主题：上海电力：解析上海电力如何受益核电概念 买入评级

2015-03-06 17:01 | 评论 | 分享到： 作者：来源：海通证券　　[摘要]

　　事件：辽宁红沿河核电站5-6号机组正式由国务院核准开工，为14年至今中国首个获批核电项目，也是继2012年12月田湾核电二期工程之后，时隔两年，中国政府重新核准核电新项目开工建设。

　　点评：上海电力(12.43,-0.060,-0.48%)已经被市场定位为高弹性“核电概念股”。中电投与国核预计15年完成合并，后续中电投核电资产有注入到上海电力的预期。本文中我们对市场关心的“为什么中电投与国核会于15年完成合并？”、“为什么中电投核电资产有注入上海电力的可能性？”、“中电投核电资产的体量有多大？”三个问题进行了分析。

　　1.为什么中电投与国核会于15年完成合并？中电投的董事长陆启洲曾于14年6月公开表态，正在做一件“大事”：和国家核电技术公司（国核技）商谈合并重组事项。15年2月3日，上海电力在对上海证券交易所问询函回复中也公告，国资委已通知中电投集团启动与国核技的联合重组工作。

　　中电投与国核技合并是取长补短、水到渠成：国核技是美国西屋三代核电技术AP1000受让方，在核电技术研发领域拥有很强的实力；而中电投是中国三家拥有核电控股资质的企业之一（另外两家控股资质企业为中广核和中核）。技术与运营资质的结合可以取长补短，发挥合力。而国技目前的董事长为王炳华，是前任中电投集团总经理。而国核技的人员班子有大量是源自中电投系统，两者合并被视为水到渠成。


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