主题：抱着账面繁荣继续“过冬”

国内三大航空集团（国航、东航、南航）的半年报日前悉数出台。出人意料的是，在国际油价高涨的背景下，国内航企的业绩非但没有跌向谷底，反而取得了全面盈利的喜人形势。如此异军突起的成绩原本该让各家老总笑逐颜开，但市场上却依然尽吹“过冬”论的寒风。航空公司账面繁荣的背后究竟暗伏着怎样的危机？

　　盈利背后的巨亏

　　截至上周，国内三大航空公司均发布了上半年业绩。数据显示，上半年中国国航实现净利润12.82亿元，同比微降1.38%；东方航空实现净利润0.42亿元，同比下降28.5%；南方航空实现净利润8.38亿元，同比大增368%。表面上看，虽然航空公司的利润额有降有升，但都守住了盈利的底线，其中南航和国航更是取得了颇为可观的利润收入。考虑到今年上半年以来，国际油价一路飙升，史无前例的航油成本压力逼得航空企业几近窒息，在这样的背景下，国内民航仍能取得如此业绩，似乎找不出任何非难的理由。

　　然而，数字有时候也会“骗人”。对比一下同期三大航汇兑收益的数据，便可知道航企所取得的盈利其实“底气不足”。在三大航空公司中，中国国航今年上半年汇兑收益为19.01亿元，较去年同期的8.46亿元增长125%；东方航空汇兑收益为19.06亿元，较去年同期的7.26亿元增长163%；南方航空汇兑收益为25.98亿元，较去年同期的12.66亿元增长105%。统计数字显示，人民币大幅升值为三家航空公司共带来64.05亿元的汇兑收益，是三大航上半年净利润总和的3倍。这意味着，航空公司的主营业务其实是巨额亏损的，如果没有汇兑收益这份“天落水”，国内民航的半年报将相当惨淡。

　　这一点即使民航内部也不讳言。一位航空公司老总表示，目前三大航空集团的主营业务无一例外地亏损，即使是盈利能力最强的国航，今年上半年主营业务也出现了2003年非典以来的首次亏损。业内人士透露，上半年受恶劣天气以及5月地震影响，民航业遭遇到2003年以来罕见的需求打击，行业增速（总运输周转量）从2007年度的17.9%，大幅度下滑到2008年中期的7.7%，与此同时，今年上半年航油价格则同比上涨11.16%。这一升一降间的落差，只有航空公司冷暖自知了。

　　“过冬”论已成共识

　　航空公司日子难过，这不仅仅是中国民航业的切肤感受。根据国际航空运输协会（IATA）日前在日内瓦发布的一份报告显示，受到油价影响，今年上半年，全球有25家航空公司宣布倒闭或处于运营中止状态。与它们相比，国内民航是幸运的，因为我们至少还有汇兑收益这根“救命稻草”。

　　然而，仅仅靠汇兑收益支撑危局，显然不是长久之计。事实上，对于下半年的预期，航空公司表现出了空前一致的悲观。东航董秘罗祝平在接受记者采访时曾经说过，“目前民航最严重的问题是需求疲软，这比燃油涨价更让航空公司头痛，毕竟旅客才是民航的衣食父母。从目前形势看，民航业要有过冬的思想准备。”巧合的是，南航董事长刘绍勇日前也发表了类似看法，他认为航空公司面临着有效需求不足、市场竞争激烈和油价高企三重压力，将面临一个较长的“严冬”。

　　业内专家认为，民航业将面临一段艰难期，这已经成为共识。尤其是油价政策和汇率政策的波动，将对航空公司提出更大的挑战。应该说，上半年油价成本虽然居高不下，但国内民航已经受到油价行政限价的“护航”，使得航空公司尚能维持一定的净利润。但下半年，这一政策还会不会继续实施，航油价格会不会上调，都将是一个未知数。参考一直与国际油价接轨的国泰航空，我们便不难看出这种影响。作为亚洲最赚钱的航空公司，国泰由于国际油价大幅上涨，其2008年中期业绩亏损6.63亿港元，而2007年上半年国泰航空的盈利还为25.81亿港元。这意味着，随着国际航空业运营环境的恶化，仅仅一年内，国泰航空就少赚了超过30亿港元。可以想象，与国泰航空在经营水平、运营规模等方面均有差距的内地航空公司，一旦面对与国际接轨的油价政策，经营管理将更加任重道远。此外，专家普遍预测，下半年人民币升值的脚步将放缓，这也意味着航空公司的汇兑收益将大幅缩水，民航账面繁荣的局面将面临釜底抽薪的尴尬。

　　治标更要治本

　　面对恶劣的市场环境，航空公司积极自救是唯一的出路。据记者了解，国内很多民航企业也的确采取了很多自救措施。比如降低分销成本、减少代理人佣金，或将机票代理人的账期缩短，以便让销售出去的每一张机票都可以立刻产生现金流；再比如大力提高燃油消耗效率，制定经济型航线，改进飞行技巧以节省燃油，甚至有航空公司提出，减少每架飞机表面的装饰性涂漆，以降低飞机重量。

　　然而，这些措施只能治标，从长远看，中国航空业主营亏损的根本性原因并未完全消除。首先，燃油成本仍然居高不下。目前航空公司常用的国内3号航油零售价仍在每吨5000元以上，几乎占了航空公司运营总成本的30%。专家认为，航空业已进入微利时代，从全球来看，平均利润率也只有2%左右，如果成本降不下来，要实现长期盈利谈何容易。更何况，国际原油市场风云莫测，许多因素都会引起原油价格的波动，国内民航企业难免不再受影响。

　　航线布局不合理也是国内民航亟待解决的问题。专家认为，国内航空公司的航线发展与飞机选型、机场建设不协调的问题比较突出，很大程度上造成了国内民航的低效率、低效益。与国外航空公司相比，国内很多航空企业的干线与支线比例、国内航线与国际航线比例的配备不尽合理，这导致了高端商务旅客流失严重，而这并没有得到足够重视。

　　此外，骨干航空公司国际航线竞争能力较弱也让人忧心。去年5月，中美双方已就修改中美民用航空运输协定议定书、扩大两国航空运输市场准入达成协议。新协议签订不久，美方航空公司纷纷提出开航申请，而国内民航企业却始终保持沉默。专家表示，国内航空公司之所以消极避战，主要是信心不足。由于在服务、管理等各方面与美方航空公司存在较大差距，因此国内航空企业在中美航线上的上座率一直不高，收益率普遍较低，修炼“内功”非一朝一夕能成。同时，国内民航在飞机采购、维修、机场费用、航油等硬性成本支出方面几乎没有自主权，也导致航空公司在困难面前“掉头”失灵。




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