主题：易拓金融：原油蠢蠢欲动 2015年6月21日


　　本周黄金多头黄鑫鼓舞热泪盈眶，黄金在神区间里面震荡了这么久，终于悬着上破，着实不太容易，这一切还要多感谢鸽王珍妮特耶伦才是。在为期两天的美联储货币政策会议结束之后，美联储宣布维持利率不变，并暗示准备在今年采取利率行动。预测未来利率的“点阵图”表明美联储今年准备实行两次加息行动，每次加息0.25%。在17名美联储官员当中，只有2名成员希望到2016年再加息。鉴于第一季度经济增长疲软，美联储下调了2015年GDP增长预期。

　　在随后召开的新闻发布会上，美联储主席珍妮特-耶伦表示，消费者信心依然稳健；家庭开支基本面依然稳定；不要过高评估首次加息的重要性，即使在首次加息之后，货币政策会依然保持宽松一段时间。CLS Investments公司的资深投资组合经理马克-费弗(Marc Pfeffer)指出，大多数投资者认为美联储将在9月和12月分别加息，而7月基本没有加息可能。Chapdelaine Foreign Exchange董事总经理Douglas Borthwick表示，美元走软，因声明立场大致温和，总的来说，耶伦和美联储在等待通胀抬头，他们认为还不到时候。

　　不要过度渲染首次加息的重要性，首次加息之后，货币政策立场将保持宽松一段时期，将会逐次会议评估加息。耶伦表示，接下来可能会见到经济数据符合美联储在2015年开始加息的预期。不过尚未就加息时间做出决定。到底在2015年9月、12月还是2016年3月加息都不是问题，关键是整个加息路径。耶伦认为每年加息100个基点并非承诺。美国就业增速已经扩大，劳动力市场好转。不过劳动力市场的一些周期性疲软因素仍然存在。耶伦表示，消费者信心仍然稳健，不过就业参与率低于预估值。就业市场的周期性疲软问题看起来可能犹存。且薪资增长相对迟滞。虽然较过去已经取得进展，但还有改善空间。就业市场闲置问题已经得到缓解。目前尚未达到加息的条件，而FOMC认为加息取决于是否实现美联储目标；通胀所面临的下行压力减轻；工资增速相对偏低；预计通胀率会在中期升向2.0%。耶伦认为美元基本企稳，通胀已经有所好转。美元对净出口造成负面影响，过去一年的美元升值幅度非常明显。且美联储并未以美元汇率为目标。美元升值是影响经济前景的一个因素。

　　欧元方面，希腊与欧元区的债务问题出现突破性的进展，希腊提交新的债务改革方案腊削减养老金和上调销售税的幅度都有所压缩，而未来18个月的增值税则大规模上调。希腊还接受了必须改革养老金的要求，并计划上调养老金供款及增加对退休人员的医疗供款。不过，希腊政府似乎并不会实际下调养老金比率，从而令雅典可以向人民展示，其“红线”仍岿然不动。希腊政府向债权人提出的方案还包括将企业税率从26%上调至29%，并且，针对收入超过50万欧元的企业，将在正常税率之外，额外征收12%的一次性所得附加税。此外，彭博社援引希腊政府官员表示，希腊政府准备重新引入集体议薪，并立法提高最低工资标准。希腊政府拒绝了债权人提出的电网运营私有化，分拆剥离公共电力公司的要求，并且不考虑在下一批援助款项拨付之前，出售政府在国有电信公司持有的股份。

　　一、技术分析
　
　　现货黄金周线图

　　现货黄金周线图 本周黄金终于在美联储的鸽派提振之下，终于走出明显的上行力度，周线已经突破5周均线和10周均线，不过要观察下周黄金回测周线是否可以企稳若是可以企稳，黄金的下一步目标位置在1211.2附近。周线可以看出黄金在做倒三角形的整理，运行的目标在向上沿1240附近运行，也正是此波黄金上行的最大目标点位。在下周，黄金预计大概率沿着趋势继续上行，可尝试在回调这5周均线进场做多。若是跌破5周均线，黄金仍有机会测试在1170附近的低点。
　
　　原油周线图

　　原油周线图 原油自经历一波明显的上涨趋势之后一直维持区间震荡的走势，目前仍然没有出现明显的方向性选择。不过选择向上突破的概率是偏大的，而且震荡时间越久往上突破的力度也是越大的。从周线的收线情况来看，都是是维持在一个区间震荡，大致在57-62之间。从鳄鱼线的走势来看，还在粘合当中，有重新启动上涨的迹象，若再次贴近区间下沿，可尝试做多进场。
　
　　白银周线图
　
　　白银周线图 本周白银的走势跟黄金相比，偏弱周线为下阳线。不过白银目前的点位处于区间收敛整理的下沿位置附近，也就是因为这白银后市往下的空间有限，下周需要我们关注的位置在15.6附近，若是白银都此点位附近，可尝试做多进场。

　　二、基金持仓分析

　　全球最大的黄金ETF—SPDR在进入6月份连续进行7次减持动作，共减持13.96吨，总持仓量降至701.9吨。黄金ETF在进入6月份以来陆续减持，尤其是在黄金连续上涨两周的前提下，依然减持，预示着机构对于黄金月份的表现有一个较为中性的判断。
　
　　黄金ETF-SPDR持仓变化情况

　　白银ETF—iShares在进入6月份之后共6次增持动作，1次减持动作，共增持336.13吨，总持仓升至10198.03吨。不过白银ETF出现明显的持续增持动作，预示白银的价格有可能会启动一大波上涨行情。

　　白银ETF-iShares持仓变化情况

　　纽约商品期货市场的COMEX黄金CFTC持仓量显示，截至周二，投机者持有的黄金净多头增持633手，为净多头75723手，多头出现增持动作，空头也在增持当中减持，反应机构对于黄金未来的走势产生分歧，波动极有可能进一步加大。

　　纽约商品期货市场的COMEX白银CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓的白银净多头减少6874手，为净多头15672手，多头出现增持动作，空头也在增持当中，反应的事情跟黄金表现一致，就是机构对于贵金属的未来产生明显的分歧。

　　纽约商品期货市场的COMEX原油CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓的原油净多头增加1278手，为净多头327133手，多头出现增持动作，空头却在减持当中，机构对于原油的后市看法保持一致性，反应对于原油后市看涨的意愿偏强。


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