主题：中国人寿看好A股投资价值

虽然目前股市低迷依旧，但中国人寿资产管理公司副总裁王军辉表示，从中长期来看，A股已经具备了投资价值，下一阶段会考虑风险、收益的关系，择机加大权益类投资比例。

　　不过，一些香港的机构投资者对目前投资内地和香港股市持谨慎态度。有研究者认为，两地股市要到明年年中才可能见底。

　　中人寿当前仍倾向固定收益投资

　　在昨天于敦煌召开的“中国人寿全球公司开放日”活动上，王军辉称，今年中国人寿将采取“紧跟市场”的策略，动态调整投资策略和投资组合。今年以来，中国人寿进一步加大了固定收益投资比例，而降低了权益类投资比例。

　　王军辉认为，对于保险资金来说，首先要考虑资产负债匹配，因此中国人寿将大部分资产配置在固定收益产品上，只有一小部分配置在权益类产品上。去年借力于火爆的资本市场，其权益类资产的投资收益占到投资收益的70%以上，但到了今年上半年，由于股市低迷，权益类资产的投资收益占比降为37%，而固定收益类产品的收益率则大幅提升。

　　在王军辉看来，目前货币政策紧缩力度已到位，正是加大固定收益投资配置的很好时机。下半年中国人寿将进一步加大固定收益类产品投资比例，特别是大企业发行的公司债，“比如中国电信的公司债，对我们来说是良好的配置机会。”

　　此外，王军辉表示，公司将寻求具有潜力的基础设施投资项目，非常看重私募股权投资基金。“在资本市场低迷的时候，私募股权投资是很好的机会，下一步我们将利用公司的资金和品牌优势，加大对该领域的投资力度。”

　　而从中长期来看，王军辉认为A股经过近一年来的大幅下跌，目前已经具备了投资价值。下一阶段，中国人寿会考虑择机加大权益类投资比例。

　　港机构出言谨慎

　　目前中资企业已占据恒指半壁江山，倘若王军辉的判断正确，是否意味着港股也将走上价值回升之路？

　　事实上，日前一家较大的私募基金的掌舵人已经透露，最近有不少资金准备抄底，首先看中的是香港市场上的消费类个股。

　　但该人士的观点并未获得业内的普遍认同。一大型美资对冲基金经理对《第一财经日报》表示，仍在观望“两房”被接管后美股的去向。“现在只能说美国政府的措施阻止了股市严重下跌倾向，但后市能否保持平稳，还要观察一段时间。”他并不认为港股已跌至最低点，“更差的情况还是有可能出现。”

　　私募投资顾问桑尼不赞同在现阶段增加股权投资。他认为，港股未现起色主要与内地企业的盈利下降有关，目前中国经济形势不明朗，中资企业或许最快要到明年年中才能有所起色。

　　东泰证券研究部联席董事邓声兴也认为，港股还没到入市良机，因为市场仍在担忧美国市场。而且，他认为只有包括A股在内的外围市场开始转暖，港股才有真正动力向上行。

　　对于在当前抄底港股尤其是消费类股票的观点，一港资投行的大市评论员史蒂夫认为，这种想法要么是“言不由衷”，要么是对市场有所误判。“我理解现在有一些内地基金经理或业内人士不想透露自己的真实想法，其实我们应该更多地看他们的行动。”他说，“内地我不清楚，就港股来看，我没有发现有抄底的迹象，应该要到明年年中以后才可能见底。”

　　至于消费股，史蒂夫认为更是从无谈起。因为从中长期看，香港投资者会更关注公共企业、基建及银行类股份；而从短期来看，消费类股目前的PE值普遍仍较高。

　　汇丰银行最近对12家环球基金公司进行的一份调查显示，基金经理基本上看淡今年第三季的亚太区（不包括日本）股市表现。调查发现，基金们已经开始增持现金和债券(资讯,行情)。

　　而有“亚洲股神”之称的恒基地产（00012.HK）主席李兆基日前在上海表示，美国经济仍然有许多问题没有解决，坏消息可能还没有出尽。他仍然担忧股市上升乏力。他坦言，自己目前的策略为“不买不卖”。





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