主题：机构 幅度不会太深

天信投资：沪指急跌含隐情 大势未改莫恐慌

　　天信投资称，这波下跌，除了技术上调整的需求，还有管理层一直风险提示的推动，当然管理层应该也不希望看到目前的暴跌走势。此外，融资融券是把双刃剑，一旦市场出现急跌，多头恐慌盘和获利盘会同时流出，同时会有新的力量加入空方，因而造成牛市中途的急跌现象。一般而言，牛市的正常走势应该是慢涨急跌，但是目前我们遇见的牛市是张也快、跌也快，似乎情绪化的影响更为浓重，这也有待国内资本市场的制度完善和投资者的心理成熟。

　　沪指杀跌最严重的是中字头、电力、自贸区以及一带一路等权重股，这也是前期涨幅最为惊人的股票，后期难言止跌。反观，大金融板块，还比较稳健，尤其是券商不跌反涨，这也是在告诉大家，未来股指还是有向上的空间，目前的下跌输掉的是时间，而换来的会是更广阔的上涨空间。

　　总之，长期走势可以保持乐观，而短期操作应该保持必要的谨慎。在操作策略上，建议投资者适度控制仓位，对前期涨幅过高，被过度热炒的股票保持谨慎的态度。空仓者也不必急于进场，等待行情的企稳为宜。

　　巨丰投顾：短线暴跌后可抄反弹

　　巨丰投顾认为，从多个层面降温杠杆资金，短期会对资金面形成影响，但利于防止市场暴涨暴跌，推动A股从“蛮牛”转向“慢牛”。市场连跌3天，沪指最大跌幅368点，市场风险正加速释放。市场深跌的可能性微乎其微。

　　后市，继续逢低布局经济刺激计划受益的板块，比如环保、新能源等。对于两融标的股，短线不宜轻易抄底，尤其是成交活跃的热门品种。

　　广州万隆：持续砸盘释重磅信号 三类股错杀

　　广州万隆认为，管理层限制伞型信托等理财产品，新股加大发行，融资偿还密集到期，短期部分杠杆资金需要离场同时打新资金也大幅流出场外，这从上周保证金大幅流出超638亿可看出。因此在降杠杆与打新资金外逃下，市场短期出现了大幅下跌。不过在新增开户数三周突破千万，股市赚钱效应仍巨大下，市场急跌都将伴随着场外资金进场扫货，机构借此机会调仓可能性大。

　　因此，虽然大盘当前持续杀跌，但系统性风险已逐渐减弱，杀跌更容易让我们扑捉与发现市场真正牛股。诸如近期跳水中能逆势抗跌的个股，便更容易成为大盘止跌反弹后新领涨龙头，如以下三大类股，不应大盘跳水而错杀。

　　1，凡是近期股指大幅跳水中能逆势走红，且技术形态完好没大幅拉升的股票，我们均大胆买入并坚定持股，此类股望离主力成本不远，大盘风雨后爆发力极强；2，凡是中报业绩预告大增、且上升通道完好的个股，我们都不必惊恐，此类股就算今日杀跌其错杀的可能性极大，下跌反而给予我们逢低加仓良机；3，下跌中有主力被套的股票，所谓主力被套必自救，此类股大盘一企稳便会急于表现，后市成为领涨龙头的可能性最大。

　　中航证券：金融股将在巨震后强势崛起

　　节后市场出现连续调整的行情，短期跌幅相对较急，让投资者的情绪出现一些恐慌，牛市到顶的声音被再次的强化；对于这个问题，我们的态度非常明确：从历史上的牛市来看，这种下跌其实很正常，站在超级牛市的大格局下，这种下跌最终是要被连续的上涨所消化；

　　之前说过本轮牛市的三大主线：一带一路、大金融、互联网++；但这三条主线也可能齐涨齐跌，从节奏上来说会有一个错位上涨的过程，1—3月份是互联网+最活跃的周期，4月份是一带一路最活跃的周期，而进入5月份股指虽然出现连续下行，一带一路退潮明显，今日市场虽然大跌，但券商板块则异常强势，山西证券午后上摸涨停，西部证券随即大涨超7%，成为今日大跌市场的一大亮点；大盘下跌是所有人都能看到的，恐惧是初级投资者的心态，但对于专业投资者看到的则是机会，目前的方向是金融，投资者可重点关注。

　　中航证券认为，中字头确实开始休息，金融板块在预期中崛起，有望成为后市新的做多动能。

　　大摩投资：短期市场有望回归理性 中长期指数上涨趋势不变

　　大摩投资认为，综合来看，今天主板继续下跌，成交量不足万亿创出近期新低。从技术面来看，沪指三连阴，过去三个交易日累计跌幅超过8%，创2013年6月以来最大三日跌幅。短期来看指数量能逐步萎缩，显示市场还是有惜售情绪，今天沪指在30日均线处也有明显的下跌抵抗。指数短期超跌之后预计很快会有反弹，如果出现反弹建议重点关注成交量的放大情况，如果反弹无量建议投资者继续减仓，如果反弹成交量回补至前期1.3-1.5万亿水平那么投资者可以继续以做多为主。从基本面来看，近期管理层开始严控杠杆资金，目前已有多家券商对两融保证金比例进行上调，不少大市值股票折算率被降至零。部分股份制银行也叫停了伞形信托的配资业务，信托公司自身也逐渐暂停开设新的伞形信托产品。除了银行、信托公司在伞形信托业务方面收紧杠杆外，第三方在线配资平台也开始传出收缩杠杆比例及配资资金规模的消息。

　　大摩投资认为，管理层从多个层面降温杠杆资金，体现了管理层想要“慢牛”走势的意愿，不过这对前期“疯涨”的“中字头”个股具有较大的杀伤力。短期市场有望回归理性，中长期指数上涨趋势不变。操作上建议投资者重点关注近期成交量的放大情况，对于已经累计了大量涨幅的两融标的股建议逢高减仓控制风险。

　　今日投资：空头继续发飙 中短线市场将进入调整阶段

　　今日投资认为，昨日新华社针对市场大跌连发四篇文章，总体上看文章对市场下跌并没有异议，其本意并没有护盘的意思，但市场却冠以新华社火线护盘的理解。市场本次大跌基本上意味着快速上涨阶段的结束，中短线市场将进入调整阶段，获利盘回吐导致的再次大幅下探可能未完全解除。建议投资者继续减持，尤其是要降杠杆，降低仓位应对震荡调整。

　　宁波海顺：两市缩量下行充分 洗筹更利慢牛行情

　　宁波海顺认为，市场短短两个月内上涨逾1300点，积累大量获利盘，本身就有调整需求，再加上新股的加速发行也对市场资金面产生一定压力，但从中长期来看充分的洗筹更有利于慢牛行情，短期内市场仍会有所震荡，建议投资者观望为主，多看少动。

　　南方基金：本轮调整可能会持续一段时间 但幅度不会太深

　　南方基金认为，持续两月的上涨已经累积了大量获利盘，获利回吐压力是市场大跌的内因。近期公布的经济数据偏差，二季度经济见底，预计央行可能会采取降息的方式刺激经济回升。所以，本轮调整可能会持续一段时间，但幅度不会太深，跌破4000点整数关口的可能性不大。建议投资者去杠杆、调结构，转向大消费、大金融、大基建等防御性板块。


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