主题：高盛：中国神华中煤能源首季业绩疲弱

高盛指出，神华首季业绩按年跌42%，除了因为煤价下跌11.3%，也受到进口煤及水力及华西的电力供应竞争，而煤电减亦料会影响公司今年税前盈利26.5亿元。而中煤连续第三个季度录得亏损，主要因为煤价跌13.5%，利息支出按年增90%。该行相应将神华2015至2017年纯利预期下调3%至11%，目标价下调2%至22.8元，评级“买入”；又将中煤2015至2017年纯利预期下调40%至147%，目标价下调2%至4.11元，评级“中性”。

该行指出，近日内地正考虑下调行业的“营改增”税率，不过该行料减低税负只会降低行业之成本曲线，令边缘生产者能继续生存。而近日煤价每周均录新低，该行相信煤价可藉由补货需求而稳定，但不会明显回升。


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