主题：万科A:下半年销售也将保持领先

　　广发证券(0.00,0.000,0.00%)8月6日发布万科A(0.00,0.000,0.00%)研究报告，报告摘要如下：

销售超预期,均价稳中有升

　　2015年7月,万科销售金额239亿元,同比升79%,超出预期一方面是因为去年同期基数较低,另一方面是因为部分6月认购带入7月签约。1-7月累计销售金额1338亿元,同比升17%。预计下半年市场成交仍将受益于行业政策环境友好,万科下半年销售也将保持领先。销售均价上扬,主要是7月销售中环渤海(3551.52,0.000,0.00%)地区占比上升所致,整体看与百城房价变化同步。

　　拿地依旧审慎,重点城市为主

　　2015年7月,万科在莆田、上海、无锡、南通、南昌和贵阳共获取6个项目,合计建面156万平米,总地价33亿元。拿地继续审慎,投资规模不足销售规模的20%。新增项目均处一二线重点城市,万科拿地价格相对合理,利润率基本有保障。模式多元,既有公开招拍挂,也有合作与收购。

　　宝能系增持,看好公司发展前景

　　截至7月24日,宝能系(前海人寿和钜盛华)买入万科约11亿股,持股比例10%,动用资金超过160亿元,并成为第二大股东。我们认为,宝能系的增持,是基于对万科未来发展以及估值和分红收益率的综合考量,也反映了万科作为一家优质的上市公司,其股权对险资具有较强的吸引力。

　　预计公司15、16年EPS分别为1.53、1.73元,维持“买入”评级

　　万科7月签约销售规模超出市场预期,显示行业龙头强者恒强的王者风范。在做好主业“三好住宅”之外,围绕“资产”和“客户”两条主线的转型也在稳步推进,物流地产运作开始、物业管理启动市场化发展并引入合伙人机制。100亿元回购计划,彰显公司对自身价值和未来发展的信心。


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