主题：峨眉山A拟10转10 国企改革预期强

“2014年游客数量增长超市场预期，峨眉山A（000888）全年业绩表现靓丽。披露年报的同时，公司还推出了每10股转增10股的高送转预案。而在2015年一季度，由于门票优惠等因素，公司业绩出现明显下滑。但在业内人士看来，峨眉山A一季度收入占比小，同时优惠期已经结束，公司业绩有望继续保持高速增长势头。

　　游客增长超预期

　　中金公司指出，峨眉山A有望成为乐山国企项目整合的重要受益标的。乐山市政府预计于2015年6月底之前将市属国企全部移交市国资委统一集中管理。股权移交后，国企改革、资源重组的预期将进一步增强。

　　峨眉山A近日发布了一份令市场满意的年报。公司2014年实现营业收入9.94亿元，同比增长20.3%，公司加大宣传营销力度，实现游山人数287万人次，比2013年同期增长28.6%，使公司的游山门票、客运索道收入等增加；实现净利润达到1.9亿元，同比增长65.94%，每股收益0.71元。公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增10股并派发现金红利1.8元。

　　对于业绩大幅增长，峨眉山A表示，2014年公司加强产业创新和产业转型，着力构建产业链条完整的现代化旅游产业体系，大力提升管理精细化和服务智能化，实现了公司综合机制完善灵活，品牌效应迅速扩张，营销转型稳步推进，管理服务优质高效，公司旅游购票人数和收入利润不断增长，取得经济效益和社会效益的双赢。

　　从收入结构看，门票收入和索道收入分别占比42.8%和29.9%，二者合计贡献总收入的72.7%，较上年占比提升6.2个百分点。酒店收入占比15.3%，较上年下降3.8百分点。其中，门票收入4.25亿元，索道收入2.96亿元，同比增幅分别为31.2%和31.0%，与接待游客人次增速贴近，景区整体成长性的最主要驱动因素仍然是游客数。

　　业绩增长点曝光

　　峨眉山A外延扩张明显提速。在峨眉山脚下打造“大峨眉”智慧旅游创意体验园区，占地180亩，包含峨眉影院、万景馆等文化旅游产品。项目预计于2015年底建成。

　　2014年峨眉山A交出靓丽成绩单，但2015年一季度公司业绩却出现明显下滑。在年报中，峨眉山A表示，春节黄金周除外，2015年一季度峨眉山风景区游山门票实行半价优惠，影响公司2015年一季度业绩下降。预计2015年一季度实现净利润约200万元至500万元，同比下滑50%至80%。

　　在业内人士来看，一季度峨眉山A业绩大幅主要源于门票优惠，但一季度对公司全年业绩影响不大。首先，一季度业绩占全年比例较小；此外，门票优惠3月31日已到期，随着游客人数的增长，峨眉山A业绩将快速恢复。

　　可以看到，随着成绵乐高铁的开通，业内普遍预计峨眉山游客将明显增加。中金公司表示，成绵乐高铁于2014年年底开通，开通后交通方便程度大幅提升，由成都至峨眉山的通行时间由原3个小时缩短至1小时20分钟。预计高铁效应有望在二、三季度旅游旺季集中体现，同时散客比例有望进一步提升。

　　除此之外，峨眉山A外延扩张明显提速。首先，公司在峨眉山脚下打造“大峨眉”智慧旅游创意体验园区，占地180亩，包含峨眉影院、万景馆等文化旅游产品。项目预计于2015年底建成，公司预计年入园人数有望超过200万人次；公司也积极打造“天下峨眉”旅游晚会，建设容纳1200人的峨眉山大剧院，拓展旅游演艺业务；最后，公司计划在柳江古镇打造养生求寿古镇，开发“峨眉后山”区域。中长期有望成为峨眉山外延扩张的重要增长点。

　　市场预期方面，峨眉山A国企改革预期强烈。中金公司指出，峨眉山A作为乐山市唯一的上市公司，有望成为乐山国企项目整合的重要受益标的。乐山市政府预计于2015年6月底之前将市属国企全部移交市国资委统一集中管理。股权移交后，国企改革、资源重组的预期将进一步增强。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。