主题：国泰君安国际：维持中兴通讯买入评级

15财年上半年度初步业绩好于预期，因利润率的改善和更强的4G产品贡献。

　　分别上调15-17财年运营商网络设备收入预测3.0％/3.4％/3.7％。电信设备需求因政府计划提升网络的覆盖而增强。

　　预计中兴通讯（行情19.98 -0.05%，咨询）15-17财年的智能手机出货量将分别按年增长25.0％/21.7％/9.6％，因通过在不同地区推出新的营销活动，我们预计中兴通讯可以提高其智能手机出货量。

　　维持公司的投资评级为“买入”及目标价从30.50港元下调至28.50港元。基于收入预测的上调，我们分别上调15-17财年每股纯利预测 1.2％/2.0％/2.7％。虽然我们上调公司的盈利预测，但我们基于在上次报告发布后近日市场的波动，我们相应下调公司的估值及目标价至28.50港元。新目标价相当于25.0倍15年市盈率、22.2倍16年市盈率、20.5倍17年市盈率及3.1倍15年市净率。



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