主题：人社部：过半支持养老金入市

6月29日至7月13日，人力资源和社会保障部、财政部就《基本养老保险基金投资管理办法》向全社会征求意见。7月24日，《证券日报》记者获悉，两部委共计收到1000余条反馈意见，经过梳理，其中支持型的意见占61%左右，反对型的意见占31%左右，还有8%是属于与养老保险基金投资不相关的意见。

据人力资源和社会保障部新闻发言人李忠介绍，在反馈意见中，最集中的热点是养老保险基金投资股市的问题，主要有两种看法：一种意见认为股票是成熟的投资品种，从制度设计上应该留出空间，由管理机构根据市场情况把握投资机会。同时，有意见认为，养老保险基金进入股市能够体现政府对我国证券市场长期健康稳定发展的信心，同时对于资本市场的规范化也会起到一定的促进作用，因此，应该允许少量养老保险基金投资股市，有的建议投资股票类资产的比例还应该适当提高。

“另一种意见认为，股票类资产投资风险高、波动性大，从安全性的角度考虑，建议降低投资股市的比例，或者不允许投资股市。”李忠介绍。

就养老保险基金进入股市的时点问题，李忠表示，“在将来的实际运营中，养老保险基金进入股市的规模和时点不是由政府直接操作，而是由授权委托的市场机构来具体运作。”

对于养老保险基金的投资安全问题，李忠表示，养老保险基金是一个多元的投资组合，不宜把投资股市可能出现的亏损当做基金资产的整体亏损。《办法》涵盖了20多种投资产品，根据风险高低可以分为安全资产和风险资产。

“我们有理由相信，只要合理配置资产，加强投资资产管控，养老保险基金是能够确保安全，不会出现全面亏损的情况的。”李忠表示，养老保险基金是群众的养命钱，确保基金的绝对安全始终是我们第一位要考虑的问题。


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看来入市没有悬念了

人社部：养老金投资股市万一亏损有应对方式

●到二季度末城镇登记失业率4.04%，保持在较低水平

　　●全国13个地区调整最低工资标准，平均增幅13.5%

　　●“新一轮医保目录启动调整，现有的OTC药品品种或将全部退出”报道不属实

　　今年上半年，全国城镇新增就业718万人，城镇失业人员再就业299万人，就业困难人员实现就业88万人。到二季度末，全国城镇登记失业率为4.04%，保持在较低水平；全国共有13个地区调整了最低工资标准，平均增幅13.5%。这是记者从24日召开的人力资源和社会保障部新闻发布会上了解到的。

　　人社部新闻发言人李忠介绍，综合就业统计监测数据和相关方面的信息，人社部对就业的总体判断是：当前就业形势总体平稳。李忠说，当前经济下行的压力依然较大，压产能、调结构正在深入推进，就业领域也面临一些问题。今年以来，城镇新增就业增幅略低于上年，市场用工需求趋弱，部分企业稳岗减员压力加大，预计下半年就业形势仍将延续总体平稳的态势，但一些局部性、结构性的风险或将进一步显现，稳定和扩大就业的任务仍然十分繁重。

　　备受关注的基本养老保险基金投资管理办法征求意见到7月13日结束。李忠介绍，共收到反馈意见1000余条，支持型意见占61%，反对型意见占31%，还有8%属于不相关意见。意见的热点集中在养老保险基金投资股市方面，一种认为股票是成熟的投资品种，从制度设计上应该留出空间，由管理机构根据市场情况把握投资机会。另一种意见认为，股票类资产投资风险高，波动性大，从安全性的角度考虑，建议降低投资股市的比例，或者不允许投资股市。“我们会对这些意见进行认真梳理、研究，作出一些相应的修改。”

　　李忠强调，养老保险基金是群众的养命钱，确保基金的绝对安全始终是第一位要考虑的问题。如何确保基金的投资安全，可以从三个方面来看：第一，养老保险基金是一个多元的投资组合，投资办法涵盖了20多种投资产品，根据风险高低可以分为安全资产和风险资产。安全资产主要以银行存款、债券等固定收益类产品为主，可以实现稳定的绝对收益。风险资产包括养老金产品、证券投资基金、股票等权益类产品，需要承担一定的风险，但是可以获取超额收益。同时办法还明确了国家重大工程、重大项目建设以及国有企业改制、上市股权投资等政策支持。只要合理控制好风险资产的投资比重，就可以有效地分散风险，获取综合的投资收益。第二，办法里确定了明晰的治理结构，这些规定也可以保障投资安全。第三，基金投资万一有亏损，也并不意味着不可挽回。办法规定了一些应对的方式，比如说受托机构按照年度净收益的1%提取风险准备金，投资管理机构从当期收取的管理费中提取20%作为风险准备金，专项用于弥补投资亏损。

　　李忠还澄清，之前有媒体报道称“新一轮医保目录启动调整，现有的OTC药品品种或将全部退出”，这一报道不属实。“下一轮基本医疗保险药品目录的调整工作并未启动，我们相关业务部门也没有就OTC药品的问题接受任何媒体采访，也没有在任何场合发表过类似的言论。”他说，人社部将适时研究完善基本医疗保险用药管理办法，在完善管理办法的基础上才会开展医保药品目录的调整。

　　记者还了解到，按照国务院部署，从2015年1月1日起调整企业退休人员基本养老金，月人均增加约210元。同时，首次提高城乡居民基础养老金待遇已基本发放到位，有27个省级政府及新疆生产建设兵团在全国标准之上增加了基础养老金，全国平均水平超过100元，比试点初期增长近一倍。

中国基金业协会副会长洪磊：用专业化和制度化保障基本养老金安全入市
中国基金业协会党委书记、副会长洪磊近日表示，随着2015年6月29日《基本养老保险基金投资管理办法》（征求意见稿）发布，我国基本养老保险基金确立了专业化投资管理道路。但关于基本养老金入市的若干争议仍需要正本清源，扩大共识，才能更好地推动基本养老金的专业化投资管理，真正实现公平、可持续。

　　洪磊指出，根据拟发布的《基本养老保险基金投资管理办法》，各省市基本养老金的结余部分，除预留一定比例的支付费用外，剩余部分将交由国家设立、国务院授权的养老基金管理机构（受托机构）进行专业化投资运营，并由受托机构与托管机构、投资管理机构分别签订托管合同和投资管理合同。在这一模式下，基本养老金投资的安全保障机制有以下几个层次。

　　一是受托机构的法律监督、审计监督和公众监督。首先，基本养老金受托管理机构是由国家设立、国务院授权的专门从事养老基金管理的商业化运作机构，该机构向国务院负责，接受国务院或国务院授权部门的监督；定期向社会公布受托基本养老金的资产、收益、现金流量等财务状况。该机构履职尽责能力将受到国务院、审计署、市场审计机构以及社会公众的严格监督。与政府行政化管理相比，具有职责法定、运营规范、审计严格、信息透明优势，符合养老金现代化管理的需要。全国社保基金自成立以来，每年都要公开经审计的年度报告，向公众披露投资运营情况，并接受国家审计署的严格审计。在证券基金行业，损害养老金投资人利益的行为受到严肃查处，截至2014年底，已立案43起，48人移送司法。

　　二是保障受托资产独立运营的托管制度。托管制度能够有效保证养老金资产独立于委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构的固有财产及其管理的其他财产，不受上述机构解散、破产清算等影响。托管制度还要求托管机构依法行使养老基金资产的保管职责，按照规定监督投资管理机构的投资活动，当投资管理机构发出的投资指令违反法律、行政法规、其他有关规定或者合同约定时，托管机构有权拒绝执行。托管制度基本排除了养老金资产被任何机构非法侵占或挪用的可能，与现有行政管理方式相比具有突出的优势。

　　三是多层次投资组合机制。养老金资产投资组合的构建分为两个层面，一是整个养老金资产层面上的大类资产配置策略，如权益类资产、固定收益类资产、现金类资产、另类资产等配置比例，从整体上控制大类资产风险敞口。《基本养老保险基金投资管理办法》中规定，养老基金投资于股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%，实际配置于该类资产的比例很可能远远低于30%。二是具体投资组合的分散投资策略，每一只具体投资组合至少投资数十只甚至上百只股票、债券产品，获得相对稳健的平均收益。通过分散投资可以化解非系统性风险，通过大类资产配置可以化解系统性风险。

　　四是证券投资基金市场的公平交易制度、每日估值制度、信息披露制度和大数据监测体系。证券投资基金必须遵守严格的公平交易制度，同一投资管理人在投资管理活动中要公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。在操作层面，明确要求投资管理机构要做到连续四个季度期间内、不同时间窗的不同投资组合买卖相同证券（同向交易）的整体价差应趋于零，并公开披露每一只投资组合公平交易制度执行结果。每日估值制度为基金资产提供了公允计价，支持了基金资产的灵活交易和风险管理要求。信息披露制度使得投资管理机构和托管机构发生的与受托资产利益相关的一切重要活动均置于委托人的监督之下。大数据监测体系能够主动监测到利用未公开信息交易股票、非公平交易和利益输送等侵害基金资产的违法违规行为，是维护养老基金资产安全的利器。

　　此外，基本养老基金还设计了双重风险准备金机制。在投资管理机构层面，投资管理机构应从当期收取的管理费中，提取20%作为风险准备金，专项用于弥补重大投资损失。在受托机构层面，应按照养老基金年度净收益的1%提取风险准备金，专项用于弥补养老基金投资发生的亏损。风险准备金机制为养老基金平滑跨期波动，缓冲重大风险提供了防火墙。基本养老金入市并不可怕，可怕的是无制度规则盲目入市。

　　洪磊表示，目前我国证券投资基金行业已经建立起规范完善的监管制度和市场规则，可以很好地满足基本养老金委托投资对收益与安全的双重需求。但基本养老金有其特殊性，对投资管理机构的专业义务和诚信义务有着更高要求，因此，基金行业仍需从理念到制度建设全面提升自己，与基本养老金制度改革全面接轨，在服务基本养老金、服务资本市场建设方面发挥中流砥柱的作用。未来，中国将形成世界体量最大的养老金资产体系和最具吸引力的资本市场。资本市场将成为推动经济创新发展转型的主力军，也将是社会财富配置的主要场所。