主题：青岛海尔构筑渠道优势

为增强公司的空调业务，青岛海尔拟新建1,500家空调专卖店以进一步强化渠道优势，这可能有助于公司挽回目前在空调市场的劣势，提升未来公司经营业绩。

　　根据中国证券报消息，海尔空调有关人士透露在2009冷冻年度，公司将斥资1亿元建设1,500家海尔空调专卖店，选址主要是在三四级市场，计划在河南省内建102家店，湖南省内建50家。

　　此番表态，表明在行业面临短暂困境、公司上半年空调销量增速放缓的背景下，青岛海尔（600690）正努力着手变革营销渠道，以期能重新掌握市场主动，并巩固其在国内白电行业的龙头地位。

　　根据青岛海尔的半年报，公司上半年主营业务收入和净利润均实现一定幅度的增长，公司整体经营态势良好。但推动净利润增长的最主要动力是冰箱业务，空调业务表现一般，冰箱业务毛利率的大幅提升带动了整体毛利率的走高，进而推动了公司综合盈利能力的加强。

　　具体来看，随着一、二级市场消费升级和农村市场的启动，上半年我国共销售冰箱2,593.3万台，同比增长17.49%，整体继续保持较快速度的增长。青岛海尔上半年共销售冰箱571万台，同比增长28.3%，市场占有率达到22.1%，继续保持第一，较07年同期提高1.9个百分点。公司加强了中高端冰箱在销售中的比例，反映为上半年冰箱毛利率为29.45%，同比提高6.83个百分点，成为公司盈利增长的主要推动力。

　　相较于冰箱业务，公司的空调业务进展相对缓慢，这正好可以解释公司为何会如此急于扭转在空调业务上的颓势。受空调市场整体销量放缓的影响，青岛海尔上半年共销售空调393万台，同比增长4.8%，低于行业平均的5.11%。公司的空调产品毛利率为24.36%，同比增加1.57个百分点，但市场份额同比微降0.1个百分点，为8.6%。同时，国内另外两个空调巨头格力电器(000651,股吧)（000651）和美的电器(000527,股吧)（000527）继续保持快速发展的势头，两者上半年销量增速均达到15%以上，继续提升市场占有率。

　　根据规划，海尔除新建1500家专卖店外，还将进一步提高空调安装费和提升安装费的到账效率以加大对经销商的支持力度。在渠道方面，对于部分核心客户，海尔空调采取了“封闭区域管理制”，并成立运营公司——日日顺空调公司。各地日日顺空调公司的资金由经销商自己承担，经销商买断该区域市场的海尔空调产品，海尔负责提供空调产品及输出管理，双方共同运营。在2008空调冷冻年度，海尔已在河南开出两家日日顺空调公司，并计划在2009空调冷冻年度将这样的公司在河南增加到5家。公司拓展新渠道的做法将有助于其摆脱原先单纯依靠苏宁电器(002024,股吧)（002024）、国美电器（00493）而出现的对三、四级市场覆盖面不够的局面，但具体的渠道建设在未来是否能够达到类似格力电器的效果，还存在很大疑问。

　　总体来讲，尽管白电行业短期内受到经济增速放缓、通货膨胀以及天气因素影响，但长期看，仍将受益于人均可支配收入增加所带来的消费升级，而家电企业的成长性依赖于其产品竞争力的持续性，以及对品牌和渠道的综合控制力。青岛海尔在白电行业具有比较领先的竞争优势，公司未来最值得关注的是管理效率以及公司治理，一旦公司的经营效率得到较大改善，无疑将推动其盈利再次实现飞跃。

　　半年报显示，公司1-6月份实现营业收入189亿元，同比增长10.44%；实现归属于上市公司股东的净利润5.49亿元，同比增长45.99％；中期每股收益0.41元。



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