主题：周小川：资金进股市就是支持实体经济

周小川：不赞成资金进股市不是支持实体经济的观点

2015年03月12日 16:29 中国网 我有话说 收藏本文





　　十二届全国人大三次会议新闻中心定于3月12日(星期四)14时45分在梅地亚中心多功能厅举行记者会，邀请中国人民银行[微博]行长周小川，中国人民银行[微博]副行长、国家外汇管理局局长易纲，中国人民银行[微博]副行长潘功胜，丝路基金有限责任公司董事长金琦就金融改革与发展回答中外记者提问。

　　周小川表示，那么对这些政策的评估，我认为需要一段时间，我们看到了有不少正面的效果，但是我认为花一段时间大家看这个问题会更加冷静、更加准确，也包括其中一个观点，就是这些资金进去以后不应进入股市，好像进入股市就不是支持实体经济了，这个观点从我个人来讲，我也不赞成。

　　实录如下：

　　中央电视台、中国网络电视台记者：

　　谢谢主持人。我是中央电视台、中国网络电视台的记者。近期，李克强总理多次提到我们的货币政策不会搞“大水漫灌”，从去年开始我们也注意到，央行[微博]使用了一系列的比如定向降准、抵押补充贷款等一系列的货币工具，以支持小微企业和“三农”经济的发展，但是也有一种质疑的声音，认为这个定向调控的透明度不够，而且数据的真实性也会存疑。我想请问周小川行长，从目前来看这个定向调控的效果如何？央行如何能够确保这个钱能够真实地进入经济发展的薄弱环节，而不是流入到一些像股市这样的非实体经济当中？谢谢。

　　周小川：

　　大家熟知货币政策总的来讲是总量政策，教科书上也都是这么写的。但是根据我们国家具体情况的需要和货币政策的传导、结构性特征，我们也认为货币政策能够体现一定的适度的、有结构性的特征，这样的话有助于我国经济结构的调整。也不光是中国这样，世界上目前也有许多其他国家也在货币政策的结构性作用方面做了一些尝试和探索，因此它是可以有这种效果的。

　　周小川：

　　有一些货币政策的结构性调整，它是持续性的，针对目前的存量有所调整，比如有差别的存款准备金率。但也有一些政策是增量型的，市场上缺少一种流动性，需要有增量的资金，央行是要调节它，把这个增量的资金注入到经济体中，注入时寻找最缺少资金的地方，找结构优化上最需要的地方，再注入进去。从初始的角度，就能够起到在结构性上有帮助的地方。钱注入以后，过一段时间最后就会汇入大江大海，流动起来进入整个经济体，那时候结构性的作用就慢慢消失了，又变为总量的政策了。

　　周小川：

　　从这个角度来讲，对于流动性管理、基础货币投放的结构性政策，也确实不可把它的作用估计得过高，说得过大也不见得是符合实际的。那么对这些政策的评估，我认为需要一段时间，我们看到了有不少正面的效果，但是我认为花一段时间大家看这个问题会更加冷静、更加准确，也包括其中一个观点，就是这些资金进去以后不应进入股市，好像进入股市就不是支持实体经济了，这个观点从我个人来讲，我也不赞成。

　　周小川：

　　股票市场这么多实体经济的企业，从石油、化工到建筑、基建、农业、食品工业，他们都在股票市场上融资，他们也都在银行开有账户，在银行借钱，这些资金非常直接地支持了实体经济的发展。特别是从股票发行角度，多数是实体经济的企业通过股票市场来融资，使实体经济得到了发展。确实有一些股票市场和金融市场中其他的环节中有一些金融交易有可能脱离实体经济，是一种纯粹的投机炒作的做法，但是不能一概而论，好像去了股市就是不支持实体经济。




　　周小川：

　　也有人认为，在金融市场中自我循环就都是脱离实体经济的，这也是不准确的。我们说金融的大量活动，大家可以观察到，都是在进行资源配置、为实体经济直接或间接进行服务的，但是确实有一些个别金融产品会陷入纯粹投机性的目的，这个我们是要加以防范的。全球比较起来，中国无论是从党中央、国务院到中央银行一直到整个金融界，我看相比之下我们是最强调金融为实体经济服务的，其他国家都没有我们强调得这么厉害。

　　周小川：

　　另外，我也可以向大家披露一下，2008年全球金融危机爆发时，也是中国有关的官员和学者首次提出这个危机背后的原因是有一些金融活动是脱离实体经济的，应该强调为实体经济服务。随后有一年的中央经济工作会议还为金融服务实体经济专门写了很大一段话，所以我们是这样一种状况。我们目前通过货币政策和金融市场进行的大量活动总体上都和实体经济是高度相关的。谢谢。

.

　　天下，了然于胸；尺度，可更深入。欢迎扫描下方二维码关注新浪财经官方微信(微信号sinacaijing)。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

就凭这句话，股市要大涨

地方债确定一万亿置换额度 允许借新还旧

2015年03月12日 08:27 中国证券报-中证网 微博 我有话说 收藏本文





客户端 高频监控敢死队涨停股 免费下载

　　地方债确定万亿置换额度

　　允许借新还旧 具体计划即将公布

　　□本报记者 赵静扬

　　全国政协委员、财政部副部长朱光耀11日对中国证券报记者表示，国务院批准了一万亿元的地方债务置换额度，允许企业在契约精神下借新还旧进行置换。财政部将很快公布置换具体计划。

　　分析人士认为，以借新还旧的方式置换高息贷款有助于降低银行杠杆率，缓解此前银行对地方债坏账忧虑。对地方政府而言，将政府负有偿还责任的存量债逐步消化，也可使地方腾挪出一部分资金，支持实体经济发展。

　　逐步消化存量债务

　　朱光耀表示，地方融资平台目前总体风险可控，也要注意一些可能出现的风险。在破除隐患的过程中要特别审慎，一是要防止区域性和系统性风险，二是要保证实体经济资金的需求。在防范风险前提下，存量债务要逐步消化。按照中央部署，应该在十三五期间将问题解决。但按照新预算法，在堵后门的同时，开前门也非常审慎，并不是所有都可以置换。

　　根据审计署公布的审计结果，截至2013年6月底，地方政府负有偿还责任的债务10.8万亿元。2015年到期的政府负有偿还责任债务占17.06%，即2015年将有逾1.8万亿元地方债到期。对于从2013年6月底至2014年底新增债务规模，尽管财政部仍在甄别审核中，但2015年中央和地方预算草案中明确，将清理甄别后经法定程序批准的存量债务，分类纳入预算管理。地方政府要多渠道筹集资金，按时偿还到期债务。同时，合理设置过渡期，过渡期内允许在建项目在批准的限额内通过银行贷款解决部分后续融资，避免资金链断裂，防范财政金融风险。对甄别后纳入预算管理的地方存量债务允许逐步置换，以降低利息负担，优化期限结构，腾出更多资金用于重点项目建设。

　　民生证券分析认为，新债置换旧债的处理方式是为了时间换空间，近期资金面明显偏紧，影响存量债务置换成本，也会挤出市场化主体融资机会。未来处理存量债务的方式主要还是依赖资产证券化、地方资产管理公司购置不良资产、股权置换债权等方式。

　　减少期限错配 降低利息成本




　　全国政协委员、永隆银行董事长马蔚华在其提案中表示，由于地方政府债务清理工作涉及面广、复杂性高、推进缓慢，使得商业银行等债权人面临信息不透明、沟通机制不完善等困难，对政府融资平台后续管控处于政策观望期，不利于存量债务的续作及新建项目的融资。他建议，对于未列入政府负有偿还责任的债务，特别是项目自身运营收入不足以还本付息的，积极引导地方政府通过注入优质资产、加强经营管理、加大改革力度等措施，提高项目盈利能力，增强偿债能力。银行也可在共同商讨的基础上，通过调整授信期限、还款方式逐步化解存量债务风险，构建良好的银政关系，支持地方重大项目建设。对于政府负有担保和救助责任的债务，建议明确政府有关责任实现的比例、程序，基于契约精神妥善落实政府担保和救助责任。

　　国泰君安证券[微博]研究所首席宏观经济分析师任泽平指出，地方债务替换有利于减少期限错配，降低利息成本。用低息的7至10年期市政债替换高息的3至5年期城投债、短期银行贷款，以及一至二年期的信托。对银行而言，有助于降低银行不良贷款率，但同时也会减少高收益资产，具体哪个影响更大则需要进一步测算。此次债务替换需要相应的地方资产负债表编制、全口径预算管理、透明预算、中期财政规划等制度改革的建立，以解决地方财务软约束问题。

　　全国政协委员、华夏新供给经济学研究院院长贾康表示，地方债已形成的隐性负债要逐步消化掉，隐性负债很大一部分要置换成比较长期的、低成本的规范债务，这都是预算改革的内容。地方政府发展需要一定的财力支撑。前些年靠融资平台隐形负债为主来支撑，现在确定了阳光化的地方债的发行，但不会提高至太高水平，局部地区流动性问题需要关注。

进入【新浪财经股吧】讨论

.
文章关键词： 地方债置换额度借新还旧

等于解决银行一万亿负债问题