主题：凯乐科技：定增并购 实现可穿戴+移动医疗新转型

2015-05-08 20:04:00 来源：信息早报 作者：晓理
　　信息早报 晓理

　　5月6日，凯乐科技(600260,股吧)（600260）发布定增公告，公司拟增资上海凡卓、收购长信畅中，在可穿戴和移动医疗领域加大投资力度，若本次增发顺利完成，这将是凯乐科技多年来最值得期待的一次重大转型。

　　凯乐科技传统主营光缆制造，2014年，公司实现营收17.43亿元，同比下降9.2%，净利润4751万元，同比下降39.55%。此前，多元发展格局似乎并没为凯乐科技带来预期成效，2015年2 月1 日，凯乐科技携手大股东荆州科达商贸投资有限公司，引进硅谷天堂和中融信托成立两只5 亿级产业并购基金——晨光基金和元樽基金。这是凯乐科技全力转型信息产业战略的重要一步。公司已于今年4月顺利完成上海凡卓100%股权收购，上海凡卓承诺2015～2017年净利润分别为1亿元、1.25亿元、1.5亿元。

　　凯乐科技参股信息安全和移动医疗，剥离白酒等非信产业务已彰显公司转型重组决心，中长期规划更加清晰。为了进一步提升核心竞争力和可持续发展能力，凯乐科技启动本次定增。预案显示，公司拟12.42元/股定增7900万股，募资9.8亿元用于增资上海凡卓，1.8亿元用于穿戴式智能设备产业化项目，建设完成后年均营收3.65亿元，年均净利润4689万元，增资项目又将增厚公司利润。

　　可穿戴智能设备市场发展前景广阔。市场研究机构 Research and Markets 2014 年发布的报告显示，到2018年，全球穿戴式智能设备市场的规模将达到83亿美元，未来5年的年复合增长率预计高达17.71%。可穿戴式智能设备是智能终端行业下一创新周期的核心产品。上海凡卓作为具有自主研发能力的智能手机应用技术的开发者，紧紧抓住这一轮行业发展的趋势，积极投入到可穿戴智能设备领域中，将形成竞争新优势，增强长期发展动力。

　　凯乐科技同时增资新三板长信畅中，以8元/股认购其2600万股，占增资扩股后总股本52.14%（此前持有19.16%股权），公司将成为长信畅中的控股股东。长信畅中目前主营劳动与社会保障、医疗卫生、智能交通领域的信息系统软件开发、销售及相关系统集成以及安防视频系统集成。长信畅中本次增资款2.08万元将全部用于区域医疗信息一体化产业化项目的建设，包括100家县级区域卫生信息平台和200家医院信息集成平台建设，健康信息云服务中心建设，以及区域医疗信息一体化项目组件产品升级研发。项目建设完成后年均营收1.24亿元，实现年均净利润4389.33万元。股东陈练兵对公司2015～2017年度的承诺净利润分别为2000万元、4000万元、8000万元。

　　区域医疗信息一体化是卫生信息化新的发展方向，我国医疗卫生信息化虽然起步较晚，但随着国内经济的快速发展，社会生活水平的提高，近年来医疗卫生行业信息产品市场的投资规模持续扩大，已经连续5 年保持20%左右的增长率，远高于全球市场5.1%的年均复合增长率。健康信息云服务中心是区域医疗信息一体化的软硬件基础设施，区域卫生信息平台和医院信息集成平台软件均部署在健康信息云服务中心。

　　长信畅中利用本次募集资金投资建设健康信息云服务中心，并通过向使用者收取云平台租用使用费的方式获取收益。通过区域医疗信息一体化项目组件产品升级研发，长信畅中可加强并完善应用组件，构建协作类业务平台，实现业务系统跨区域、跨领域的协作，从而推动区域医疗信息一体化产品的销售。

　　国泰君安十分看好凯乐科技的发展方向，并给予其增持评级。有投资者担忧智能手机主板设计市场的竞争激烈，增长空间有限，对此，国泰君安指出，上海凡卓管理团队年轻有为、市场敏感度高、软硬件研发实力强，有望在手机主板设计市场中进一步扩大份额。特别看好凡卓智能终端软硬件整体设计能力的横向扩展性，认为未来凡卓有望借此打开处于高速成长期的专业可穿戴设备市场，发展空间巨大。国泰君安还认为，借助于子公司在医疗、公安、城管、交通等专业领域的布局，凯乐科技有望打造成行业移动信息化平台。以移动医疗为例，长信畅中凭借凯乐的市场资源，未来将在长沙、荆州等地的区域医疗信息化市场占据优势地位；而上海凡卓本身具有雄厚的移动终端软硬件设计开发能力，将两者优势资源整合，将在移动医疗等行业移动信息化市场大有所为。公司拟以本次非公开发行股票募集资金中的5.64亿元偿还金融机构债务，每年可节约利息支出约5985万元，可以有效降低财务费用，提升经营业绩。



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