主题：峨眉山A:传统产业和新兴产业协同发展

净利润增速66%。公司全年累计接待游山门票购票人数287 万人次,同比增长28.6%;实现营业收入9.94 亿元,同比增长20.3%;实现净利润1.89 亿元,同比增长65.94%。每10 股派1.8 元(含税)转增10股。因2015 年一季度(春节黄金周除外)景区游山门票实行半价优惠,预计一季度净利润200-500 万,同比下降50%-80%。2015 年全年公司计划实现营业收入10 亿元,实现净利润1.7 亿元。

期间费用率下降4.35 个百分点。报告期内,公司的期间费用率为18.19%,比上年同期下降4.35%;其中,销售费用率6.65%,下降1.82个百分点,管理费用率10.76%,下降2.65 个百分点,财务费用率0.78%,上升0.12 个百分点。

传统产业和新兴产业协同发展。未来几年,是公司实现跨越式发展的关键时期,公司将一手抓门票、索道、酒店等传统产业,通过构建网络营销服务体系,打通景区“大小循环”,实现景区游客的持续高速增长;另一手抓新兴产业,在夯实传统产业的基础上,拓展由旅游产业派生出的茶叶、文化演艺、旅游养生、智慧旅游等新兴产业,使传统产业和新兴产业相互促进、相互驱动,推动公司走上发展的快车道,把公司做大、做强。建立完善的峨眉山旅游产品体系,以线路整合资源,以产品整合市场。以乐雅、遂资眉、乐自高速公路和成绵乐高铁所形成的公路、铁路交通网络为基础,科学构建大峨眉旅游区旅游线路产品开发体系。我们交通改善为公司带来业绩的提振效应,预计2015-2017 年EPS 为0.65、0.76、0.89 元/股,维持增持评级


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