主题：期货升水持续 股指后市趋涨？

　期货升水持续 股指后市趋涨？作者：孙慧平

　　套利者需留意期现价差大幅扩大的风险

　　截至昨日，沪深300期指主力合约收盘价已连续3日高于沪深300现指，期货升水格局再现。

　　昨日，三大期指盘中振荡上扬，虽然途中“上蹿下跳”，日内振幅较大，但强势格局不改。当天收盘，沪深300期指主力合约1506报收于4891.8点，上涨1.72%；上证50期指主力合约1506报收于3191.4点，上涨1.09%；中证500期指主力合约1506报收于9734.6点，大涨4.54%。

　　本周三，沪深300期指主力合约盘中突破4900点，最高4907点，创出上市以来新高，尾盘明显回落，但根据当日盘后主力席位持仓数据，前20多头席位增仓2758手，前20空头席位增仓2264手，多头占据一定优势。本周四，多空主力席位继续加仓，双方势均力敌。

　　对此，中信期货投资咨询部副总经理刘宾对期货日报记者表示，空头不止损、多头不放手，沪深300期指有望继续上涨，市场看多氛围正在积聚。

　　当前，沪深300和中证500期指均已突破前高，只有上证50期指还未实现这种突破。刘宾认为，上证50期指有补涨需求。

　　最近，在A股市场“踏空”的投资者未免会感到沮丧。对此，有专业投资者认为，前期在大盘存在诸多不确定风险的情况下，投资者选择降低仓位或者清仓，都是合理的选择。而根据股指期货的表现可以看出，市场已经由前期“期弱现强”格局转向“期强现弱”，理论上来说，后期上涨可能性大大增加，所以可以把目光重新投向权重股。

　　近期，大盘及股指期货的回调，往往伴随着监管方面的利空消息。今天下午，市场又将迎来证监会例行发布会，对此刘宾认为，如果此次无利空消息，那么随着打新资金全面解冻，下周大盘继续冲高的可能性较大。

　　数据显示，截止到5月20日，沪深两市融资融券余额已突破2万亿元大关，达2.01万亿元。伴随着两融数据突破历史新高，5月20日沪深两市的单日成交量创出15个交易日以来的新高。当日上证指数收于4446.29点，单日涨幅为0.65%。

　　对此，刘宾认为，虽然目前股指走势较强，但融资融券余额的持续大增，在为后市积累隐患，当隐患积累到一定程度，市场将面临更大级别的调整。

　　近期，无论是三个股指期货品种间的套利机会还是期现套利机会均频频出现，这让一些套利资金收益颇丰。据记者了解，已经有套利资金开始从商品市场全面转向股指期货。“后市期货升水幅度可能会继续扩大，正向套利价差有望实现突破，套利者切莫忘记去年年底期现价差大幅扩大的风险。”刘宾提醒。


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