主题：十大机构看后市：大风险解除 天量还将屡次被突破

2015年04月21日 16:26来源： 东方财富
行业配置上建议关注四条主线：1)风口中的鹰：“互联网+”；2)中国制造2025；3)新能源、新能源汽车；4)对利率下降最敏感的大金融、大地产。

现价：4293.62 涨跌：76.55 涨幅：1.82% 总手：634470627 金额（万）：86244778 换手率：0.00%
上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 股市直播 进入上证指数吧
领涨行业1、家电行业涨幅：6.59%上涨：34家下跌：0家领涨股：四川长虹涨幅：10.04%2、酿酒行业涨幅：5.34%上涨：30家下跌：0家领涨股：洋河股份涨幅：10%
　
　　在经历了昨日三大股指齐跌的局面之后，今日股市三大股指悉数上涨，但呈现出风格鲜明转换的特征。沪指尾盘放量拉升，上涨1.8%左右；但深市上涨4%，创业板更是大涨逾5.8% 。这种情况与之前的格局正好相反。

　　板块方面，中小盘股较多的网络安全、计算机应用和国产软件等板块纷纷大涨逾6%，而前期一直强势的一带一路和自贸区概念则位列涨幅榜末尾。

　　在今天的缩量长阳之后，后市股指将如何表现？且看十大机构对后市的看法：

　　[B]天信投资：大风险解除 天量还将屡次被突破[/B]
　　天信投资认为，主板处于量价齐升阶段，创业板只是小级别调整，后市还将继续放量上涨，整个市场将会很快再次迎来疯狂地放量上涨阶段，成交量将再次屡创天量，既赚指数又赚钱阶段将会再次来临。

　　操作上，天信投资认为，整体上市场处于上涨中继震荡整固阶段，市场热点持续力度一般，不建议过度追涨，宜逢低介入中线潜力板块和个股，等待市场轮动拉升。之前被套的股票宜持股等反弹，不宜在目前杀跌。

　　[B]宁波海顺：中小市值个股或将重获市场资金关注[/B]
　　宁波海顺认为，今日题材股表现活跃，在周末证券监管部门释放了降温股市信号后，昨日大盘应声下跌，市场进入慢牛阶段，前期回调充分的中小市值个股，或将重获市场资金关注，操作上投资者仍应理性对待，切勿盲目追高。

　　[B]巨丰投顾：有望进入慢牛模式[/B]
　　巨丰投顾认为，总体看，调整了一段时间的中小盘股又重新获得市场的关注。在主板休息的时间段，主力资金选择以创业板为代表的中小市值个股来作为下一个风口，后市可以积极关注。

　　巨丰投顾称，本轮从2000点发起的阶段性行情已经实现了翻番。在牛市上行过程中，会遭到各种各样的利空袭扰(新股发行节奏加快，注册制推进，禁止伞形信托，增加融券供给等)，更多的是给踏空资金买入的机会。经过周末的一番折腾，后市有望进入管理层预期中的慢牛模式。

　　操作上，继续布局滞涨品种，尤其是最近大幅跑输指数的潜力品种，建议重点关注受益经济刺激计划，但尚未大涨的环保、水利等板块。经过连续调整的中小市值个股，可以积极关注。

　　[B]金证顾问：市场风格鲜明转换[/B]
　　金证顾问认为，本轮牛市启动后，政府主管部门呵护的意图越来越清晰，但同时也一再强调不要运用高杠杆，因为万一泡沫破灭，高杠杆带来的损失可能是很多投资者乃至政府难以承受的。高层中国股市实现“慢牛”的理想固然是好事，可在实际操作中，因市场仍以散户为主导，且市场具备极高的投机特性，因而会让牛市不好控制。

　　从今日盘面风格鲜明的格局来看，市场主力资金暂时贯彻了高层的意图，大盘股超跌反弹，而资金更多涌向并不耗费太多力量的中小盘股。短期后市这种风格应该还将持续，投资者可以适当转变思路。但中小盘股涨幅过大也是不争的事实，所以投资者应保持足够的警惕。

　　[B]博众投资：牛市没结束 机会有的是[/B]
　　博众投资认为，今天股指低开震荡，缩量反攻，在K线形态上形成巨阴+缩阳组合，其中包含三层含义：一是巨阴快速释放利空；二是消息面政策面力挺股市；三是大资金高度控盘所致。

　　目前大盘股的疯狂暂时告一段落。资金从大盘股里出来之后，进入小盘股，连续多日调整的创业板指数走强。前期连续下跌的小盘股，不要轻易割肉出局，要等待反抽。指数，主要是上证指数，横向震荡整理的要求是明确的，眼下，弃大补小是基本基调。

　　博众投资认为，现在是最难操作的一段，卖了怕涨，买了怕跌，什么都不动也怕出错。那就干脆一个字，等。反正牛市没结束，机会有的是，现在减出来，自有回调到位便宜的机会等着你。

　　[B]华讯投资：天量或将成为新常态[/B]
　　华讯投资认为，今日沪深两市出现了明显的分化走势。沪指从4000点到4300点飙涨速度过快，因此短期看，应该会有高位小区间震荡整理的需求。

　　创业板报复性反弹，收复5、10日线及2500点，有望再攻2596点。而深成指则大幅上涨，今日阳线吃掉昨日阴线，显示出大牛市格局。

　　近期大盘走势将会延续震荡上行，天量或将成为新常态。操作上，继续布局滞涨品种以及年报超预期的个股。具体可以关注大消费、环保、医药等年后涨幅相对落后的板块。逢盘中急涨，要理性对待，切莫盲目追高。对于一带一路及国资改革这两条中长线投资主线，要一如既往的重视，逢低吸纳。

　　[B]广州万隆：天量“爆表”后出现三大后遗症[/B]
　　广州万隆认为，昨日沪指出现绝无仅有的“天量爆表”反压阴线，是多空双方的一次疯狂释放与碰撞。虽然周二股指有所修复，但后遗症也随之凸显，可能还将影响后市。

　　广州万隆指出，“后遗症”表现主要有三大方面：一是成交暴力破纪录，用力过猛后，续继续维持巨量难度较大，而目前量能已开始萎缩，需提防逐渐萎缩、甚至跌破临界的现象；二是多空分歧加大，个股走势分化加剧、震荡加剧，今日近150股涨停，但仍有多股跌停，龙头杀跌，这并不多见；三是创业板为首的中小盘股报复性反弹，创业板更是创出近年最大涨幅，疯狂情绪被强化，盘面反而显得混乱。

　　广州万隆认为，这种盘面现象，固然表明市场内在强势，但也与监管层的平稳慢牛愿景相左，需密切留意监管层态度；另外，天量之后，成交量逐渐萎缩可能性大，两市短期或进入存量博弈状态，个股结构性特征将增强。

　　因此投资者不宜追涨杀跌，还需以适度防御、有政策利好预期，且产业资本护盘运作的个股为主要布局方向，如近日多次强调的国企改革、能源改革、军工改制、区域自贸、环保，或工业4.0、互联网++相结合的个股；此外证券法修订，IPO迅速放开的预期或落空，并购重组可能仍是未来炒作亮点之一。

　　[B]北京首证：明日或再次挑战新高[/B]
　　北京首证认为，今日市场普涨沪指日线呈现阳包阴态势，再次呈现强势上涨态势。明日或再次挑战近期新高。建议严格执行止盈止损纪律，谨防市场分化导致个股大幅下跌风险。建议关注软件、互联网、证券、钢铁等板块。建议警惕融券重仓板块风险。

　　[B]中信证券：金融周期下半场有望达到5000点[/B]
　　中信证券认为，金融周期下半场，年底沪指有望达到5000点。在金融周期的下半场，紧信用、宽财政、松货币带动无风险利率下降，提高股市吸引力。2013年下半年左右我国的金融周期走入了下半场，2014年上半年央行进行各种定向调控，11月份的降息则意味着全面宽松的开始；今年4月19日央行大幅度降准意味着宽松政策加码，宏观政策对大盘的作用已经从托底升级为推动。我们认为，随着分母(无风险利率)不断下降，主板合理价值将继续得到提升，年底沪指可到5000点。20倍市盈率的主板，分母下降50个基点就能带来10%以上的价值提升。

　　[B]国金证券：大盘蓝筹股上涨节奏或变[/B]
　　国金证券认为，对于全球任何市场而言，监管层都不希望市场出现暴涨暴跌。当市场涨速过快涨幅过大时，监管层出手调控市场节奏理应在预期之内，没什么好恐慌的，市场上行趋势不会改变。细节上看，周末监管层提出的七要求来规范两融业务，其指向在于调控增量杠杆资金。在这轮市场上涨行情中，许多投资者都提出了各种逻辑去解释行情上涨的内在原因，这轮市场上涨的最最核心的驱动因素是“杠杆牛”驱动，那么加强两融监管意在控增量杠杆的措施将会使得市场步入调整格局。其实我们更愿意将“杠杆牛”解释为“果”，驱动牛市形成的因子大不可本末倒置，规范措施改变的是上涨速度(也仅仅是短期)，改变不了趋势。

　　市场在火热追逐大盘蓝筹股之后，周末监管层的表态会使得投资者重新考虑大盘蓝筹股上涨的节奏问题，倘若上涨节奏短期放缓，预计充裕的资金会流向其他成长性板块。从中长期趋势来看，投资者结构的不同以及市场资金面充裕环境决定了市场“普涨”格局不会变化。

　　行业配置上建议关注四条主线：1)风口中的鹰：“互联网+”；2)中国制造2025；3)新能源、新能源汽车；4)对利率下降最敏感的大金融、大地产。



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明日股市三大猜想及应对策略(4/21)


　　大势猜想：股指有望再创新高

　　实现概率：85%

　　原因描述：今日沪深股指整体呈震荡向上的态势，受南北车、铁建等中字头个股跌停拖累，沪指仅上涨1%左右，深成指则在证券、金融等板块的拉升下大涨近4%刷新年内新高，创业板今日表现最为强势，高开高走大涨近6%站稳2500点。盘面上看，涨幅居前的是计算机应用、证券、视听器材和计算机设备板块，下跌的仅有港口航运和公路铁路运输板块。从即时多空比数据来看，沪市委买盘为5441万，委卖盘为8521万，多空比为0.63，从数据上看，多空双方对决仍非常激烈，委买盘较昨日明显增加，多方今日占据上风。天量调整补缺之后，市场再度爆发了极大的人气，但风格却有所改变。昨日一带一路板块风生水起，今日金融板块和题材股则成为了投资标的。分析认为，昨日市场的补缺将令市场运行更加健康，本轮牛市行情现在只处于半山腰，预计后市股指创新高将成市场常态。

　　后市策略：昨日市场的补缺将令市场运行更加健康，本轮牛市行情现在只处于半山腰，每次调整都是抄底机会，投资者可继续布局低估值的板块个股，如有色、电力、白酒板块等。

　　资金猜想：资金流向中小板
　　实现概率：80%

　　原因描述：今日午后股指延续强势走势，沪指受中字头个股大跌拖累涨幅仅1%左右，深成指表现强势涨近4%，创业板指午后延续强势，大涨超5%。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出310亿元，资金呈现持续流出的态势。今日沪深两市出现了明显的分化走势。而中字头的暴跌则是最为直接的原因。前期涨幅较大的板块一带一路今日大面积下跌，中国南北车、中铁、铁建均跌停，而此类在上交所挂牌上市的大盘个股的下跌自然拖累了沪指的前进。而深成指则相对压力较小，加上地产板块的支撑，今日出现大涨行情。分析认为，近期大盘走势将会延续震荡上行，天量或将成为新常态，随着主力风格的转换，资金预计从主板市场流向中小盘个股。

　　后市策略：近期大盘走势将会延续震荡上行，天量或将成为新常态，随着主力风格的转换，投资者可继续逢低布局是最近大幅跑输指数的题材个股，如环保、水利等。

　　热点猜想：手游概念股有望炒作

　　实现概率：75%

　　原因描述：由全球移动游戏联盟主办的第四届GMGC全球移动游戏大会将于2015年4月23日至25日在国家会议中心CNCC(北京)举办，为期三天。大会将力邀来自全球移动游戏产业的相关者参与，大会设有：全球移动游戏开发者训练营、独立游戏开发者大赛、全球移动游戏排行榜、G50闭门峰会、VIP高端晚宴、B2B商务对接会、GameShow互动展区等多个板块。全球移动游戏联盟同期还将组织GMGC全球移动游戏开发者大会、游戏沙龙等多种形式的交流和推广活动。届时，全球移动游戏玩家、开发商、运营商、平台商、硬件厂商等将齐聚北京，为移动游戏产业共建全球化的生态链。

　　后市策略：近期市场题材板块轮动炒作，在利好消息和游资关注下，手游概念近期有望继续上涨，投资者可持续关注掌趣科技(300315)、金亚科技(300028)、游族网络(002174)等相关概念个股。（中国证券网）

　中国股市正在与“泡沫共舞”


　　在政策与流动性宽松的背景之下，股指的持续上涨使得市场泡沫正在泛起，对投资与交易机会的捕捉预示着将不得不与“泡沫共舞”，这无疑将更加考验投资者对市场风向、热点与个股基本面的准确判断力。

　　中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，这是自2008年以来降准幅度最大的一次。20日A股各类股指以普遍回落超过1.5%报收，继续上演降准首日冲高回落的“大概率事件”。

　　对股市而言，本次降准与自去年四季度开始的本轮货币宽松期中的前几次降准与降息有许多不同。

　　本次的降准极具戏剧性。上周六，证监会表示将加强融资融券业务风险管理，合理确定客户融资杠杆，并规定券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动。此消息被市场解读为巨大利空，考虑到市场情绪的大幅波动，证监会于上周末发布信息，称对两融风险的防范并不是鼓励做空与打压股市；上周日晚间又传出央行降准的确切“真消息”。市场情绪的数度大起大落明显消散了上周市场的亢奋情绪，令短线投机行为转为谨慎。

　　此次降准发生在股市大幅上涨的背景之下，如果从本轮行情起点沪综指2000算起，A股主板上涨已超过100%，近期有向上加速之势，在此背景之下监管层对风险的强调引起市场神经紧张。在杠杆资金持续入市之后，政策变动与市场情绪波动将不可避免地带给股指巨大的波动冲击，而紧随其后的降准消息有相互对冲意味，将两个信息联系起来，监管层似乎是一种组合安排，提示防范风险主要是为了避免给正在亢奋的市场“火上浇油”，也可以理解为降准“对冲”防两融风险给市场带来向下的过于猛烈的冲击。

　　从股指运行来看，上周新股密集发行、冻结巨额资金对应于股指以跳空方式加速上行，在市场极度亢奋之时监管层进行风险监管控制，无疑也对市场起到了降温作用。与此同时，股指的反复上涨使得获利盘较为丰厚，利好消息也给短线资金套现提供了契机。可以预计，短线市场在持续涨升之后有望步入调整。

　　目前降准与资金成本下行趋势仍处在“进行时”之中，考虑到宏观数据欠佳趋势扭转乏力，货币宽松窗口远未到关闭期限，且无论从外汇占款大幅下降还是从当前利率与存准率所处位置看，“两率”后市仍有较大下调空间，预计后几个月仍将会有多次的降准与降息发行，股指由流动性推动的上涨逻辑尚未到临界期。

　　而在牛市后期，市场情绪亢奋，股指易涨难跌，历次A股的顶部没有例外地都是由政策抑制造成，而“促顶”过程将会是一系列政策组合推动的过程，政策工具包括新股发行节奏安排、佣金与所得税调整、融资杠杆调整等。

　　就当前的政策意图来看，监管层显然最希望看到的结果是A股走出延绵的牛市，不希望看到过度疯狂上涨的局面出现，故我们认为市场过度亢奋时将会受到打压，这符合政策反周期逆向调控的惯常做法，市场在此展开调整有利于行情更健康演进。

　　此次在股指大幅上涨之后，监管层提示风险、尤其是提到两融杠杆调整的信息显然需要引起重视，但由于股市中期向上的支撑逻辑仍没有逆转，如遇主板股指大幅下跌，仍有交易性介入机会。

　　只是，在政策与流动性宽松的背景之下，股指的持续上涨使得市场泡沫正在泛起，对投资与交易机会的捕捉预示着将不得不与“泡沫共舞”，这无疑将更加考验投资者对市场风向、热点与个股基本面的准确判断力。（新京报）

郭施亮：政策环境已变 中国股市拼的是谁活得更久


　　4月20日，是一个特殊的日子。因为，在这一天中，有几件大事同时发生，并深刻影响着市场的运行。

　　其一，就是央行降准消息的落地。然而，针对此次超预期的降准政策，A股市场并未作出积极的回应，终以剧烈震荡结束当天的交易行情。

　　其二，则是A股市场创出了史上最大的单日成交量能，盘中上交所更是因成交量过万亿，而出现系统“爆表”的现象。同时，当日A股市场的成交量能创下了全球交易所有史以来的成交最大值。

　　其三，莫过于“丁蟹效应”的再度灵验。据资料显示，当天是《大时代》重播的第一天，而在“丁蟹”再度回归的影响下，港股市场以及内地股市均受到了不同程度的冲击。其中，内地股市最大下跌幅度接近2%，而港股市场的跌幅也达到了2%。

　　或许，“丁蟹效应”的再度灵验，属于一种市场心理过度反应的表现。但是，就内地股市而言，导致当天股市出现剧烈震荡的表现，还存在着一种原因，那就是受到市场利空传闻的冲击。

　　在当日盘中，市场传出了汇金减持四大行的消息。受此影响，以银行为主的金融板块出现了剧烈震荡的走势，而在当日的午后交易时间，银行等超级权重股票更是出现了加速下挫的姿态。对此，因这类超级权重股占据市场较大的权数，由此直接引发股市出现大幅杀跌的行情。截至当日收盘，银行板块大幅下挫3.42%，而券商以及保险板块更是分别下挫了4.85%以及5.13%。

　　笔者认为，4月20日的股市，确实存在诸多的不确定性因素困扰。但实际上，市场依旧紧盯着股市的政策环境以及市场环境作出相应的策略调整。换言之，一旦市场的政策环境或市场环境发生了明显的转变，则会引发部分资金的及时撤退。至于那些高杠杆资金，则其反应的速度将会更为迅猛。

　　显然，无论是央行超预期降准政策的出台，还是新一轮新股解冻资金的回流，都无法掩饰一个问题，那就是市场的政策环境已逐渐发生转变。

　　4月17日晚间，中国证监会七方面规范融资融券业务，要求不得以任何形式开展伞形信托。与此同时，四部门亦支持机构参与融券交易，并增加融券标的达到1100只。

　　由此一来，其实这是证监会对市场的公开警示，并逐渐强化股票市场中的“去杠杆化”风险。因此，若未来股市持续上演疯狂上涨的行情，则不排除管理层会“动真格”。

　　笔者认为，中国股市实现“慢牛”的理想固然是好事。但在实际操作中，因市场仍以散户为主导，且市场具备极高的投机特性，因而会让牛市不好控制。换言之，一旦政策出台时机不佳，则容易导致市场加大波动的风险。

　　事实上，纵观本轮牛市行情，虽然指数已从低点上涨超过2000点的空间，但真正能够赚到与指数同期涨幅利润的投资者却为数不多。相反，对于那些热衷于短线操作、频繁买卖的投资者，却往往无法获取理想的利润。更有甚者，操作稍有不慎，心态稍有不稳，还会酿成亏损的结局。

　　对此，这也印证了股票市场中的“七亏二平一盈”的定律。

　　总结多年来中国股市的真实状况，笔者认为，在股市中，并不是比拼谁赚得多，或者谁赚得快，而是比拼谁能够活得更久。因为，从中长期的角度看，中国股市归根到底还是一个极少数人能够真正赚到钱的市场。（凤凰网）