主题：机构:管理层底线在3500附近

　大摩投资：管理层对于指数的底线在3500-3600点

　　今日上证指数报3661.54点，跌33.03点，跌幅0.89%，成交3575亿元；深成指报12421.85点，跌102.84点，跌幅0.82%，成交3496亿元。创业板报2480.93点，跌21.11点，跌幅0.84%。两市共有884家个股上涨，1359家下跌，涨跌比为1:1，非ST类涨停个股84家，跌停个股18家。

　　今天指数早盘低开高走，新能源汽车产业链成为两市新的热点，沪指在站上5日均线后试图突破3700点整数关口时遇阻回落窄幅震荡。盘面上，煤炭、电气设备涨幅居前；互联网、券商、航天军工跌幅居前。核电、软件等多个概念盘中都有脉冲式上涨，但是持续性不佳。

　　综合来看，今天指数继续窄幅震荡，两市7000亿左右的成交量创出今年3月份以来的新低。从技术面来看，近期市场成交量萎缩情况超出预期，我们认为目前市场的量能并不是市场自然调整形成的健康的缩量状态，而是由于监管层对市场规则作出大量限制后人为干预的结果。目前A股更像是一只由国家队控盘的股票，涨跌已经跟多空双方和供求无关，国家队对于行情的主导力量越来越强，市场进入了一种扭曲的状态。短期我们只能通过国家队的护盘操作来判断管理层对于指数的底线在3500-3600点一线，但是目前这种缩量磨底的走势要维持多久不得而知。由于目前市场可操作性不强，建议投资者短期还是控制仓位，等待市场量能有效放大之后再选择进场。

　　中航证券：新热点在震荡中霸道崛起

　　今日两市大幅低开，之后震荡走高，10:40过后股指已翻红，中午收盘前回落收报；午后小幅上行后，于13:30开始再次走低，终盘小幅回勾收报；盘面热点：锂电池、特斯拉、燃料电池、充电桩、稀土永磁、核电核能、国产软件、海上丝路等板块走势较强；总体来说：今日市场依然呈现为震荡整理的行情。

　　6月份股灾之后，春风顾问团樊波对于市场未来的走势开始重新判断：1、去杠杆之后资金面发生了巨大的变化，行情不会像上半年那样加速狂奔；2、大盘自6月中旬开始急速下跌以来，就像将一个皮球狠狠的砸到地上，第一次反弹的力度一定是最大的，那么也就可以理解7月8日反弹的能量是最充沛的，而越向上力度越弱；从这个角度来看，以沪指为例，从7月8日——7月24日的反弹力度最大，7月24日到现在相当于皮球再次落地，按照上述逻辑，集体性向下的力度已经大幅降低，市场已按照我们之前的判断出现了分化走势，个股行情也依然按照我们之前判断的一样——大盘股不会有机会，热点一定是小盘股；从现在来看，权重股没有太大机会，几乎全部来自小盘题材股。

　　回到盘面，我们继续说热点：今日出现了一个非常大的亮点——锂电池，该板块出现近30日涨停的奇观；究其原因：7月新能源车产量同比增长2.5倍，中央深化改革领导小组审议通过《生态环境监测网络建设方案》，冬奥会前期将加强空气治理等三因素刺激该板块飙涨。新热点已经出现，本着擒贼先擒王的原则，投资者依然要对其中的龙头品种进行重点跟踪。

　　总结一句话：虽然市场还没有完全开始走强，但热点已经在不断涌现，投资者要改变一种永远要等大盘确认走好再操作的误区，目前市场正是短线操作的最佳环境。

　　广州万隆：08年熊市末期的一幕重现 市场变盘再度临近

　　周四两市小幅下跌，整体仍处于7月底以来的横盘区间之内，多空相峙。目前不仅盘面出现了接近年内最低的地量现象，同时与08年熊市末期极相似的一幕也重现，预示变盘再度临近，值得投资者关注。

　　数据显示，上周公募偏股型基金仓位下降2.87%，仓位降至59.85%，已处于历史低位，且接近于2008年熊市底部水平。此外，7月新基募资较6月下降6.63%，基民7月认购新基仅226.08亿元，创下近13个月的新低，与14年6月沪指2000点附近水平相当。由于公募基金是A股主力之一，其仓位水平更是重要的市场风向标，因此上述数据或是重要征兆，尤其结合大盘频频地量的现象，更需引起重视。

　　历史数据当然可以为投资者提供有价值的视觉，而我们广州万隆认为，由于注册制出台前后大概率有一波较大的护盘维稳行情，同时经济转型及调结构，也需要一轮牛市，因此目前属于战略布局区间。但需注意，短期监管层既对下方底线严防死守，又持续推进去杠杆，因此股指即使变盘，仍难以脱离大的震荡分化模式，精选个股仍是重要主题。

　　我们认为，当前投资价值突出、值得潜伏的主线，不妨从以下两大方面挖掘：一是产业资本运作的中小盘个股，由于有政策引导加杠杆，即大股东增持、回购、员工持股、股权激励等，同时个股本身又符合国家万众创新、经济转型的政策导向，因此这是贯穿下半年的牛股主线所在；二是国企改革、军工改制等主题，部分个股已调整至低位或被错杀，由于政策利好预期仍在，例如在“十三五”规划等利好催化作用下，仍有望反复活跃，一旦低点出现，则是建立底仓的较好时机。

　　巨丰投顾：近期有望大幅反弹

　　【今日小结】

　　全天看，两市大幅低开，低开后震荡上行，盘中成功翻红回补当日跳空缺口。随即，指数遇阻后落，小幅翻绿，震荡延续至早盘结束。午后，指数继续震荡上行，顺利创盘中新高后出现跳水，但力度不大。尾盘，在煤炭等板块的强势拉升下，指数小幅回升，但其他板块跟随意愿不强，指数弱势徘徊。

　　【明日策略】

　　今日，在传言的利空下，指数低开走高，表现出较强的上行愿望。盘面上，锂电池板块多股涨停，呈现出市场新热点，但其他板块并未跟随，加之前期军工等热点的消退，两市总体热情不高。不过，值得注意的是，今日两市成交继续萎缩，且幅度较大，表明场内外观望情绪愈来愈浓，而指数每每下跌至3600点附近总有国家队护盘身影，也充分说明短期下跌空间有所封杀。此种态势下，巨丰投顾郭一鸣认为，指数到了量变引起质变的时刻，大盘随时反弹可能性继续加大，这种反弹的力度或将较大。目前不适宜卖股，逢回调以及跳水都是较好的建仓以及加仓的机会。

　　【操作关注】

　　具体操作上，小盘股短期继续反弹概率大，可逐步减仓；而大蓝筹上涨后还有反复，短期谨慎下，中线可逢低继续布局。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。


　宁波海顺：观望情绪浓厚 仍存一隐患

　　周四沪指以3625.50点低开69.07点开盘，盘中在汽车、汽配、电气设备等板块的走好带动下一路震荡走高，随后受建筑工程、房地产、券商保险等板块的走弱带动下在3710.57点遇阻回落，收盘报3661.54点，下跌33.03点，跌幅0.89%，成交3575.15亿元；深成指以12274.72点低开249.97点开盘，盘中一路震荡上行，在12595.12点遇阻快速回落，收盘报12421.85点，下跌102.84点，跌幅0.82%，成交3496.18亿元；中小板指开盘8304.76点，收盘报8388.79点，下跌83.93点，跌幅0.99%；创业板以2441.96点低开60.08点开盘，早盘一路震荡上扬，在2517.99点遇阻有所回落，收盘报2480.93点，下跌21.11点，跌幅0.84%；

　　汽车板块相对抗跌，比亚迪、中通客车等2只个股封涨停；漳州发展、安凯客车、江淮汽车、宇通客车、钱江摩托、力帆股份、亚星客车、福田汽车、亚夏汽车、东风汽车、国机汽车、*ST夏利、广汇汽车、海马汽车等14只个股涨幅均超1%；5日工信部发布数据显示，2015年7月我国新能源汽车生产2.04万辆，同比增长2.5倍，2015年1-7月，新能源汽车累计生产9.89万辆，同比增长3倍 ，其中纯电动乘用车生产4.30万辆，同比增长2倍；宁波海顺认为，上半年新能源汽车产量增速明显，随着下半年销售旺季的到来，产销量数据有望进一步增长；

　　沪指今日低开高走，盘中一路震荡上扬并一度上冲3700点关口，午后受建筑工程、房地产、券商保险等板块走弱带动下出现小幅跳水，收盘失守5日均线；两市量能合计约7071亿元，较前几个交易日缩量明显；宁波海顺认为，目前大盘仍处于区域调整态势之中，市场上涨的隐患仍是量能不足，成交量的持续萎缩使大盘后续反弹高度有限，市场观望情绪浓厚，投资者仍需耐心等待，谨防踏错节奏。

　　华讯投资：沪指3537-3710箱体震荡 面临突破

　　华讯财经认为，两市大幅低开，股指震荡回升，技术上，沪指3537-3710箱体震荡，面临突破，关注3600点一带支撑，创业板支撑2400点附近。昨日沪指并未如期上攻3850点附近区域，且30分钟、60分钟两组短线指标已有不同程度钝化，可见市场运行的十分谨慎，短期或由冲高转为震荡。在上周一下破4000点之后，沪指的日线已被压缩至3600点至3800点区域，200点空间内，下有“国家队”托底，上有短线盘、套牢盘兑现，因而在市场放量选择方向前，谨慎情绪驱动存量资金或使盘面有所震荡。

　　步入八月，在维稳政策持续，经济逐渐企稳向好的背景下，投资者的信心也将逐渐恢复。整体来看，A股疯牛已经宣告落幕，但长牛逻辑并未打破。可以盘中逢跌买入年内涨幅落后的资源股，对于国资改革和军工板块中涨幅过大品种要舍得放手。短线交易机会上，油价下调利好航空、汽车等板块。另外近期大宗商品价格持续回落，利于家电、新材料等公司，可以适当关注。

　　中方信富：市场热点活跃震荡中逐渐显露暖意

　　市场表现：沪深两市周四开盘携手大幅低开，盘中虽然锂电池、国产软件、核能核电等题材股有所回暖，但碍于互联网、券商、建筑等低迷拖累，市场再度走出震荡蓄势的走势，最终大盘以假阳线报收，量能明显萎缩。而创业板亦同步震荡蓄势。市场低位反复震荡蓄势格局虽未改变，但具有带动力的热点仍相对突活跃，市场震荡中正逐渐显露暖意。

　　主力动向：主力资金周四净流出158亿。从分项板块来看，银行、锂电池、核能核电等位居主力资金净流入前列，而券商、建筑、房地产则出现主力资金减持。我们注意到本周主力资金先后回流军工、央企改革、铁路基建、水利建设、银行、锂电池等行业板块，虽然主力资金回流的持续性偶有反复，但逢低进场的特征依然清晰，这或将有助于市场恢复相对平稳的走势。

　　热点方面：受最严格的锂电池强制标准《便携式电子产品用锂离子电池和电池组安全要求》近期正式实施的利好影响，凯恩股份、众和股份等锂电池概念股集体飙升，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，受我国自主研发的安全可靠的计算机芯片及系统已经研制完成的消息刺激，中国软件、东方通等国产软件概念股表现活跃，考虑到我国软件产业未来进口替代空间巨大，故国产软件概念股中长期有望反复活跃。

　　后市预期：综合考虑“管理层救市行动密集出击+投资热情降温”等因素影响，我们维持A股或将延续反复震荡蓄势的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时短线可酌情高抛低吸波段操作。


钱坤投资：快速缩量 变盘在即

　　周四大盘呈现震荡整理的走势，早盘受再融资重启的消息影响两市大幅低开，开市后快速震荡走高，前市股指翻红，之后维持横盘震荡的格局，午后大盘位于昨日收盘点位下方继续波动，当日两市均收一根低开小阳线，量能快速萎缩。

　　上证指数最近8个交易日在3600点上方震荡，创业板则逼近了前期低点，之前的快速反弹运行了12个交易日，之后的回调至今运行了10个交易日，下周一、二将是对称时间窗口。而量能的大幅萎缩正是市场将要变盘前的一种沉寂，本栏预计最晚下周大盘将会选择方向，向上运行B3浪反弹或是向下运行C浪下跌，两种可能在浪形结构里都存在，本栏更倾向于是前者，这里一旦向上变盘走B3浪，将吸引市场资金再度进场。据报道，目前基金仓位已接近08年熊市底部，融资额度也从最高2.2万亿下降至1.2万亿，散户仓位同样处在低位，这些都是底部现象，离场的资金是未来的潜在多头。操作上建议投资者继续持股，后市积极关注大盘变盘方向。

　　受新能源汽车销量大增的消息刺激，锂电池、汽车板块大幅反弹，其他个股则基本与大盘同步，多数个股呈现双底走势，后市选股上仍是建议关注超跌股。

　　仓位控制：60%左右，持股观望。

　　源达投顾：指数震荡迷人眼 绝处逢生寻升机

　　“周四魔咒”再现，市场受再融资的传闻，股指再次大幅的低开，继续保持大幅震荡的走势。神秘跳水魔咒再现，只不过主力没能挨到“两点半”，一点半时在期指的带动下股指也展开一波跳水。分时上黄线在白线之下，市场缺乏赚钱效应。盘面上，港口水运、交运设备、家电行业、汽车行业领涨。蓝筹的不作为，军工、国改回调，再次加剧市场调整态势。西藏板块直线拉升，带动指数上行回补缺口，但是量能不足无法继续突破，维持震荡走势。

　　观察今日盘面，三大现象显示做空动能逐渐衰减、垂死挣扎，变盘时间窗口即将来临。从题材轮动上来看，军工、国企改革在指数二次探底之际再次英勇护盘，继而带动西藏板块、汽车行业、锂电池题材迎来涨停潮，而身兼西藏题材及新能源汽车题材的西藏城投、西藏矿业由于在西藏拥有丰富锂卤水资源，同时带动西藏板块和汽车板块轮动。

　　从分时指数波动情况来看，近期大盘持续围绕3600点一线展开震荡整理，指数震荡幅度减弱。周四指数波动小于100点，明显低于9日反弹之后的200点振幅，说明做空势力不断减弱，国家采取的杠杆杀、融券由T+0变为T+1，等打击做空力量的政策卓有成效，缓解抛盘压力。

　　从量能表现来看，沪指连续五个交易日呈地量调整状态，连续四日成交量维持4000亿元，今日更是极地量，收盘沪指仅3500亿元，沪深两市成交量仅7000亿元，一方面说明投资者交投意愿已经接近低点，场外观望氛围浓厚，另一方面也说明杀跌动能逐步减弱。从情绪指标来看，昨日情绪指标出现短暂回落，今日该指标又出现拐头向上的趋势，并且投资者信心指数59.6，结束三连降，进一步显示虽然投资者惜筹，但是对于股指的信心已经开始从8日的冰点缓步恢复。高盛公司统计的数据显示国家队有8600亿-9000亿元的资金来支持A股，3600附近多次低吸，并且所投个股由一二线蓝筹开始布局题材个股活跃市场气氛。

　　在无新的利好或利空面世而改变现有多空格局和资金逻辑的情况下，“上有顶、下有底”的震荡格局暂时难以打破，时间换空间的打法消化压力，低位捡筹，夯实底部，为进一步打开上升空间蓄势，主力资金再次悄然流入银行板块足以证明8月仍有大的反弹行情。我们源达认为地量来了，地价不远。投资者重视仓位控制，灵活品种配置，攻防兼备：一方面逢低布局防御性优质股，如医药、农林牧渔、大消费等；另一方面，紧跟政策方向和场内热点变动，快进快出，短线博弈产业资本明确增持、回购，量价配合良好的强势股。

　　珞珈投资：建议投资者需要耐心等待

　　市场特征与解读

　　1、沪深两市早盘双双低开，互联网、军工板块跌幅居前，银行、保险跌幅则相对偏小。开盘后两市股指逐步震荡反弹并一度翻红，但在3700点阻力区附近多次遇阻后尾盘继续跳水翻绿，好在资金杀跌动能较弱提振沪指跌幅有所收窄，成交量则较上一个交易日有所萎缩。

　　2、从目前市场的运行趋势上看，沪指短期仍充满较大的不确定性，建议投资者需保持谨慎。

　　3、周二股指反弹后市场一片乐观的同时，笔者却旗帜鲜明地指出，弱势下成交量萎缩的局面支撑股指持续上冲的力度并不大，市场依然处于下行趋势国家队连续两日进行高举高打的概率偏低，而参照以往其一天内维持强势反弹后后续陷入沉寂的情况来看至少短期并不能进行高位追涨的操作，并建议投资者在股指反弹之际不盲目新建仓位，对于手中冲高遇阻的个股考虑减持。周三沪指盘中最高点3782.35点亦是策略内参中提示的3800点阻力区，今日沪指盘中上冲遇阻亦是内参提示的3700点，在节目中提示风险后尾盘继续跳水，可见市场短期风险依然较大，因而笔者建议投资者在目前市场状况下仍需要倾向于保持谨慎操作为主。

　　4、板块方面：(1)军工股短期冲高后或将是较好的减持机会，投资者需要注意风险。(2)煤炭股短期反弹并不具备持续性，建议投资者后续仍需要注意规避。(3)券商板块后续的风险依然较大，投资者应当注意保持谨慎。

　　明日操作指南

　　短期股指走势并不明朗，建议投资者需要耐心等待。


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