主题：MSCI明天宣布是否纳入A股

（MSCI）将在6月9日宣布是否将中国A股纳入其指数。如果A股被纳入，跟踪这一指数的指数基金将按照相关比例配置A股。眼下，在A股暴涨之后，海外投资者开始担心投资风险。

MSCI指数是全球基金经理最多采用的基金指数。全球目前有约1.7万亿美元的资产持有MSCI新兴市场指数。有评论称，若纳入A股市场后，投资该指数的投资者也将因此增持中国股票，推动A股上涨。

这一消息让A股股民翘首以盼，但却让海外投资者开始担心，一个主要的担心是，数十亿美元将可能被引导至内地股票市场，尽管这将更好地反映新兴市场的格局，但对紧跟发展中国家指数的投资者而言，面临着持股过于集中于一个地区的风险。

据彭博社6月8日消息，过去5年来，以巴西和俄罗斯为首的亚洲股票市场表现优异，进一步助长该地区在MSCI新兴市场指数占据69%的权重，这至少是1995年来的最高数字。这一基准指数囊括23个国家或地区，在香港地区上市的中国企业，以及韩国和台湾地区的上市公司，占了一半以上。

“这样就越来越缺乏多样性。”施罗德投资管理公司新兴市场基金主任艾伦·康威表示，“新兴市场的好处之一是，你能接触到许多国家，能给予投资者多元化选择和良好的风险控制。趋势越集中，受益越小。这是一个问题。”

另一个担心是，A股已经暴涨，暴涨后的A股或许让其纳入指数之后，权重占比更高。

根据MSCI指数，今年亚洲股市已上涨6.9%，而拉美股市同期下跌9%，在欧洲、中东和非洲的新兴市场，股市也跌去了1.4%。反观中国内地，今年来上证综指大涨逾50%。

自2011年底以来，亚洲地区股市已上升了31%，而同期发展中国家的平均增益仅为7.2%。

受益于该区域领先于其他新兴经济体的发展速度，亚洲地区的公司增速迅猛。

过去一年中，大宗商品价格崩盘，使得中国、印度和韩国等国的能源进口成本大幅降低。

根据彭博编制的数据，通过其在香港上市的企业，中国已构成新兴市场基准指数的25%，已经占据了最大权重；其次为韩国的15%和中国台湾地区的13%。

此前，由于交易受限，MSCI一直将中国A股排除在外。

中国以人民币计价的股票如果被纳入MSCI，在初始阶段仅构成MSCI指数的1%。今后，随着A股的交易限制不断放松，在完整纳入MSCI之后，中国股票的权重将达38%。

“在新兴市场指数中引入更多中国份额，对全球新兴市场来说则会降低吸引力。”NN投资伙伴公司驻海牙的高级策略师马尔腾-扬·巴库姆表示。“这会让新兴市场指数成为‘亚洲加强型’。为什么投资者要买入这一型，而不是纯亚洲股票产品？”

简单而言，这一理论站不住脚。因为相对市场规模庞大，基准指数由少数国家占主导地位的情形并不少见。例如，美国公司占明晟世界指数（MSCI World Index）的56%。为跑赢基准指数，投资者一般倾向于对投资组合做出调整。

MSCI指数管理研究中心的全球主管利博里奇（Sebastien Lieblich）表示，亚洲的高权重仅仅反映出这一地区具备更多投资机会。

“如果基于公司的经济价值来判断投资机会，中国本应占据40%的话，那就该如此。”


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

A股是否纳入MSCI明日揭晓 5000点上外资入市心忐忑
北京时间周三(6月10日)凌晨，作为全球领先的投资决策支持工具提供商，MSCI明晟将在其官方网站公布是否将中国A股纳入其新兴市场指数的决定。该指数是衡量发达地区之外股市表现且追踪人数最多的基准指数。如果纳入A股，这个历史性创举有望令数十亿美元计的资金流入A股市场。《每日经济新闻》记者注意到，最近一段时间以来，A股及其他亚洲股市的快速上涨令指数商不得不更加谨慎，一方面，A股市值已经大到令全球投资者无法忽视，拒绝A股加入可能是一个错误赌注；另一方面，股指持续上涨，又令追踪新兴市场指数的投资者面临持股过度集中于一个地区的风险。

　　机会：数十亿美元有望陆续涌入

　　在明晟全球指数 (MSCIAlCountriesWorldIndex)中，中国所占权重仅为2.7%，但中国经济则占到了全球生产总值的15%。

　　目前，明晟新兴市场指数给中国的权重为25.7%，主要是以在中国香港上市的中资股。在这个涵盖23个国家和地区、全球约有1.7万亿美元资金与其挂钩的基准指数中，多半都是在香港上市的内地公司，以及中国台湾(13%)公司，还包括来自韩国 (15%)的上市公司。如果A股也被纳入，则跟踪该基准的数十亿美元资金将涌入内地股市。

　　市场普遍预计，若A股被纳入明晟指数，将进一步推升今年A股创下的令全世界瞩目的涨势。据汇丰此前估计，一旦国际投资者可完全投资A股，A股最终在MSCI明晟新兴市场指数中所占的比重将达23%，而对于富时新兴市场指数，A股最终所占的比重可能达27%。

　　截至昨日收盘，《每日经济新闻》记者统计发现，上证综合指数今年以来涨幅达58.65%，深证综合指数则飙升了111.94%，两者总市值在全球范围内仅次于美股市值。

　　此前，伦敦证券交易所(LondonStockExchangeGroupPLC)旗下的指数公司富时集团(FTSE)已经推出追踪新兴市场的过渡性指数，A股将被纳入该指数。而全球最大的ETF管理公司美国先锋集团(VanguardGroup)，宣布将A股纳入其新兴市场ETF中，最快于今年第三或第四季度生效。

　　鉴于A股市值大幅上升，沪港通以及最近富时集团纳入A股，密切追踪中国股市的外资机构纷纷表示，即使不是现在，MSCI明晟最终纳入A股的可能性仍然非常高。

　　第一上海首席策略师叶尚志昨日在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在过去一个月，市场对于A股被纳入MSCI已有热烈讨论，市场的总体预期亦已有所调整，普遍估计纳入的可能性会相对低一些。“如果这次A股未能纳入MSCI指数，市场可能会有点失望，但是在A股持续开放的趋势下，最终被纳入是大概率事件。”

　　此前MSCI明晟一高管已经表示，将弹性处理A股纳入其指数的时间表，不局限于年度检视的时间安排，换句话说，该基准指数有可能纳入A股，但不一定是在北京时间周三公布。结果仍然存在不确定性。

　　无论MSCI明晟是在本周或是未来几个月纳入A股，此举都可能影响巨大，尤其对于蓝筹股而言。

　　不利：失衡风险+估值较高

　　显然，A股被纳入MSCI明晟的新兴市场指数，将进一步提升亚洲在这一基准指数中的支配地位，但同时，此举也可能将让投资者暴露在一个失衡的风险下。

　　据彭博资讯，过去五年，亚洲股市跑赢巴西 、俄罗斯等市场，令亚洲股在MSCI明晟新兴市场指数中的权重上升到至少1995年来的最高水平(69%)。尽管纳入A股能够更好地反映新兴市场股市的格局，但那些追踪这个新兴市场指数的投资者将面临持股过于集中于一个地区的风险。

　　“投资多元化不足的情况会变得愈发严重，”施罗德投资管理公司新兴市场股票业务主管艾伦·康韦称，“新兴市场的一个好处是可以接触很多国家的股票，让投资者可以分散投资并控制好风险。股票越集中，好处就越小。”

　　据MSCI明晟指数，亚洲股指今年已上涨6.9%，而拉美股指下跌9%，欧洲、中东和非洲的新兴市场股指下滑1.4%。2011年末以来，亚洲股指已累计上涨31%，超过同期新兴市场股市平均7.2%的涨幅。

　　另一大风险是海外投资者如果选择此时进入，目前的点位是否合适？

　　自营报价商CMCMarkets驻新加坡市场分析师NicholasTeo称，中国正在进行市场化改革，逐步清除海外投资者便利进入国内市场的种种障碍；但另一方面，海外投资者可能会在市场最为震荡的一个阶段入市。

　　目前，数十亿美元的被动型指数基金追踪这些基准股指，但主动型基金经理管理的资金规模远大于此，能否跑赢指数是衡量他们表现的标准。如果A股被纳入MSCI明晟指数且A股继续上涨，那么这些基金经理中许多人都有可能面临其投资业绩更加不如MSCI明晟指数表现的局面，这将迫使他们承受巨大压力逢高买入。

　　汇丰就表示，完全被纳入MSCI和富时新兴市场指数可能带来近500亿美元的被动型投资流，主动型投资者的反应则可能将投资流推高到至多3300亿美元。

09 12:27] 随便股民V: z早盘的杀跌
[09 12:27] 随便股民V: 会不会是A股纳入MSCI 出现了问题啊?
[09 12:27] 随便股民V: 如果是
[09 12:27] 随便股民V: 那明天就可怕了哦

MSCI宣布是否纳入A股前夕取消香港发布会
6月4日下午消息 国际指数公司摩根士丹利MSCI将于明日清晨5时，公布是否将A股纳入其新兴市场指数的结果。业界普遍预期A股本次被纳入机会并不高，大摩上周也曾表示，MSCI可能不会在6月公布纳入A股，但应不会超过12个月公布。MSCI公司更临时通知取消原定于明日上午11在香港举行的新闻发布会，改提前到7时召开电话会议。

　　虽然此前富时(FTSE)指数已宣布启动纳入A股的计划，但香港业界并不看好A股明日就被纳入MSCI。MSCI更宣布取消明日上午原定在香港举行的新闻发布会，改为在明晨5时在网上公布检讨结果后，7时举行电话会议，由MSCI全球主管Remy Briand与亚洲研究总监、董事总经理谢征傧主持。

　　对于本地媒体质疑这一做法是否代表A股入MSCI不乐观，MSCI的公关公司表示，记者会改期是由于部分媒体要求更早获得相关的信息，因此提前了时间。

　　不过，业界人士大多相信MSCI纳入A股的时机尚未完全到来。据悉，多家大型基金公司在咨询中表明反对MSCI在今年6月纳入A股，理由是A股尚未充分对外开放，例如汇兑、征税、托管等细节仍不够清晰，一旦MSCI纳入A股，这些公司追踪新兴市场指数的基金便被迫要买入，或会带来额外成本，部分基金坚持要内地市场更充分开放后才欢迎A股加入MSCI。

　　摩根士丹利上周也曾发布报告，称MSCI可能不会在6月公布纳入A股，但未来12个月作出公布的可能性较高。MSCI亚洲研究总监兼董事总经理谢征傧近日也透露，MSCI将弹性(flexible)处理把A股纳入新兴市场指数的时间表，不一定限于每年6月的年检。

　　摩根大通亚洲股票资本市场部主管孙台维则认为，中国A股纳入MSCI指数虽然只是时间问题，但国外投资者仍需时间对A股进行观察，因此即便宣布短期内也难以吸引大量境外资金。


　　香港经济学者、盘古智库学术委员梁海明表示，从国际市场上看，很多原本看淡A股的国际机构，态度慢慢改变，转为持较为支持的态度，但较支持和完全支持这需要一个过程和时间，明年纳入MSCI的可能性更大。而且，今年A股纳入MSCI的条件是否真的成熟，中国相关机构的政策能否完全配合和监管，这也值得商榷，等明年时机更成熟的时候再纳入MSCI，可能是更好的选择。