主题：新一轮IPO让资金面更紧张

2月IPO进一步扩容，冻结资金恐再创新高，而短期的天量资金冻结或将进一步加剧资金面紧张情况，对市场流动性产生不利冲击。

　　民生证券称，2月9日（下周一）起将有24只新股密集发行，冻结资金料达2.6万亿元人民币。1月份IPO冻结资金2.2万亿元，为前期峰值，预计2月11日资金面压力最大，2月12日流动性紧张的局面将开始缓解，短期焦点是过于平坦化的收益率曲线和无法缓释的资金面压力。

　　长江证券估算，2月IPO进一步扩容，24只新股冻结资金规模或达2.17万亿元人民币，略低于1月份的2.2万亿元。长江证券指出，2月仅有15个交易日，新股发行节奏紧凑，申购密集集中在2月9日和10日，2月10日单日冻结资金量或达1.5万亿元人民币，远高于1月单日峰值6626亿元。

　　民生证券称，新股冲击叠加外汇占款减少和春节临近对现金的需求都会对流动性产生不利冲击；中期来看，经济下行的高压仍需要货币宽松来缓释，每一次因短期流动性紧张给长端利率造成的冲击都会给投资者创造布局的机遇。

　　货币政策方面，民生证券估计，无论是出于稳增长压力还是金融风险防范的考虑，后续PSL、降准、降息都有可能出现，债市收益率亦将因此进一步回落。

　　长江证券也预期，短期的天量资金冻结或将进一步加剧资金面紧张情况，料央行近期将扩大公开市场操作规模。


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