主题：中资银行慎对长期持有两房债券

当美国次贷危机扩大的时候，人们喜欢说“倾巢之下焉有完卵”。如今，美国政府正式接管“两房”，中资银行手中的“两房”债券也并不可能马上就“咸鱼翻身”。总的来看，危机只是缓解。

　　正如美国参议院银行业委员会主席克里斯?多德Ｃｈｒｉｓ Ｄｏｄｄ表示，政府的救市计划仍有“很多尚未得到解答的问题”。

　　全球股市的表现先是大幅上涨，随即失去上涨的动力。房利美和房地美发行的抵押担保债券收益率更是大幅下挫。

　　据记者的采访和了解，一些中资银行仍然有减持两房债券的意向。

　　救市前减持迫于恐慌

　　今年下半年以来，美国次贷危机造成的恐慌已经影响了中国金融业，大约250亿美元两房债一时间成了“烫手的山芋”。

　　6月底以来，中国银行（601988）大幅减持了两房发行或担保的证券组合。中行半年报显示持有两房相关债券172．86亿美元，截至8月25日，中行持债额变为126．74亿美元。

　　工商银行（601398）董事长姜建清在工行中期业绩发布会上明确表示，工行自今年年初开始大量减持了约80亿美元的“两房”债券。

　　截至7月末，建设银行（601939）所持有的美国“两房”债券账面价值余额已减持至略高于20亿美元的水平，6月末为32亿美元。

　　中信建投证券金融分析师佘闵华在接受中国经济时报记者采访时指出，前一阶段中资银行减持比较多的债券是出于对违约可能性提高的担忧，是一种恐慌的表现。

　　而美国楼市专家黄忠益在接受采访时认为，中资银行减持是市场不确定性情况下的自救行为。事实上，因为机构的大规模减持，两房债券的收益率现在已经略有提升。从这个角度来看，中资银行表现得有些着急，减持的动作早了点。

　　救市后减持仍有可能

　　美国救市之后，大部分专家一致认同此政策是对中资银行的利好举措。

　　记者在采访中发现，工商银行、建设银行对是否在救市之后仍有减持动作进行了模糊的表态，“此问题已经在中期业绩报告会上进行了表态，一切以报告会内容为准”。

　　日前，中国银行新闻发言人王兆文则表示，“如果觉得需要减持部分头寸，中行会这么做。”

　　民生银行（600016）董事长董文标表示，美国政府接管“两房”，应该说对整个美国的房地产业、美国经济，包括对世界经济都会带来利好。当然，民生银行遇到比较好的机会时也会减持，但对美国经济及全球经济还是有信心的。

　　行业分析人士亦表示，由于美政府此举只是一种救市意愿的表示，是否有明确的效果尚需观察，因此出于谨慎的考虑，中资银行有可能会在未来的一段时间里继续择机减持。

　　然而，东海证券金融分析师李文认为，现在中资银行手中持有两房债券是没有问题的，长期来看可以持有。因为美国以前对这些债券有一个隐含的担保，现在担保已经明确化了，可以说是一种准政府债券。

　　佘闵华同样认为，现在再考虑减持是没有必要的。因为出于对外汇资产的配置考虑，相比于美国国债，两房债券应该有更高的收益。



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