主题：机构预测CPI、PPI

[B]统计数据显示，10家机构对3月CPI涨幅平均预测值为1.40%[/B]

　　3月份CPI最低预测值来自齐鲁证券和民族证券，一致预测为1.2%，最高预测来自平安证券1.7%，光大证券、华融证券一致预测为1.5%，华泰证券预测为1.4%，上海证券、招商证券和中信证券预测为1.3%，方正证券预测为1.6%。

[B]统计数据显示，10家机构对3月PPI涨幅平均预测值为-4.9%[/B]

　10家机构中，光大证券、方正证券和招商证券一致预测5月PPI涨幅为-5.0%，上海证券、中信证券和平安证券一致预测为-4.9%，华融证券预测为-4.8%，民族证券预测为-5.1%，齐鲁证券预测为-4.6%，华泰证券则预测为-4.4%。


该贴内容于 [2015-04-09 19:28:56] 最后编辑

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　　10家机构中，光大证券、方正证券和招商证券一致预测5月PPI涨幅为-5.0%，上海证券、中信证券和平安证券一致预测为-4.9%，华融证券预测为-4.8%，民族证券预测为-5.1%，齐鲁证券预测为-4.6%，华泰证券则预测为-4.4%。


　　对此，交通银行首席经济学家连平预测认为，3月份食品价格环比将大幅回落，预计为-3.1%左右。非食品价格环比可能小幅回升0.2%，同比涨幅与上月基本持平。同时，3月份翘尾因素为0.42%，比上月上升0.49个百分点。综合判断，2015年3月CPI同比涨幅可能在1.1%至1.5%之间，取中值为1.3%，比上个月小幅回落。

　　“当前经济增长存在进一步放缓的压力，对物价水平的推升作用有限。”连平分析称，货币政策将在稳健的基础上进一步偏松，但考虑到调结构和防止资本大量外流，政策措施较为谨慎，大幅放松的可能性较小，未来不具备大幅抬升物价水平的货币条件。

　　连平还表示，新常态下食品价格周期涨幅明显收敛，未来食品新涨价因素较弱，食品价格显著上升的可能性较小。石油价格低位震荡，居住类价格上涨动力不足，将继续压制非食品价格涨幅处于低位。同时，考虑到第二季度翘尾因素显著高于第一季度，预计未来CPI同比将小幅反弹，但回升的力度十分有限。

　　中金公司同样预计3月CPI同比增长1.3%，并预计季节调整后的CPI环比增速折年率低于1%。中国银行则认为，随着天气转暖，蔬菜等生产运输条件改善，3月食品价格涨幅将会放缓。

　　“估计一季度CPI上涨1.2%左右，比去年同期回落1.1个百分点，比去年全年回落0.8个百分点。”中国银行国际金融研究所常务副所长陈卫东表示。

　　陈卫东还认为，二季度CPI同比增速将继续在低水平运行。他给出三点理由：一是预计二季度，国际大宗商品价格将维持低水平，中国面临的输入性通缩压力依然比较大。二是国内工业生产者指数(PPI)短期转正的可能性很小，预计二季度下跌3.8%左右。三是据其估算，影响二季度CPI上涨的翘尾因素为0.76%，比去年同期减少0.71个百分点。另外，网购、电子商务等新兴消费和商业模式在一定程度上也降低了商品和服务的价格。

　　国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁也表示，通常来讲春节后这个月环比肯定要下跌的，但是“翘尾因素3月份比2月份要高不少，所以估计略有回落但不会回落很明显。”预计3月同比上涨1.2%、1.3%左右，甚至持平也有可能。

　　与此同时，第一创业证券发布的研究报告，3月份CPI同比上涨1.4%，与上月持平。其中，食品价格同比上涨2.9个百分点，对CPI贡献0.9个百分点；非食品价格同比上涨0.7个百分点，对CPI贡献0.5个百分点。从月环比看，3月份CPI环比为-0.5%。

　　第一创业证券还分析称，历史经验证明，CPI 同比的高低，受食品价格的季节性因素和周期性波动的两个方面的影响。就3月食品价格而言，估算各品种的环比价格为涨少跌多。在下跌品种中，蔬菜价格的跌幅较大，达到6%以上，猪肉价格的跌幅在3%左右，而鸡蛋和水产品价格也有一定跌幅，其他品种的涨跌幅均不大。

　　高盛预计，3月份CPI同比增幅将从2月份的1.4%降至1.0%，隐含的季调后环比折年增幅从2月份的3.5%降至-4.8%。3月份PPI同比增幅可能会从2月份的-4.8%小幅降至-4.9%，隐含的季调后环比折年增幅从2月份的-7.9%小幅收窄至-4.2%。

　　光大证券分析报告显示，经济疲弱与居民收入涨幅趋缓背景下，需求下降将持续抑制食品价格，然而猪肉价格反季节上升可能一定程度上推动CPI上行。海通证券分析也指出，由于3月生产资料价格反弹，猪肉价格亦有明显回升，通缩风险短期缓解。招商证券预计，全年CPI走势将呈现“N型”，5月或将再度回落，6月和7月触底后将再逐步走高。

　　10家机构包括光大证券、方正证券、华泰证券、华融证券、齐鲁证券、上海证券、招商证券、中信证券、民族证券和平安证券。东方财富网预测数据为在10机构提供的数据基础上经过算术平均所得。

交通银行金融研究中心首席经济学家连平预计，随着原油产能的缩减以及铁矿砂等主要资源产品开采计划的减量，大宗商品价格下跌趋势得到缓解，未来可能在低位震荡中小幅反弹。“随着翘尾因素的逐渐走弱，将会缓解工业产品价格下跌的幅度。综合判断，PPI仍将延续负增长态势，但未来跌幅可能会收窄，全年涨幅可能-2%。”

　　方正证券研究员王坤则认为国内有效需求不足仍是制约PPI回升的重要因素。“受国际大宗商品价格降幅平缓影响，国内生产资料价格降幅已渐趋收窄。但受整体国内外经济低迷有效需求不足的影响，预计短期内难见PPI同比增长率止跌回升。”王坤表示，预计3月PPI增速或继续下跌到-5.0%。

　　瑞银证券经济学家汪涛预测3月PPI同比增速-4.5%。其表示国内燃油和化工产品价格有所反弹，PMI购进价格指数近两个月也持续好转。高频数据来看，PPI环比改善的程度大体符合往年的季节性规律，有望止跌回升。

　　高盛7日发布报告预测，农业部周度数据等高频指标显示，3月份食品价格同比涨幅可能回落。非食品价格涨幅可能在春节之后走低。PPI环比负增幅可能因大宗商品价格持稳而有所收窄，但是同比增幅可能仍深处负值区间。

　　中国银行国际金融研究所宏观研究主管周景彤认为，目前PPI已经36个月负增长，反映产能过剩的局面未有改观、制造业生产仍然呈收缩状况，实体经济增长面临一定压力。央行有必要采取总量调控、灵活应对，发挥货币政策对稳增长的积极作用。降准能够补充金融体系的流动性，有助于促进银行扩大信贷投放。如果短期内经济继续下行，进一步降息也将是大概率事件。

　　10家机构包括光大证券、方正证券、华泰证券、华融证券、齐鲁证券、上海证券、招商证券、中信证券、民族证券和平安证券。东方财富网预测数据为在10机构提供的数据基础上经过算术平均所得。