主题：技术性调整而非中级调整

5月5日上证综指大跌4%，海通证券判断这是技术性调整而非中级调整的开始。

　　首席策略师荀玉根表示：中级调整通常是上涨逻辑遭到破坏、前期领涨行业领跌，07年530、15年116两次政策给股市降温均如此，后一次杠杆交易占比大的行业跌幅也居前。而5日市场大跌时前期涨幅大、杠杆交易占比大的行业均未领跌，说明市场急跌非此逻辑。

　　海通表示，主板跌幅超过创业板源于主题性大市值公司跌幅大。5日跌停个股不到30家，多数是近期急涨品种，有过多个涨停板，如央企整合的中字头股、资产注入预期概念股等。这类公司股价大幅波动通常与游资相关，是调皮生的打闹。

　　目前荀玉根维持策略月报《牛味不变，悠着向前》观点，市场趋势未变但需关注政策动向，市场热度上升后波动变大，投资从大胆跑到悠着走。创业板代表的成长股是本轮长牛主角，类似05-07年牛市的地产链，价值股机会以阶段性政策主题展现。


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