出现了逾百点断崖下跌，当日收于3285.41点；第二次上攻3400点发生在1月16日，当日大盘整体以震荡上行走势为主，午后一度达到3400.32点，小幅回调后收于3376.5点，值得一提的是，在当日的下一交易日，即在1月19日上证指数便录得了近7年来最大跌幅——7.70%；1月23日上证指数完成蓄势，再度冲击3400点并刷新反弹新高至3406.79点，但仍被空头逆转，收于3351.76点。

对此，分析人士表示，毋庸置疑的是，经过前期的快速拉升，沪指在3400点附近出现较重的抛压盘，同时也使得投资者产生纠结心态。而在当前市场系统性风险较低以及部分权重板块已实现较为充分的上涨后，技术面则有望成为判断未来走势的重要指标。

量能方面，据统计显示，去年12月份沪深两市累计成交额为184259亿元、累计成交量为19311.56亿股；日均成交额为8011.27亿元、日均成交量为839.63亿股。1月份以来截至昨日，沪深两市累计成交额为119873.61亿元、累计成交量为11589.59亿股；日均成交额为6659.65亿元、日均成交量为643.87亿股。从量能数据来看，本月日均成交量环比出现了较大萎缩。

值得一提的是，在当前位置上，市场人士以及研究机构对于后市技术面的判断亦出现了较大分歧。其中，多方表示，当前股指的震荡属于正常的洗盘吸筹，是为了更有利地备战3400点，近日盘中频繁出现的假摔则是主力诱空的暗渡陈仓之策，同时虽然近日沪指震荡加剧，但在10日均线以及20日均线附近更显示了强劲的支撑。此外，虽然当前沪指日K线图有小双头的感觉，但这是最浅薄的理解方式，如果站在更大的格局和高度来看待，3400点仅仅是小小的浪花，后市沪指终将突破3478点。

而空方则表示，近期上证指数3400点久攻不下，同时量能较去年12月份出现明显萎缩，显示多方能量正逐步减弱，而1月27日收出的一根上吊阴线，更是一个较为明显的变盘信号。此外，由于受到3400点一线的压制且周线已经实现九连阳，因此本周或存在变盘风险，上证指数后市或存在收周阴线、月阴线回档的需要。

对于大盘的后期走势，宁波海顺（微博) 表示，自上周五沪指创出新高后，本周连续3个交易日整体表现为宽幅震荡走势。沪指3400点左右的主要压力源于1月16日在3400点附近曾有过的一次快速下跌，而之前1月8日及1月9日两个交易日也是在冲击到3400点附近时受到较大阻力，从时间周期看冲击3400点一线已有18个交易日，短线不能突破则震荡必然加剧。

资金方面，量能决定反弹成败

近期，沪深两市股指震幅明显加大，100点间的宽幅震荡也显平常。其中，昨日上证指数以3305.74点报收，沪指全天波动100点，震幅达2.96%。在此背景之下，资金面的变化成为推动市场宽幅震荡的重要因素，去年12月份日均成交额为8011.27亿元，甚至多次突破万亿元，而2015年1月份日均成交额出现大幅萎缩至6659.65亿元，量能萎缩达16.84%。

值得注意的是，近期A股市场呈现资金净流出状态，1月份以来两市资金共计净流出为4211.66亿元。其中，非银金融、银行、机械设备等三大行业期间累计资金净流入居前，累计净流出达2189.86亿元，占比50%。

随着A股市场出现震荡整理，而大宗交易平台的交易也呈现下降趋势。统计显示，1月份以来大宗交易合计成交额为357.79亿元，日均成交额为19.88亿元，较去年12月份日均成交额的32.59亿元下降39.01%。

从产业资本增持来看，1月份以来截至昨日，沪深两市共有64只股票获得重要股东增持，累计增持金额达到36.64亿元，较去年12月份同期下降33.44%。通过数据对比发现，由于目前沪指处于高位震荡整理，产业资本增持愿意呈现逐步下降的格局。

对此，分析人士表示，近期市场量能不足是制约股指进一步的反弹主要原因。首先，公开市场操作方面，1月19日-1月23日，正回购到期量0亿元，央行时隔1年后重启逆回购，此次7天期逆回购总额500亿元，中标利率3.85%，较上次逆回购利率下降25个百分点。1月22日，央行进行了500亿元额度的6月期国库定存招标，中标利率4.68%，较1月13日到期的国库定存利率上行36个百分点。因此，近期央行重启7天、28天逆回购可以看出央行在货币政策上的调控思路依然较为谨慎，短期降息降准的预期逐步减弱，而美国加息预期强烈的背景下也带来了热钱外流，这进一步分流了市场的资金。

第二，人民币汇率近期大跌，周一当日，即期汇率贬值一度超250个基点，下跌幅度也达到1.94%，逼近2%的“跌停线”，创汇改以来纪录。而昨日再度逼近跌停，人民币汇率的大跌导致A股吸引力下降，外资从中国撤离，抛售证券资产，美股大涨，而A股则迎来了回调整理。

第三，银行收紧伞形信托影响4000亿元资金，目前市场的股票价格主要是由通过杠杆获得的资金来推动，流入二级市场的资金少了则对大盘的影响将是非常大的。

也有市场人士指出，欧版QE对于国内股市的推动力有限，欧央行量宽有利于中国继续保持货币宽松，但从短期来看，央行以定向宽松为主，短期主板市场预计将以宽幅震荡为主。长期来看，欧央行量宽增加中国货币政策宽松的压力，一季度是重要的时间窗口，维持今年无风险利率保持下行的趋势，央行下一次降息或降准是行情再次启动的时间窗口。

今日沪深两市受证监会再检查两融事件影响再度大幅低开，3300点整数关口也在今日早盘被跌破。昨日市场震荡下跌，所有多头极力护盘，但也难挡获利已久的获利盘疯狂的抛压。今日两融事件更是雪上加霜，市场进入消沉低迷状态。

板块热点看，大盘走势偏弱，板块热点效应亦不突出。中电投与国家核电将合并，实控人为中国电力[1.40%]投资集团公司的吉电股份[10.02% 资金 研报]（000875）今日涨停带领上海电力[9.97% 资金 研报]（600021）、中电远达（600292）大幅上涨。整个电力改革板块表现突出。而绵世股份[10.02% 资金 研报]（000609）拟1.2亿收购青岛康平60%股权开盘涨停带领P2P板块上涨，腾邦国际[4.91% 资金 研报]（300178）、生意宝[3.42% 资金 研报]均有小涨幅。除此之外仅剩下次新股继续涨停潮。

消息面看，最晚间疯传证监会将要再查两融违规，证监会查两融、银行收缩杠杆防止资金流入股市一些列的消息对A股造成了巨大的利用。虽然证监会同时亦强调不宜过分解读，但市场的反应依旧热烈，造成今日A股再度低开低走，市场人气降到了低点。


技术面分析，上周五的十字星已经很好的表明了大盘即将变盘的信号。而本周二的盘中反弹显的力度有限。近两日出现了低开低走的态势，3300点整数关口不在牢固。此前笔者就一直强调，现在A股处于震荡调整态势之中，3200点到3400点之间区域震荡是常态。今日的下跌将在度考验3200点的支撑作用，届时加上月底打新资金的撤离，抛压将会非常的大，目前关注3200点的力量。

总体来看，再度受证监会续查两融事件影响，市场今日持续低迷。上涨板块寥寥无几，跌幅靠前的依旧是证券、银行等金融板块。调整是近期的主旋律，想必3200点将会起到重要的支撑作用，月底再掀打新高潮，A股压力将会持续加大，支撑政策此时显得非常重要。时刻关注市场表现以及国家政策面的消息。(同花顺[-1.16% 资金 研报]（300033）财经原创中心)

市场弱势调整时总能够找到阻碍股指上涨的各种理由，不管是外围市场暴跌还是人民币外汇市场中再度逼近“跌停”，亦或是监管层拟下周对券商两融业务展开检查等这些看似利空的消息突袭市场，导致沪深两市周四大幅低开，重挫投资者心理，不过笔者昨日就已经在博客中提到今日沪深两市必将先抑后扬，这些利空更多是让主力再度捡起廉价筹码，伪利空的突袭促使市场砸出黄金坑。
　　首先对于监管层拟下周再次针对券商两融业务开展检查这则消息来看，投资者恐慌“1.19”惨案再度出现，不过监管层半夜鸡叫凌晨三点就再度辟谣，称这只是例行检查工作而已，管理层对市场的呵护可想而知；再次人民币外汇市场的波动更多的是对于欧元“QE”以及美元外汇市场的强势的一种正常反应，对于国内A股来讲影响并不大，此外央行虽然并没有实施降准 或者降息，不过笔者认为这个只是时间推出的早晚问题，人民币的暴跌更加增加了市场对于降息、降准的预期。
　　其次从近期盘面来看，昨日券商股卷土重来维稳市场，而今日电力行业再度强势来袭，可以看出权重板块中已经展开了有序轮动，虽然今日股指大幅低开，并且各板块看似低迷不过笔者认为这没有投资者认为的那么恐怖，中字头中中铁二局(600528)、中国中铁盘中逆势拉升显示出中字头板块已经开始崛起，带动大盘上涨的带头大哥已经产生，大盘短期暴涨即将来临。
　　技术层面上，大盘今日大幅低开跌破了众多短期均线的支撑，不过从分时走势来看，大盘低开之后就一路上扬说明了短期开盘主力就已经给大家挖下一个黄金坑，本周股指即将收复2015年的第一颗月线形态，这颗月线对于全天来讲也将是一个好的领头，因此笔者认为大盘必将绝地反击争取交上一份满意的答卷。

周四早盘，券商、银行股再度大跌；券商板块盘中最大跌3.5%，银行板块最大跌近3%；截至午间收盘，券商板块跌1.93%，银行板块跌1.76%；券股中，西部证券(29.98,-1.10,-3.54%)、长江证券(13.70,-0.39,-2.77%)、兴业证券(12.69,-0.36,-2.76%)、广发证券(22.38,-0.62,-2.70%)等跌幅居前；银行股方面，民生银行(9.68,-0.26,-2.62%)、工商银行(4.56,-0.13,-2.77%)、中国银行(4.45,-0.10,-2.20%)、浦发银行(14.47,-0.34,-2.30%)、中信银行(7.00,-0.15,-2.10%)等跌幅居前。

　　监管层拟下周再次针对券商两融业务开展检查，而这次的检查重点或将集中在中小券商。28日晚，证监会新闻办在对媒体的回应中证实了两融检查，但其亦表示对两融的“再查”属于上次检查的延续，属于“日常监管工作”。

29日早盘，受再查两融消息的影响，金融股领跌两市，并拖累股指走低。截至午盘收盘，沪市下跌1.15%，报3267.84点，深市下跌0.6，报11286.25点，创业板跌0.82%。

　　盘面上，非银金融、铁路基建、核电、互联网金融等概念涨幅居前，券商、保险、银行、黄金有色、在线教育等概念跌幅居前。

　　市场人士分析，证监会对券商融资类业务现场检查，早盘两市大幅低开，沪指跌1%失守3300点，从时间周期看冲击3400点一线已有18个交易日，短线不能突破则震荡必然加剧，短线区间3100-3400点。当前在流动性去杠杆、经济下行压力、大盘蓝筹暂歇脚等大环境下，预计短期内大盘或将延续目前的宽幅震荡态势，但盘面波动或有所加大。

尾盘很多资金入场阿,小心降准