主题：PPI增速下探近五年新低 3月全面降准概率再升温

2015-03-12 09:48 来源：证券时报
PPI增速下探近五年新低 3月全面降准概率再升温
受春节错位扰动，2月蔬菜、鲜果价格环比上涨较多，从而推动春节当月CPI同比增速小幅回升至1.4%。预计随着节假日因素的消退，下月CPI同比增速将明显回落。在制造业产能去化和环球大宗价格下跌双重拖累下，2月PPI同比加速下探至-4.8%的近五年新低。
自2012年3月以来，PPI已连续36个月同比下降。从企业部门的实际借贷利率来看，虽受逆周期宽松政策推动，去年四季度一般贷款加权利率环比下行了41个基点，但同期反映工业利润增速的PPI同比降幅却上行了146个基点。在2015年全球大宗商品价格继续走低的背景下，PPI或现连续四年负增长，未来企业部门实际运行利率可能仍有被动抬升压力
鉴于外汇占款增速仍在趋势性下滑，基础货币供给缺口正相应扩大；而企业实际运行利率被动抬升，也要求货币政策逆周期适度放松。考虑到交银资管高级分析师陈鹄飞认为，2015年GDP增速将呈现出前低后高的“V”形走势，二季度GDP同比很可能跌至年内新低；且货币政策通常约需一个季度的反应时滞，以及近期PPI降幅持续明显扩大的风险和压力，三月份全面降准概率正再度升温。（梅菀）

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

同时 也说明经济不景气,不能一直依赖货币政策