主题：央行请放下“少女之心”市场要摒弃“懒汉思维”

2015-02-06 02:10 来源：证券时报网 字号：12 14
2015年的第一次降准，来得比预想的要早一些。打破常规的出台时机，让分析师和媒体记者措手不及。

分析师们“争先恐后”地点评，有的券商甚至一晚连出四五份研报，从分析货币政策到行业影响一一涵盖。他们对于时效性的追求，让媒体记者汗颜。有人戏称，央行已然成为保障财经记者就业市场的决定性力量。

一个降准的消息，在舆论中掀起滔天巨浪，除了货币政策动向历来备受关注外，主要是因为政策出台的“出其不意”。

央行此次降准，打破了周末出重磅消息的惯例，而且此前续作中期借贷便利、公开市场逆回购等一系列“放水”举动，让大部分人以为降准要延期。不少分析师认为，春节前降准的概率很小，今年第一次降准的时间预计在3月份。

有资深财经记者这样点评央行的举动：央行的想法宛如一颗少女之心，市场的种种揣测就像追求者，你若猜到了政策方向，就让你猜不到政策工具；你若猜到了政策工具，就让你摸不准出台时间。当然，货币当局与市场“躲猫猫（财苑）”，也有其不得已的地方。央行行长周小川曾解释，货币政策出台前不与市场进行适当的沟通，主要的担忧还是来自市场可能因此而出现过多的投机行为。

少女的心思向来摇曳多姿，当然不会轻易让男孩子一望而知，但对于那些孜孜以求者，适当的鼓励还是有必要的。因为少女一味地“不走寻常路”，容易扰乱追求者的预期，实体经济对于宏观政策要是没有稳定的预期，经营行为可能出现扭曲，就谈不上与政策的良性互动了。

良性互动虽不可少，可仰慕者要是不去潜心琢磨，也会让落花流水擦肩而过。过去一年多来，决策层多次强调经济发展重在促改革、调结构，不会出台大规模的刺激政策。相应的，货币政策的基调也被定为“稳健”。可是，市场对于稳健货币政策的理解，多数停留在不会“大水漫灌”，而要“花样放水”，即央行会使用结构性货币政策工具代替降息、降准。

其实，这就是一种“懒汉思维”。周小川在达沃斯论坛上已经对货币政策调控作出了详细诠释，“如果央行看到经济增长和就业创造出现周期性变化，毫无疑问会进行逆周期的政策回应，这并不意味着央行是有意干预市场。”

换句话说，在经济增长、控制通胀、增加就业、国际收支平衡四大目标偏离目标值时，采用相应的货币政策都属于“稳健的货币政策”范畴，是否“大水漫灌”，要看实体经济的需要和资金环境的宽松，不能一概而论。各国货币当局对于货币政策的调控，向来是相机抉择、灵活调整。市场如一味用刻舟求剑的方法，来看待货币政策的走向，那么“伤心”总是难免的。（证券时报记者 孙璐璐）



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